Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Tři důvody proč ČNB ponechá sazby beze změny

Rozbřesk: Tři důvody proč ČNB ponechá sazby beze změny

28.03.2019 9:18
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Ani na dnešním zasedání se ČNB pravděpodobně neodhodlá ke zvýšení sazeb, i když jádrová inflace zůstává na historických maximech a tempo růstu mezd je vysoké. Proč další odklad?

Za prvé, kvůli vysoké nejistotě spojené s brexitem. Podoba brexitu není ani po včerejšku jasnou věcí. Britští poslanci sice včera odhlasovali kosmetický odklad odchodu z konce března na 12. dubna, na žádné z variant dalšího postupu se však neshodli. Tvrdý brexit bez dohody tak stále zůstává reálně ve hře. To je velice dobrý argument k opatrnosti.

Za druhé, výkon našich hlavních obchodních partnerů - zejména Německa - dál pokulhává. Německý průmysl přes snahu o stabilizaci zůstává v řadě klíčových oblastí, jako jsou automobilky, produkce kovů, ale i strojírenství, velice slabý. Značná část lednového zlepšení šla ve skutečnosti za energetikou a produkcí rafinérií. A i předstihové ukazatele zatím neukazují v německém průmyslu na rychlý obrat. Špatné výkony průmyslu sice zatím kompenzují zejména služby a obchod, to jsou však odvětví, na které nemá česká ekonomika takové vazby.

Za třetí, už nejde jednoduše říct, že v české ekonomice nejsou německé problémy vůbec cítit. Minimálně ve slabším lednovém průmyslu. Po jeho zveřejnění náš nowcast ukazuje na výrazné zpomalení domácího hospodářského růstu z 1 % mezikvartálně na 0,2 % na začátku roku 2019. Z tohoto pohledu asi není dnes kam spěchat. Zvlášť když ECB i americký Fed v posledním měsíci předvedly další “úkrok” holubičím směrem.

TRHY
CZK a dluhopisy
Napětí na tureckém trhu, nejistota spojená s brexitem a nervozita před ČNB - nic z toho koruně příliš nepomáhá a měnový pár se posouvá čím dál blíže k hranici 25,80 EUR/CZK. Dnešní verdikt ČNB (beze změny) koruně pravděpodobně taky příliš nepomůže a česká měna zřejmě dál zůstane v lehké defenzivě.

Zahraniční forex
Včerejší vystoupení prezidenta ECB Draghiho euru nijak zásadně neublížilo, ani nepomohlo, neboť Draghi v podstatě jen bránil dosavadní kurz banky. Celkově je však cítit, že euro je pod tlakem, což je vidět jak na eurodolaru, tak například na páru EUR/CHF. Euro dokonce není schopno získat body proti libře, která ani po včerejší sérii hlasování v britském parlamentu stále netuší, jak dopadne brexit. Až do pondělí jsou ovšem naplánovaná hlasování o dalších variantách, takže libra bude mít o zábavu postaráno.

Hvězdou včerejšího dne se nicméně stala turecká lira a to přesto, že na spotovém trhu byl relativní klid. Nicméně, ve snaze potlačit volatilitu kurzu před víkendovými volbami, centrální banka drasticky utáhla likviditu na peněžním trhu, takže např. jednodenní úrokové sazby se pohybují v řádu stovek procent. Výsledkem je sice stabilita na spotovém trhu, avšak dramaticky slabší forwardový kurz. Je třeba počítat s tím, že tato situace přetrvá minimálně do pondělí.

Ropa
Ropa reaguje na včerejší čísla k americkým zásobám poklesem pod 68 USD/barel. Oproti očekávání totiž vzrostly zásoby surové ropy (+2,8 mil. barelů), a to zejména v důsledku zpomalujících exportů. Na druhou stranu, výraznější cenový pohyb směrem dolů byl omezen jak poklesem zásob na straně benzínu, tak i středních destilátů. Nakonec, žádné změny nedoznala ani americká těžba surové ropy (12,1 mil. barelů denně), která se tak dále drží znatelně před dalšími dvěma hlavními producenty Ruskem a Saúdskou Arábií.


Čtěte více:

Martin Cakl: Tabáku se povedly výsledky stejně dobře jako Kofole, ne-li líp
27.03.2019 16:47
Na pražské burze bylo tento týden rušno. Své výsledky reportovaly Kofo...
Martin Cakl: Na CETV se pomalu začíná spekulovat nad případnou akvizicí
27.03.2019 18:27
Mediální společnost CETV se vyjádřila, že chce prozkoumat strategické ...
Investiční tip Moneta: Nadprůměrně profitabilní
27.03.2019 19:55
MONETA Money Bank je česká bankovní instituce s více jak dvacetiletou ...
Americké akcie mírně ztratily, Boeing opravil 737 Max
27.03.2019 21:24
Středeční obchodování na Wall Street se neslo v poměrně volatilním duc...
PFNonwovens zvýšil meziročně zisk o 268 %, pro letošek míří s EBITDA na 1,3 až 1,45 miliardy korun
28.03.2019 8:36
Společnost PFNonwovens a.s., přední evropský výrobce netkaných textili...

Váš názor
  • Dotazy na tiskovku
    28.03.2019 10:22

    Zdravím, jestli dnes budete na tiskovce, zkuste se prosím zeptat guvernéra, jaké ČNB letos kalkuluje úrokové náklady vyplacené bankám za depozitum u nich uložené a kolik to bylo loni. Co si myslí, že by pomohlo, aby se banky o výraznější část tohoto zisku podělily s klienty, protože tato část měnové politiky - že by vyšší úroky z vkladů motivovaly střadatele k razantnějšímu zvýšení úspor - evidentně nefunguje. A jestli se tato situace může nějak odrazit v rozhodování o sazbách v budoucnu. Díky
    serepecki
    • Re: Dotazy na tiskovku
      28.03.2019 10:35

      "Pokud by úrokové sazby zůstaly na stávající úrovni, byly by úrokové náklady ČNB na tyto úložky ve výši necelých dvacet miliard ročně,“ potvrzuje mluvčí centrální banky Marek Zeman. - doplňují citované platilo při sazbě 0,75%
      AMN
Aktuální komentáře
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m