Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB je čím dál opatrnější, letos dál čekáme jen jedno zvýšení sazeb

ČNB je čím dál opatrnější, letos dál čekáme jen jedno zvýšení sazeb

28.03.2019 13:07, aktualizováno: 28.3. 15:36
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Aktualizováno

Centrální banka se i v březnu rozhodla ponechat úrokové sazby beze změny, a to zejména kvůli nejistotám spojeným s vývojem v zahraničí. Dva členové bankovní rady i nadále hlasují pro zvýšení úrokových sazeb. Bankovní rada jako celek se ale posouvá holubičím směrem. Na rozdíl od minulého zasedání tentokrát bankovní rada nevnímá rizika už jako lehce pro-inflační, ale jako vyrovnaná. Pro-inflační riziko je stále podle guvernéra Rusnoka slabší než očekávaná česká koruna. Na druhou stranu slabší hospodářský výkon našich hlavních obchodních partnerů a rychlejší odeznívání domácích inflačních tlaků (o něco pomalejší mzdy a domácí spotřeba) vnímá jako faktory proti-inflační.

Guvernér Rusnok specificky podle očekávání zmínil situaci v Německu. Německý průmysl přes snahu o stabilizaci zůstává v řadě klíčových oblastí, jako jsou automobilky, produkce kovů, ale i strojírenství, velice slabý. Značná část lednového zlepšení šla ve skutečnosti za energetikou a produkcí rafinérií. A i předstihové ukazatele zatím neukazují v německém průmyslu na rychlý obrat. Špatné výkony průmyslu sice zatím kompenzují zejména služby a obchod, to jsou však odvětví, na která nemá česká ekonomika takové vazby. Právě slabé Německo a eurozóna jsou podle našeho názoru zásadní brzdou dalšího růstu sazeb. Politické nejistoty jako brexit nebo obchodní války zatím guvernér tolik neakcentuje.

I proto bude v nejbližších měsících zásadní sledovat kromě domácích zpráv právě další vývoj v Německu. Dál počítáme s tím, že ČNB zvýší sazby v tomto roce pouze jednou ve druhé polovině roku. A to nehledě na to, že guvernér Rusnok zatím ještě nevyloučil možnost dvojnásobného zvýšení sazeb.

0

Z pohledu koruny není zasedání velkým překvapením a CZK bude spíše dál pod vlivem nálady na rozvíjejících se trzích. Ta s blížícím se brexitem a tureckými volbami není úplně ideální.

0

 
 

Čtěte více:

Jan Bureš: Padající nálada v eurozóně = stabilní sazby ČNB
22.03.2019 11:19
Podnikatelská nálada v eurozóně v březnu znovu poklesla a je to stále ...
Rozbřesk: ČNB kvůli brexitu a slabému Německu nedostane šanci zvýšit sazby
25.03.2019 9:12
Tento týden nás čekají zasedání centrálních bank v Chile, Nigérii, Ken...
Rozbřesk: Tři důvody proč ČNB ponechá sazby beze změny
28.03.2019 9:18
Ani na dnešním zasedání se ČNB pravděpodobně neodhodlá ke zvýšení saze...

Váš názor
  • Srabi :o)
    28.03.2019 14:54

    kdy když ne nyní, on 7% růst mezd, 3% "ofic." inflace ( 5% reálná), slabší koruna a rozhazovačný stát nejsou důvodem ani k 0,25 zvýšení ??? tak to se líbí asi jen inflačnímu Andymu, páni z cnb asi budou sazby zvyšovat až bude 30 kaček za euro ne? :o)
    Mike -Green D. is killing Europe
    • Re: Srabi :o)
      28.03.2019 19:11

      sazby na nule a on není růst, kde soudruzi ekonomové udělali chybu....nojo dopovat růst dluhy do nekonečna nejde....když pořád rádi modelujou, mohli by namodelovat, jaká by byla situace, kdyby tenkrát FED nezvedal sazby a nemovitostní bublina by neplaskla....to jednou bude průser....
      abc1
Aktuální komentáře
15.07.2025
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?
17:15Trumpova cla zatím trhy výrazně nerozhodila. USA otevřely lehce v červených číslech  
16:48Začala výsledková sezóna. První přijdou na řadu velké banky, ve čtvrtek reportuje Netflix
15:10Další záminka, jak se zbavit Powella? Renovace Fedu nabobtnala na 2,5 miliardy
14:07Cena kryptoměny bitcoin poprvé překročila hranici 123 000 dolarů
13:31Týdenní výhled: Nových a vyšších cel se trhy stále příliš nebojí  
12:05Trhy vstupují do nového týdne lehce negativně, reakce na další várku cel zůstávají tlumené  
11:59Trump eskaluje celní hrozbu. 30% sazba může vést k recesi v EU, jednání pokračují

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index