PPI potvrzuje napětí investorů, smíšená data s trhy hýbou oběma směry

Zatímco o německém indexu ZEW se dá říci, že velký zájem investorů nepřilákal, odpolední americké PPI naopak bez odezvy nezůstalo. Na první pohled dubnová data dopadla hůř, než se čekalo, neboť meziměsíčně výrobní ceny stouply o 0,5 procenta (vs 0,3), respektive bez potravin, energií a obchodu o 0,4 pct (vs 0,2). Meziroční výrobní inflace se posunula podle očekávání vzhůru na 2,2 procenta, očištěná o potraviny, energie a obchod dokonce na 3,1 procenta. Tomu také odpovídala první reakce, která byla negativní: strmý nárůst dluhopisových výnosů, posílení dolaru, pokles akcií.

Následně se však karta obrací, a to podle nás hlavně díky tomu, že druhý pohled investorů míří k revizi března. Ta byla totiž citelně směrem dolů - meziměsíčně ceny po úpravě dokonce klesaly. Tím se snížila základna a dubnová změna rázem nevypadá tak vysoká, respektive trend je příznivější. Následuje propad výnosů nejen zpět, ale až cca 3 bps pod včerejší úrovně. Dolar vrátil zisky a následně proti euru slábne na 1,0820. Akcie alespoň nahradily své ztráty, načež se trh zklidnil. Klíčové akciové indexy v USA se nyní nacházejí těsně v plusu, evropské jsou na tom při malých změnách smíšeně.

Souhlasíme s tím, že data s přihlédnutím k detailům nejsou extra znepokojivá. Na druhou stranu je v meziročním PPI vidět poměrně stabilní trend směrem nahoru už od listopadu minulého roku. Samozřejmě, že z nízkého základu pod jedním procentem, jenže na druhou stranu je to právě trend a nikoli úroveň, co mívají PPI a CPI společné z měsíce na měsíc. Uklidnění před zítřejšími důležitějšími čísly jsme tedy určitě nedostali.

Koruna zkoušela během dne ještě posílit, ale vrací se k 24,80. Zlato se mírně zvedá. Ropa zareagovala na dnešní data podobně jako akcie, takže zmenšuje ztráty po krátkém zaváhání. Na meme akciích dál sledujeme masivní pohyby, poté co se spekulanti probudili k větší aktivitě.

Jerome Powell ve svém dnešním vystoupení podle očekávání nepřekvapil. Šéf Fedu na jednu stranu pochválil velmi dobrý výkon ekonomiky s postupným narovnáváním trhu práce, ke kterému přispívá imigrace. Na stranu druhou konstatoval větší nejistotu o inflaci a výhled delšího období vysokých sazeb.