Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jan Bureš: ČNB snižuje sazby o 50bps na 4,75 %, proč další postup bude opatrnější?

Jan Bureš: ČNB snižuje sazby o 50bps na 4,75 %, proč další postup bude opatrnější?

27.06.2024 16:39
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Česká národní banka snížila úrokové sazby o 50bps na 4,75 %. Pro toto rozhodnutí zvedlo ruku 5 členů bankovní rady, zatímco 2 členové hlasovali pro opatrnější pokles sazeb o 25bps. V bankovní radě tak převážily hlasy, které nevidí pro-inflační rizika tak výrazná vzhledem k současné úrovni reálných úrokových sazeb.

O rychlejším poklesu sazeb rozhodl pravděpodobně zejména nečekaně prudký propad investic v prvním kvartále 2024. I když se s vysokou pravděpodobností jedná o “dočasný efekt” konce víceletého finančního rámce EU, část bankovní rady může mít s touto interpretací problém a má strach, že historicky stále vysoké nominální úrokové sazby mohou k investičnímu poklesu přispívat. K pocitu, že současná úroveň sazeb stále dusí ekonomiku až “příliš” mohla přispět i oproti prognóze lehce nižší jádrová inflace a mírně silnější koruna.

Pro část trhu a většinu analytiků (včetně nás) šlo o překvapení - předpokládal se spíše opatrnější pokles sazeb o 25bps. I proto koruna bezprostředně po zasedání oslabila a prodejní tlaky zeslábly až ve chvíli, kdy guvernér na tiskové konferenci jasněji naznačil, že další snižování sazeb bude již opatrnější.

q

Důvodem k opatrnosti na dalších zasedáních jsou podle Aleše Michla pro-inflační rizika související primárně s rychlou dynamikou cen služeb a možným dalším zrychlováním mzdové dynamiky. Proto věříme, že na dalších zasedáních bude ČNB snižovat sazby již po 25bps krocích a na konci roku 2024 (Q4) si vybere pauzu. Důvodem k pauze může být skutečnost, že sazby již budou relativně nízko (4,0 %) a inflace bude mířit naopak výše (předpokládáme inflaci v blízkosti 3 % na konci roku). Navíc bude panovat nejistota ohledně lednového přecenění a kratší pauza se může logicky nabízet. Celkově tak neměníme náš odhad pro konec roku 2024, kdy předpokládáme sazby na 4,0 %, i konec roku 2025 (3,5 %).


Čtěte více:

Jen na nejslabších úrovních za několik desetiletí, před zítřejší ČNB oslabuje i koruna
26.06.2024 17:42
Evropské akcie ve středu klesaly, rozšiřovala negativní nálada z předc...
ČNB dnes nejspíše sníží sazby, ČEZ se obchoduje ex-divi a futures jsou lehce nad nulou
27.06.2024 8:52
Česká národní banka dnes bude jednat o možném snížení sazeb. ČEZ se d...
Rozbřesk: ČNB znovu sníží úrokovou sazbu,  jak to může zahýbat korunou
27.06.2024 9:07
Česká národní banka dnes dále pokročí v cyklu uvolňování měnové politi...
Koruna čeká na ČNB, jen slábne nad 160 a akcie se nemají čeho chytit
27.06.2024 11:41
Čtvrteční dopoledne nenabízí hlavním trhům inspiraci, a tak se většina...
ČNB snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 4,75 procenta
27.06.2024 14:44
Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes snížila základní úrokovou...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data