Němci hodnotí stav ekonomiky čím dál lépe, vyhlídky se však zhoršují

Průzkum ekonomické nálady německého institutu ZEW za červen ukazuje na další ochlazení optimismu pro půlroční výhled. Index očekávání překvapivě klesá na 29,8 bodu, zatímco se čekal růst na 35 z květnových 33,1 bodu. Optimismus respondentů se letos vytrvale snižuje. Soudě podle vývoje indexu čekají růst ekonomiky, ale stále pomalejší.

Naproti tomu dál stoupá hodnocení současné situace. Tento index se v červnu zvedl na 67,7 bodu z 62,1 v květnu, konsensus přitom předpokládal stagnaci. Současná dynamika ekonomiky je tedy hodnocena příznivě, ale příliš se nečeká její udržení. To souvisí s velmi silným prvním kvartálem, kdy ovšem ekonomice pomohly mimořádné faktory, především mírná zima.

Situace v celé ekonomice eurozóny je hodnocena hůř než v Německu. Negativní hodnocení převažují při hodnotě indexu -27,7 bodu. Očekávání jsou však velmi vysoko, 58,4 bodu naznačuje silné přesvědčení, že eurozónu čeká v příštím půlroce lepší dynamika růstu. V případě USA, Británie a Japonska se očekávání mírně zhoršila.

U Německa i eurozóny jsou respondenti o něco méně přesvědčeni, že inflace bude stoupat, naopak se upevňuje jejich očekávání, že se krátkodobé úrokové sazby pohnou ještě směrem dolů. V tom eurozóna kontrastuje se zbytkem vyspělého světa. S očekáváními o sazbách budou souviset také předpoklady o vývoji hlavních měnových párů, kde si euro za poslední měsíc pohoršilo.

Informace poskytnuté červnovým průzkumem ZEW podporují předpoklad, že silný německý růst v prvním kvartále se nebude opakovat a přijde zpomalení. Německá ekonomika se nachází ve fázi oživení, ve které nabírají na síle složky domácí poptávky, zatímco váha exportu klesá a zahraniční obchod jako celek už ekonomiku brzdí. Dynamika by neměla dosahovat takových hodnot, jaké jsme viděli při rychlém startu z recese. Důležitější z indexů, který sleduje očekávání, se stále nachází v oblasti naznačující expanzi, ale klesá k dlouhodobému průměru. Report kvůli tomu celkově vyznívá lehce negativně. Na euro německá data ale nedoléhají.