Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Commerzbank výsledky nepřesvědčila, co Societe Generale či UniCredit?

Summary: Commerzbank výsledky nepřesvědčila, co Societe Generale či UniCredit?

09.02.2017 18:08
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Evropa:

Commerzbank

Německá banka zveřejnila nepřesvědčivé výsledky za předešlý kvartál. Tržby sice dosáhly 7% meziročního růstu na 2,4 mld. EUR při tržních predikcích 2,3 mld. EUR, jenomže to byla zásluha zejména jednorázových „nejádrových“ položek. Příjmy z úroků skončily s 1,28 mld. EUR pod konsensem 1,34 mld. EUR a příjmy z poplatků těsně nad ním (825 v 800 mld. EUR). Náklady rostly 16% YoY tempem na 1,77 mld. EUR (lehce nad predikce), výrazně výš ale vyskočily úvěrové rezervy (+160 % YoY na 290 mil. EUR). Jako důvod management uvádí financování lodních dopravců a náročnou situaci tohoto odvětví, jež vyžaduje větší opatrnost. Kvůli tomuto řádku výsledovky zakotvil čistý zisk na hladině 183 mil. EUR a tedy 5 % pod úrovní loňského roku.

Dobrou zprávou je další posílení kapitálové přiměřenosti CET1, jež pokročila vzhůru o 30 bps YoY na 12,3 % díky redukci rizikově vážených aktiv. Návratnost vlastního kapitálu (ROE) pro tento kvartál na úrovni 0,7 % je srovnatelná s ostatními evropskými bankami. Výhled do dalšího roku předpokládá CET1 nadále nad 12 % a náklady beze změny. Management plánuje úsporná opatření v podobě redukce stavů, nicméně jejich postup bude záležet na dohodě s odbory a k výraznějším krokům nedojde dříve než v dalším roce. Úvěrové rezervy by měly zůstat na úrovni roku 2016. Na závěr ještě připomeneme plánované otevření nového segmentu Equity Markets and Commodities, na něhož budou vyčleněny prostředky v již v tomto roce a s předpokládaným startem v roce 2018. Slabé výsledky dnes posílají akcie Commberzbank o 2 % níž.

Societe Generale


SocGen vygenerovala tržby ve výši 6,1 mld. EUR, čímž se udržela víceméně na úrovni loňského roku a také v souladu s konsensem. To samé by se dalo říct o provozních nákladech ve výši 4,3 mld. EUR. Čistý zisk výrazně nadzvedly nižší úvěrové rezervy, které seběhly o bezmála 60 % YoY na 490 mil. EUR zejména v segmentech investičního bankovnictví a zahraničního retailu. To bylo překvapením i pro trh, jenž očekával 710 mil. EUR. Skvělému výsledku čistého zisku nakonec zabránily nečekané vysoké daně vyplývající z nižších než predikovaných rezerv: 500 mil. EUR proti 320 mil. EUR. Čistý zisk před zdaněním však nepřekonal jen předešlý rok (+19 % YoY), nýbrž i tržní konsensus (1 mld. EUR proti 0,75 mld. EUR).

Retailové bankovnictví co do tržeb oslabilo meziročně o 5 % na 2,1 mld. EUR. Dobrý výkon podaly specializované finanční služby s 23% YoY růstem na 450 mil. EUR. Investiční bankovnictví mohlo více zabrat v FICC části, kde popolezlo jen o 2 % YoY (DBK +10 %, BNP Paribas +22 %). V porovnání s konkurencí zaostaly s +15 % YoY také příjmy z obchodování s akciemi (DBK+23 %, BNP Paribas +20 %). Segment Corporate & Investment Banking tak nakonec utržil jen o 8 % více než v loňském roku.

Celkový objem poskytnutých úvěrů dosáhl úrovně 441,7 mld. EUR (+5 % YoY). O to víc tak potěšilo snížení objemu klasifikovaných úvěrů z 24,6 mld. EUR na 23,9 mld. EUR. Kapitálová přiměřenost CET1 povyrostla mezikvartálně o 10 bps na 11,5 %. Návratnost hmotného vlastního kapitálu (ROTCE) za tento kvartál na úrovni 0,7 % je srovnatelná s ostatními evropskými bankami. Akcie SocGen dnes vylezly vzhůru o 2,5 %.

UniCredit SpA

Objem poskytnutých úvěrů se propadl o 15 % YoY na 418 mld. EUR a v souladu s tím ubral i objem klasifikovaných úvěrů o 27,6 % YoY na 56 mld. EUR. Kvůli odpisům se kapitálová přiměřenost CET1 propadla pod doporučovanou 10% hranici, konkrétně na 8,15 %. Nicméně po ukončení současného kola úpisu akcií v hodnotě 13 mld. EUR, by se měl ukazatel CET1 vrátit na 11,15%. Návratnost hmotného vlastního kapitálu (ROTCE) byla v tomto kvartálu samozřejmě záporná, hlavně kvůli zmiňovaným jednorázovým rezervním položkám. Akcie UniCredit SpA dnes mírně posílily o 1,5 %.


Čtěte více:

Summary: Intesa Sanpaolo a bolestivě nízká návratnost kapitálu, Hasbro po výsledcích skokově roste
06.02.2017 17:54
Evropa: Intesa Sanpaolo Italská bankovní skupina sice uveřejnila sv...
Summary: Twenty-First Century Fox zažila pohodový růstový kvartál, BNP Paribas s nižším čistým ziskem před zdaněním
07.02.2017 17:41
Evropa: Pandora (DIP) Výrobce šperků vytáhl tržby na 6,6 mld. DKK...
Summary: Gilead zklamal výhledem, Allergan pohodlně nad odhady
08.02.2017 18:08
Evropa: GlaxoSmithKline Britská farmaceutická společnost vygeneroval...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.07.2024
22:04Nejslabším indexem byl technologický Nasdaq  
20:44LVMH: Slabé prodeje v Číně posílají akcie dolů  
17:37Preview: MONETA pololetními výsledky potvrdí, že je na dobré cestě ke splnění ročního ziskového cíle  
17:17Wall Street balancuje kolem nuly při sledování výsledků, evropský růst se vytrácí  
16:44Trh se stále vzdaluje svým valuačním standardům. Pohled pod povrch ale už tak černobílý není
15:56Komentář analytika: Prémiovou verzi Spotify si platí již 246 milionů předplatitelů  
15:45Maďarská centrální banka snížila základní úrok na 6,75 procenta
15:23Technická analýza: Akcie Monster se odrážejí od stabilní podpory  
14:08Coca-Cola ve čtvrtletí zvýšila tržby více, než se čekalo, ale klesl jí zisk
13:58General Motors (z +4 % na -5 %) zvýšila zisk a letos podruhé zlepšuje celoroční výhled. Těží z růstu cen a poptávky po benzínových dodávkách
13:33Než otevře Wall Street: UPS, Coca Cola, Comcast, Danaher  
12:07Koruna slábne při obavách z ČNB. Akcie navazují na včerejší jízdu  
11:54Rattner o amerických prezidentských volbách a jejich vlivu na akciový trh
10:34Porsche oznámilo zpomalení výroby a pokles ziskovosti, akcie klesají nejvíc v historii
10:02Centrální bankéř Frait se bude rozhodovat mezi snížením sazeb o 25 či 50 bps. Nebojí se výraznějšího. Korunu vidí slabší proti fundamentům
9:03Rozbřesk: Evropské průmyslové oživení se odkládá, nikoliv však na neurčito
8:54Evropa zahájí smíšeně, Harris získala na svou kandidaturu historicky nejvyšší částku  
6:12Stratéžka Invesco: Mohl by Fed snížit úrokové sazby v roce 2024 dvakrát?
22.07.2024
22:00Přeprodané technologické tituly přilákaly kupce  
17:23Snižování sazeb: Jak na něj obvykle reaguje akciový trh?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů, m/m