Torsten Slok jako hlavní ekonom společnosti Apollo Global Management uvedl v rozhovoru pro Bloomberg, že výdaje na umělou inteligenci jsou pro americké hospodářství klíčové. „Běžně roste o dvě procenta a jeden procentní bod jde nyní právě ze strany těchto investic.“ Nejedná se přitom jen o výdaje na datová centra, ale i o výdaje na používání umělé inteligence. Jak vidí Slok další vývoj?
Ekonom si myslí, že v americkém hospodářství se také znatelně projevuje efekt bohatství, který zvyšuje výdaje domácností, jejichž bohatství roste s tím, jak jdou nahoru ceny akcií. K tomu se přidává vliv vládních výdajů a celkově podle ekonoma hraje významnou roli řada faktorů, které nejsou tak citlivé na sazby. Opak platí o bydlení, nemovitostech a automobilech, které mají citlivost na sazby vyšší a také si nyní nevedou nijak dobře. „Hypotéční sazby jsou u sedmi procent, je velmi drahé koupit si dům, koupit si auto… Tyto sektory jsou ale svou velikostí relativně malé ve srovnání s těmi, které táhnou ekonomiku nahoru.“
„AI příběh není jen tahounem produktu, ale i akciového trhu,“ pokračoval ekonom. S tím, že podobné je to na dluhopisových trzích a dalších částech finančního systému. Investoři by ale neměli být vystaveni jen jednomu faktoru, tedy umělé inteligenci, měli by se tak snažit o diverzifikaci k aktivům, která nejsou s umělou inteligencí přímo propojena. Podle experta to mohou být komodity, ale uvažovat se dá také o tom, nakolik investoři drží růstové a nakolik hodnotové akcie. Ty první jsou totiž s AI obvykle spojeny více, zatímco ty druhé méně.
Následující graf od pak ukazuje, jak jsou na tom s valuacemi vybrané skupiny akcií. Poměry cen akcií k ziskům na akcii jsou ve světě nejvyšší právě u růstu, ze sektorového hlediska u průmyslu a zboží běžné spotřeby. Hodnotové akcie jsou se svým PE výrazně níž, ale hodnota 14,2 je relativně k historii vysoko. Nejníže se nyní PE nachází u energetiky.
Zdroj: X
Slok má německý pas, a i proto dostal otázku, jaký je jeho pohled na dění v Evropě. Hovořil o velké pozornosti, které se dostalo výsledkům voleb v Německu. Evropa podle něj celkově čelí řadě výzev, řešit se bude mimo jiné to, kdo stane v čele ECB a kdo bude hlavním ekonomem této instituce. Pro evropské trhy pak hovoří zvýšené výdaje na obranu a na infrastrukturu. Ty by měly být základem boomu, který ekonom v Evropě čeká, a ta by si tak „měla stále vést dobře“. V souvislosti s tím také uvedl, že „Spojené státy jsou producentem umělé inteligence, zbytek světa a také Spojené státy ji adoptují.“ Rozhodující přitom podle ekonoma nakonec bude to, kdo dokáže nejlépe propojit tuto technologii s lidskou prací, samotná AI se navíc může stát komoditou. Evropa přitom v této oblasti „nedělá moc“.
Slok se také věnoval studii, která se zaměřovala na to, jaké je složení bohatších lidí a domácností v USA. Podle ekonoma totiž převládá dojem, že bohatství je koncentrováno zejména na Wall Street a v technologiích. Studie ale ukazuje, že velká část je také mezi majiteli menších společností. „Jsou to lidé, kteří vlastní restaurace, prodejny aut, sklady.“ Ti mají podle Sloka často bohatství v desítkách milionů dolarů, představují nemalou část bohatší společnosti a svým chování významně ovlivňují celkovou spotřebu.
Obrázek vytvořen AI.