Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Sílící inflační tlaky a hlas z Fedu pro debatu o zpřísnění měnové politiky

Rozbřesk: Sílící inflační tlaky a hlas z Fedu pro debatu o zpřísnění měnové politiky

24.05.2021 9:06
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Nálada v eurozóně se dál vylepšuje a ukazuje na solidní výkon ve druhém kvartále. Celkový index podnikatelské nálady PMI v květnu vzrostl v eurozóně na 56,9 bodu – o více než 3 body a výrazně více než očekával trh.

Je to zejména díky vylepšení situace ve Francii a v menších zemích eurozóny, kde probíhá rozvolňování opatření o něco rychleji, a to častokrát i přesto, že je očkování pomalejší a pandemická situace objektivně horší. Celkově se i proto vylepšila zejména nálada v sektoru služeb. Naopak nálada v průmyslu kosmeticky poklesla – na úrovni 62,8 bodu však i tak zůstala z historického pohledu na extrémně vysokých úrovních.

O něco méně příjemné ovšem zůstávají pohledy pod pokličku, zejména v případě německého indexu PMI. Nálada v průmyslu se zde zhoršovala již druhý měsíc v řadě a je cítit, že klíčové německé odvětví zápolí s výpadky subdodávek a s inflačními tlaky. Německé průmyslové podniky hlásily jak rekordní zpoždění v subdodávkách, tak i historicky nejrychlejší růst cen vstupů. Těžkosti se vstupy i s nabíráním nových zaměstnanců kontrastují s optimismem ohledně nových zakázek a jsou hlavní brzdou růstu produkce.

To Ve Francii se čekání na subdodávky v květnu již lehce vylepšilo, a i ceny vstupů zdaleka nerostou tak rychle jako v Německu. I zde si ovšem firmy stěžují v dotaznících nejen na dražší vstupy, ale problémy se sháněním nových zaměstnanců.

Na rozdíl od Spojených států nečekáme, že by výpadky v dodávkách (nejčastěji polovodičů), dražší suroviny a doprava měly v eurozóně zadělat na trvale vyšší inflaci. Spíše sázíme na to, že inflace bude s koncem pandemie v nejbližších měsících přechodně vyšší a volatilnější. Současně tak nevěříme, že by pro ve velké části eurozóny (včetně Francie a Itálie) měl být v dohledné době trvalým problémem nedostatek pracovní síly a přirozené tlaky z domácích trhů práce. Na rozdíl od USA Evropu také nečekají v nejbližších 16-18 měsících zdaleka tak velké fiskální impulsy. I proto vyšší volatilita inflace nebude pro ECB zdaleka takové téma jako pro americký Fed.


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Česká koruna se drží pod 26,50 EUR/CZK, a to díky relativně stabilním akciím a eurodolaru. Předešlé dny ale ukázaly, že obavy z vyšší globální inflace dokáží i na českou měnu zapůsobit negativně. Tento týden bude vzhledem k prázdnějšímu domácímu kalendáři opět více ve znamení nálady na globálních trzích.

Zahraniční forex
Eurodolar se vrací k hranici 1,22 a to přesto, že americká data (PMI) nejsou špatná a uvnitř se objevil další hlas (Harker) volající po zahájení debaty o útlumu měnové expanze.
Vcelku nezáživný týden začne makroekonomicky pro eurodolar až zítra pohledem na výsledek německého indexu podnikatelské nálady Ifo. Ten by nemusel dopadnout špatně, přičemž zajímavé mohou být pro euro i doprovodné komentáře naznačující pokračující cenové tlaky ve výrobní sféře.
Nepředpokládáme, že by nárůst geopolitického rizika mezi Běloruskem a EU měl na eurodolar zásadnější dopad.


Čtěte více:

Víkendář: A náhle je z něj jedna z nejsledovanějších komodit současnosti…
22.05.2021 9:26
Jednou z nejsledovanějších komodit se v posledních měsících stalo sta...
Víkendář: Jsme hodně optimističtí ohledně ekonomiky, ale trochu opatrnější u trhů...
23.05.2021 9:17
Z ekonomiky někdy přicházejí matoucí data a s nimi se pak objevuje stá...
Valuace, čínská karta
21.05.2021 19:10
V polovině cyklu obvykle dochází k poklesu valuací, což je mimochodem ...
MakroMixér: Růst inflace, síla koruny a nejsou lidi. Jak se dívá na raketový růst cen realit Martina Vítková z NWT?
24.05.2021 6:11
Tři palčivá ekonomická témata, jeden exkluzívní host. Pohled tentokrát...
Petrus Advisers, akcionář Monety, doporučil hlasovat proti sloučení s Air Bank
21.05.2021 18:29
Fond Petrus Advisers, jeden z akcionářů banky Moneta Money Bank, dopor...
Česká zbrojovka Group úspěšně dokončila koupi legendárního Coltu
24.05.2021 8:09
Skupina CZG – Česká zbrojovka Group SE (CZG) úspěšně dokončila koupi a...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.06.2024
14:55Podle Bank of America by zlato mohlo v příštích 12-18 měsících vzrůst na 3000 dolarů
14:18The Information: Boj mezi EU a technologickými giganty z USA je v nové fázi
13:50Novo Nordisk získal v Číně povolení pro svůj populární přípravek na hubnutí
13:45ČEZ, a.s.: Vnitřní informace - Výsledky jednání řádné valné hromady
13:40Než otevře Wall Street: SolarEdge, Spirit Aero, Gap  
13:39Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: ESG Report za rok 2023
13:13Summers: Nejhorší ekonomický nápad v historii Spojených států
12:24DAX klesá pod vahou Airbusu a Mercku, zatímco Amerika řeší rotaci z polovodičů  
12:11ČEZ, a.s.: Informace o změnách v dozorčí radě a ve výboru pro audit na základě výsledků jednání VH 24. 6. 2024
11:1613% propad akcií Nvidie nutí obchodníky hledat oporu v grafech
10:37Airbus (-11 %) reviduje svůj výhled kvůli chybějícím dílům. Problémy s dodávkami 'tu nějakou chvíli zůstanou'
9:55Akcie Mercku klesají o 10 pct po již druhém selhání slibného léku za poslední půlrok
9:32ČEZ, a.s.: Vnitřní informace
9:11Rozbřesk: Pravice mírní populistickou rétoriku a francouzská aktiva se stabilizují
8:49ČEZ vyplatí dividendu 52 Kč/akcie, Nvidia v korekci a dnešní futures v červených číslech  
24.06.2024
23:14ČEZ vyplatí dividendu 52 korun na akcii, schválila valná hromada
22:01Investoři vybírají zisky z AI  
17:30Wall Street zaostává za rostoucí Evropou. Zátěží je Nvidia  
17:30Jednoduchý, ale snad ne příliš zjednodušený příběh amerických akcií posledního čtvrt století
17:08J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Zápis z valné hromady

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data