Očekávané rozhodnutí o výši sazeb na čtvrtečním zasedání ČNB: Stejné anebo o trochu vyšší

Česká národní banka ponechá na zasedání 4. srpna po devíti zvýšeních za sebou úrokové sazby beze změny, ukázal pondělní průzkum agentury Reuters. Silná menšina však vidí šanci na další malé navýšení sazeb, a to ve světle prognóz na přestřelující inflaci.

Česká centrální banka patřila ve zvyšování sazeb v minulém roce k nejagresivnějším ve střední Evropě, když inflace přesáhla 17 %. Éra prudkého utahování sazeb ale může být po změnách ve složení bankovní rady blízko svého konce, když kormidlo nyní přebírá zastánce stabilních sazeb. Také trhy tuto změnu reflektují a po opatrnějších komentářích centrálních bankéřů a obavách z recese sestoupily z maxim z minulého měsíce a osekaly sázky na další zpřísnění sazeb. 

V průzkumu Reuters jsou analytici ohledně výsledku čtvrtečního zasedání do značné míry rozděleni. Osm z 15 respondentů předpokládá, že se klíčová dvoutýdenní repo sazba nezmění a že zůstane na současných 7,00 %. Sedm analytiků však očekává, že vzroste na 7,25 %. Dále průzkum ukázal, že většina analytiků nevěří, že utahování politik skončilo, navzdory navýšení sazeb o 675 bazických bodů za poslední rok. I někteří z těch, kteří tento týden nesázejí na růst, stále očekávají, že sazby porostou později. "Předpokládáme, že se bankovní rada ČNB bude zdráhat zvýšit sazby v srpnu, ale nakonec bude trhy dotlačena učinit tak ještě letos," uvedli analytici ČSOB.

Nový guvernér Aleš Michl se ještě jako řádný člen bankovní rady stavil proti utahování s tím, že ceny rostou kvůli vedlejším efektům nabídky, které centrální banka nemůže změnou sazeb ovlivnit. Dva noví členové představenstva, Jan Frait a viceguvernérka Eva Zamrazilová, nedávno naznačovali, že při debatě o sazbách budou pravděpodobně pro stabilní úroveň anebo pro malé navýšení.

— Patria.cz (@PatriaCZ) July 27, 2022

— Česká národní banka (@CNB_cz) July 26, 2022

Tvůrci politik budou ve čtvrtek zasedat v době, kdy rostou obavy z recese a kdy vysoká inflace (poháněná jak vnějšími faktory, jako jsou prudce rostoucí náklady na energii, tak i domácími problémy, jako je napjatý trh práce) snižuje kupní sílu spotřebitelů a poškozuje domácí poptávku, která by jinak pomohla udržet růst ekonomiky.

Zdroj: Reuters, Twitter