Blizzard (Investiční tipy) 2Q19
Zatímco druhý kvartál roku dopadl pro tohoto vývojáře videoher víceméně uspokojivě, kámen úrazu představoval opatrný výhled na tento rok. Tržby ve 2Q19 ubraly 15 % yoy na 1,2 mld. USD a podařilo se jim mírně překonat konsensus. Jedině divize mobilních her King si podržela úrovně předešlého roku, divize i Blizzard postihl celkem prudký sešup. Podobně to vypadalo i na úrovni provozního zisku, který v rámci celé společnosti klesl o 20 % yoy na 300 mil. USD při konsensu 260 mil. USD (marže -3 p.b. yoy na 24,8 %). Samotný čistý zisk na akcii díky neprovozním položkám zpomalil pád na -7 % yoy a s hodnotou 0,38 USD překonal predikce o 12 centů.
Výhled na tento rok byl sice upraven směrem nahoru, avšak ne dostatečně. Tržby by se měly po novém dostat na 6,3 mld. USD (konsensus 6,35 mld. USD) a čistý zisk na akcii 2,02 USD (konsensus 2,16 USD). V prvním případě bychom se dívali na roční pokles o 15 %, v tom druhém na více než 20%. Naši investiční tezi to ale nemění, jelikož počítáme s tím, že tento rok bude pro společnost slabší a to pravé ořechové přijde až s novými herními tituly v roce příštím.
Do reakce akcií a jejich 2% poklesu je nutno promítnout i dnešní negativní sentiment trhu.
Uber 2Q19
První kvartální výsledky taxi služby dopadly vyloženě špatně. Růst tržeb se zpomalil na +15 % yoy a samotné tržby ve výši 3,2 mld. USD podstřelily konsensus o 100 mil. USD. Management se snažil investory uklidnit tím, že hodnota všech objednávek (taxi + jídlo) nabobtnala o 30 % yoy, průměrný měsíční počet klientů také o 30 % yoy (nyní 100 mil.) a celkový počet jízd o 35 % yoy. Provozní metriky tedy vypadají více než dobře, avšak co z toho, když se nedokážou propsat do výsledovky. Hlavním problémem se totiž zdají být odměny pro řidiče, které si ukusují stále větší část tržeb. Prohlášení od managementu typu „potřebujeme víc času“ vyznívají u této 10leté společnosti minimálně zvláštně. Čistý zisk na akcii skončil na hodnotě -0,48 USD (konsensus -0,79 USD), přičemž ale nepočítáme nákladovou položku 3,9 mld. USD vzniklou jako odměny pro zaměstnance ve formě akcií.
Akcie padají o 7 %, své však pravděpodobně dělá i plošný negativní sentiment trhu.
Evropa:
Italská banka ?UniCredit dnes prohloubila svoje povýsledkové ztráty v návaznosti na domácí vládní krizi. Mateo Salvini se zjevně rozhodl využít současného volebního potenciálu své strany a oznámil rozpuštění vlády a vyhlášení předčasných voleb. Jako důvod uvedl neschopnost spolupráce s koaličním partnerem Hnutí 5 Hvězd. Pokud dostane souhlas premiéra Conteho a parlament odklepne nedůvěru vládě, tak po roce a půl skončí další italská vládní koalice (mimochodem 61. od 2. světové války, tedy za posledních 74 let = průměrná délka vládnutí 1,2 roku).
Akcie UniCredit odepisují 5 % a jejich cena se dostává na úrovně z roku 2012, kdy vrcholila evropská dluhopisová krize.
Akcie německé farmaceuticko-agrochemické společnosti dnes dostaly vzpruhu po nepotvrzené zprávě, že se management rozhodl uhradit v mimosoudním jednání všech 18 000 amerických právních sporů týkajících se pesticidu Roundup. Vyrovnání by činilo cca 8 mld. USD, což je o 3 mld. USD více, než s čím počítaly prozatímní odhady a analýza aktivistického investora Elliot Manager Corp. Zároveň by se tím ale výrazně snížilo riziko, které je spojené s tímto pesticidem. Otázkou zůstává, jak by se pak musel postavit k dalším prodejům Roundupu.
Akcie se po prvotní euforické reakci stáhly dolů a momentálně jsou už jen v 2% plusu.