Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Tři důvody proč ČNB ponechá sazby beze změny

Rozbřesk: Tři důvody proč ČNB ponechá sazby beze změny

28.03.2019 9:18
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Ani na dnešním zasedání se ČNB pravděpodobně neodhodlá ke zvýšení sazeb, i když jádrová inflace zůstává na historických maximech a tempo růstu mezd je vysoké. Proč další odklad?

Za prvé, kvůli vysoké nejistotě spojené s brexitem. Podoba brexitu není ani po včerejšku jasnou věcí. Britští poslanci sice včera odhlasovali kosmetický odklad odchodu z konce března na 12. dubna, na žádné z variant dalšího postupu se však neshodli. Tvrdý brexit bez dohody tak stále zůstává reálně ve hře. To je velice dobrý argument k opatrnosti.

Za druhé, výkon našich hlavních obchodních partnerů - zejména Německa - dál pokulhává. Německý průmysl přes snahu o stabilizaci zůstává v řadě klíčových oblastí, jako jsou automobilky, produkce kovů, ale i strojírenství, velice slabý. Značná část lednového zlepšení šla ve skutečnosti za energetikou a produkcí rafinérií. A i předstihové ukazatele zatím neukazují v německém průmyslu na rychlý obrat. Špatné výkony průmyslu sice zatím kompenzují zejména služby a obchod, to jsou však odvětví, na které nemá česká ekonomika takové vazby.

Za třetí, už nejde jednoduše říct, že v české ekonomice nejsou německé problémy vůbec cítit. Minimálně ve slabším lednovém průmyslu. Po jeho zveřejnění náš nowcast ukazuje na výrazné zpomalení domácího hospodářského růstu z 1 % mezikvartálně na 0,2 % na začátku roku 2019. Z tohoto pohledu asi není dnes kam spěchat. Zvlášť když ECB i americký Fed v posledním měsíci předvedly další “úkrok” holubičím směrem.

TRHY
CZK a dluhopisy
Napětí na tureckém trhu, nejistota spojená s brexitem a nervozita před ČNB - nic z toho koruně příliš nepomáhá a měnový pár se posouvá čím dál blíže k hranici 25,80 EUR/CZK. Dnešní verdikt ČNB (beze změny) koruně pravděpodobně taky příliš nepomůže a česká měna zřejmě dál zůstane v lehké defenzivě.

Zahraniční forex
Včerejší vystoupení prezidenta ECB Draghiho euru nijak zásadně neublížilo, ani nepomohlo, neboť Draghi v podstatě jen bránil dosavadní kurz banky. Celkově je však cítit, že euro je pod tlakem, což je vidět jak na eurodolaru, tak například na páru EUR/CHF. Euro dokonce není schopno získat body proti libře, která ani po včerejší sérii hlasování v britském parlamentu stále netuší, jak dopadne brexit. Až do pondělí jsou ovšem naplánovaná hlasování o dalších variantách, takže libra bude mít o zábavu postaráno.

Hvězdou včerejšího dne se nicméně stala turecká lira a to přesto, že na spotovém trhu byl relativní klid. Nicméně, ve snaze potlačit volatilitu kurzu před víkendovými volbami, centrální banka drasticky utáhla likviditu na peněžním trhu, takže např. jednodenní úrokové sazby se pohybují v řádu stovek procent. Výsledkem je sice stabilita na spotovém trhu, avšak dramaticky slabší forwardový kurz. Je třeba počítat s tím, že tato situace přetrvá minimálně do pondělí.

Ropa
Ropa reaguje na včerejší čísla k americkým zásobám poklesem pod 68 USD/barel. Oproti očekávání totiž vzrostly zásoby surové ropy (+2,8 mil. barelů), a to zejména v důsledku zpomalujících exportů. Na druhou stranu, výraznější cenový pohyb směrem dolů byl omezen jak poklesem zásob na straně benzínu, tak i středních destilátů. Nakonec, žádné změny nedoznala ani americká těžba surové ropy (12,1 mil. barelů denně), která se tak dále drží znatelně před dalšími dvěma hlavními producenty Ruskem a Saúdskou Arábií.


Čtěte více:

Martin Cakl: Tabáku se povedly výsledky stejně dobře jako Kofole, ne-li líp
27.03.2019 16:47
Na pražské burze bylo tento týden rušno. Své výsledky reportovaly Kofo...
Martin Cakl: Na CETV se pomalu začíná spekulovat nad případnou akvizicí
27.03.2019 18:27
Mediální společnost CETV se vyjádřila, že chce prozkoumat strategické ...
Investiční tip Moneta: Nadprůměrně profitabilní
27.03.2019 19:55
MONETA Money Bank je česká bankovní instituce s více jak dvacetiletou ...
Americké akcie mírně ztratily, Boeing opravil 737 Max
27.03.2019 21:24
Středeční obchodování na Wall Street se neslo v poměrně volatilním duc...
PFNonwovens zvýšil meziročně zisk o 268 %, pro letošek míří s EBITDA na 1,3 až 1,45 miliardy korun
28.03.2019 8:36
Společnost PFNonwovens a.s., přední evropský výrobce netkaných textili...

Váš názor
  • Dotazy na tiskovku
    28.03.2019 10:22

    Zdravím, jestli dnes budete na tiskovce, zkuste se prosím zeptat guvernéra, jaké ČNB letos kalkuluje úrokové náklady vyplacené bankám za depozitum u nich uložené a kolik to bylo loni. Co si myslí, že by pomohlo, aby se banky o výraznější část tohoto zisku podělily s klienty, protože tato část měnové politiky - že by vyšší úroky z vkladů motivovaly střadatele k razantnějšímu zvýšení úspor - evidentně nefunguje. A jestli se tato situace může nějak odrazit v rozhodování o sazbách v budoucnu. Díky
    serepecki
    • Re: Dotazy na tiskovku
      28.03.2019 10:35

      "Pokud by úrokové sazby zůstaly na stávající úrovni, byly by úrokové náklady ČNB na tyto úložky ve výši necelých dvacet miliard ročně,“ potvrzuje mluvčí centrální banky Marek Zeman. - doplňují citované platilo při sazbě 0,75%
      AMN
Aktuální komentáře
13.10.2019
13:33Víkendář: Uber, Fed a logika Sherlocka Holmese
12.10.2019
12:49Příchod strojů: Když akciové trhy ovládají počítače, algoritmy a pasivní manažeři
7:56Víkendář: V „rovnostářské“ Číně se zvyšuje nerovnost, stranictví se vyplácí
11.10.2019
22:03Wall Street uzavřela týden v zisku, Apple (+3 %) na historických maximech
17:33Jako křeček v kleci. Nebo vlastně ještě hůř
16:09Naděje nad dohodou o brexitu? Libra a britské akcie prudce rostou
15:38Koncert pro Paměť národa. Přijďte 28. října do Fóra Karlín
15:05Spiegel: Německá vláda zhoršila výhled ekonomiky na příští rok
14:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s. - Pozvánka na valnou hromadu
14:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s. - Navrhovaný rozvrh výplaty výnosu z cenného papíru
13:02Perly týdne: Panika není strategie, podmínka další rally a my chceme zvážit Standu
11:54Jaké chyby se objevují při investování? Příjďte na seminář pro začínající investory. Již příští čtvrtek!
11:05Íránský tanker prý zasáhly střely. Ropa vyletěla nahoru
10:42Velmi dobré jednání s Čínou a pokrok u brexitu. Trhy jsou v pátek v dobré náladě  
10:33M&B: Státem financované univerzitní vzdělávání je velmi neefektivní, existují lepší řešení
9:22Největší evropská softwarová firma SAP (+8 %) mění ředitele
9:18Rozbřesk: Británie a Irsko blízko dohodě?
8:55Naděje na obchodní příměří přetrvává, burzy mohou otevřít v plusu. Libra drží zisky  
8:42Státy EU chtějí efektivněji bojovat proti praní špinavých peněz
8:29USA a Čína obnovily obchodní rozhovory na nejvyšší úrovni

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y