Nedávno jsem zde ventiloval svůj názor na Olympiády - (i) sporné pořádání té současné v Číně, (ii) jejich degradace ze svátku sportu a férovosti na svátek komercionalismu, dopingu a honby za vítězstvím a (iii) pro mne těžko pochopitelná snaha tento „svátek“ přivést do Prahy. Právě v Číně se nyní navíc ukazuje, že propadnout pochybnému „kouzlu“ Olympiády je lehké a hlavně - nejsou proti němu imunní ani ti, kterým jde jen o zisk.
Např. podle Macquarie Group 23 firem, které měly nejvíce těžit z Olympiády, tento rok spadlo o průměrných 22%, což je více než 2x tolik, co Hang Seng China Enterprises Index. V čele poklesu byly Air China a Beijing Capital International Airport. Ale i po tomto poklesu se “Olympijské” akcie obchodují s průměrným P/E 30 (zmíněný index je na 19).
Když jsem tu porovnával atraktivitu BRIC zemí, Čína pro mne vyšla nejhůře zejména díky bublině na jejím trhu. Uvedené pak ukazuje, že i na bublině se může vytvořit ještě další minibublina. Jinak řečeno, vidíme, že pokud je ona pověstná „story“ mediálně zajímavá a na první pohled logická, najde se dostatek těch, kteří začnou kupovat bez kontroly toho, zda detailní pohled sedí.
Přitom člověk nemusí mít dlouholeté zkušenosti s investováním aby odvodil, že i pokud se zmiňovaným firmám podaří výrazně na Olympiádě vydělat (i tady je možná někdy velký otazník), jejich dlouhodobý výhled tato událost nezmění. A hodnota akcie záleží právě na dlouhodobé ziskovosti a generování cash flow. Na druhé straně je pravdou, že cena je něco trochu jiného, a na trzích přetrvává nesmyslná vláda čtvrtletních čísel. Pokud z nějakého důvodu investoři zapomenou, že Olympiáda skončí stejně rychle, jako začala, mohou se tyto akcie opět zvednout díky vidině jedněch krásných čtvrtletních čísel. V pořádku – pokud se investoři budou držet hesla „není důležité vydělat, ale zúčastnit se.“
Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.