GEVORKYAN má za sebou další silné pololetí. Tržby vzrostly o 18 procent, čistý zisk dokonce o 34 procent a EBITDA marže zůstává nad hranicí 30 procent. Slovenský lídr v oblasti práškové metalurgie zároveň realizuje nové příležitosti v obranném průmyslu, těží z akvizic v Itálii a Polsku a blížící se konec současného investičního cyklu mu otevírá cestu k pozitivnímu cash flow. Co bude dál? CEO Artur Gevorkyan a CFO Andrej Bátovský mluví v rozhovoru o možných zpětných odkupech akcií, případně i dividendách.

Další videorozhovory Patria.cz naleznete na Youtube kanálu Patria.cz.

Růst nestojí jen na obraně

GEVORKYAN vstoupil do druhé poloviny roku se silnými čísly. Tržby v prvním pololetí vzrostly meziročně o 18 procent a čistý zisk o 34 procent. EBITDA marže se přitom stále drží nad 30 procenty. Podle vedení ale za růstem nestojí pouze jeden sektor, byť právě obranný průmysl v poslední době přitahuje značnou pozornost investorů. „Rostou nám zakázky ve velmi různých odvětvích. A právě to je pro nás klíčové, abychom stíhali,“ uvedl v rozhovoru CEO firmy Artur Gevorkyan.

Důležitým trendem je podle něj snaha stávajících zákazníků odpoutat se od asijských dodavatelů. Tyto zakázky sice mají tvrdou cenovou konkurenci, ale vyšší ziskovost přinášejí nové projekty, které se postupně dostávají do sériové výroby. Právě vysoká ziskovost je jedním z hlavních znaků byznysu GEVORKYAN. Firma podle vedení nestaví svou strategii na tom, že bude levnější než konkurence, ale na schopnosti vyrábět produkty, které jiní dodavatelé neumějí. Pomáhá jí také dlouhodobá sázka na automatizaci a robotizaci.

Obrana je zatím malá, potenciál je ale velký

Obranný průmysl dnes tvoří podle vedení pouze malou část tržeb, jde o jednotky procent, nikoliv desítky procent. Význam těchto zakázek je však především v jejich potenciálu. Evropský obranný průmysl potřebuje nové výrobní kapacity rychle a GEVORKYAN se snaží nabídnout právě technologická a automatizovaná řešení. „My nevyrábíme komoditu, která je potřebná na bojišti. Vyrábíme věci, které jsou dlouhodobě potřebné pro Evropu a NATO,“ uvedlo vedení společnosti.

U nových obranných projektů navíc firma počítá s dlouhým horizontem. Některé zakázky už běží, jiné se mají do sériové výroby teprve dostat. Právě dlouhodobost je podle vedení jedním z klíčových principů firmy.

Zisk může růst rychleji než tržby

Jedním z důležitých témat pro investory je skutečnost, že ziskovost společnosti by měla v dalších letech růst rychleji než samotné tržby. Za tím stojí především investice do automatizace, robotizace a využívání kapacit získaných prostřednictvím akvizic. S růstem tržeb zůstává část fixních nákladů relativně stabilní, takže další růst objemu výroby může mít výrazný dopad do ziskovosti.

Pozitivní cash flow může otevřít dveře dividendám

Pro investory je důležitá také blížící se změna ve finančním profilu společnosti. GEVORKYAN očekává, že se s koncem současného investičního cyklu začne výrazněji projevovat pozitivní cash flow, které firma cílí do roku 2027. A co s penězi dál? Vedení otevřeně připouští jak zpětné odkupy akcií, tak případně dividendy. Nechce se ale zatím zavázat ke konkrétnímu plánu, protože evropský průmysl stále nabízí řadu investičních příležitostí. „Zpětný odkup určitě ano. Dividendám se nebráníme,“ uvedl CEO Gevorkyan. Cílem je podle něj nejprve dosáhnout pozitivního cash flow a následně mít prostor jak pro dividendy, tak pro zpětné odkupy.

Akvizice otevírají další dveře

Významnou součástí růstové strategie zůstávají akvizice. V Polsku GEVORKYAN uskutečnil dvě transakce a zároveň posílil tým o odborníky, kteří kombinují znalost oboru s kontakty a zkušenostmi z obranného průmyslu. Nové zakázky už podle vedení začínají přicházet. „Na polském trhu musíte vyrábět něco, co tam není,“ popsal přístup firmy CEO Gevorkyan.

Podobně důležitá je italská akvizice. Ta firmě otevřela přístup k zákazníkům z leteckého i obranného průmyslu. GEVORKYAN nyní navyšuje kapacity a v Itálii dokonce zavedl třetí směnu a zrušil celozávodní dovolenou.

Výsledkem je podle vedení stále širší portfolio příležitostí. Firma už nechce být závislá na jednom segmentu ani jednom typu výrobku. Její dlouhodobá strategie je založena na schopnosti rychle reagovat na změny poptávky. „Naše vize je jednoduše: přizpůsobit se a přežít. Co bude potřeba na trhu, to se budeme snažit vyrábět. Naše silná stránka není nějaký jeden projekt. Naše silná stránka je odvaha dělat změny,“ uvedl Gevorkyan.

A právě tato flexibilita má být podle firmy základem dalšího růstu. GEVORKYAN chce pokračovat v investicích, akvizicích a rozšiřování kapacit, současně se ale přibližuje k období, kdy by měl začít generovat pozitivní hotovost. „Cash flow bude pozitivní, toto chceme. To je hlavní cíl,“ shrnulo vedení.