Americké dluhopisy po uklidňujících zprávách ztrácely

Americké dluhopisy ztrácely, když Fed ponechal úrokové sazby beze změny a ani doprovodný komentář se nelišil od komentáře srpnového. K uklidnění trhů přispěl i plán Fedu zvláštní půjčkou 85 mld. $ pomoci ohrožené pojišťovně AIG. Navíc i výsledky druhé největší investiční banky MorganStanley byly lepší, než se čekalo. V tomto světle pak nehrál žádnou roli ani pokles inflace a lepší index stavitelů rodinných domů. Výnosy Treasuries tak po počátečním poklesu nakonec vzrostly až o 9,5 bps na kratším konci a výnosová křivka zploštěla.
 
Dnes se statistická čísla soustředí na trh s nemovitostmi. Ani tady nejsou odhady optimistické. I dnes ale budou čísla zřejmě mimo hlavní zájem a pozornost bude opět soustředěna na finanční stabilitu. Asijské obchodování dnes ráno posílá výnosy Treasuries dále vzhůru. Pokud se nevynoří další problémová instituce, měly by výnosy přidat i později a výnosová křivka zploštět.

Pondělní problémy amerických finančních trhů pokračovaly včera na těch evropských. ECB a Bank of England nalily na trhy další likviditu, a to přineslo uklidnění i na našem kontinentu navíc podpořené odpoledním vývojem v USA. Dřívější konec obchodování ale neumožnil reakci na rozhodnutí Fedu, proto výnos evropských dluhopisů nakonec ztrácely, a to do 5,5 bps na delším konci křivky.
 
Hlavní pozornost bude dnes jistě věnována stabilitě finančních soustav. Uklidnění situace v USA by měla zvýšit zájem o akciové trhy a korigovat včerejší pokles výnosů. Nervózní trhy ale mohou intenzivněji reagovat na jakékoliv mimořádné zprávy z finančních trhů. Pokud se ale nic nového neobjeví, měl by se i evropský trh s dluhopisy později uklidnit.

Na českém dluhopisovém trhu se v úterý projevila zvýšená averze k riziku. Zatímco české akcie padaly, index PX ztratil 5,9 % a dluhopisy posilovaly. Výnosy klesaly po celé délce výnosové křivky. Výnos desetiletého vládního dluhopisu spadl o 6,9 bazického bodu, přičemž objemy obchodů byly poměrně vysoké.
 
Co se týče dnešního obchodování, žádné impulsy z české scény nečekáme. Aukce patnáctiletého státního dluhopisu ministerstvo financí zrušilo již v pondělí, kdy oznámilo nový emisní plán, proto se pozornost bude zřejmě obracet na dění ve světě. Domníváme se, že uklidnění na světových akciových trzích by podle našeho názoru mohlo tentokrát postihnout i české dluhopisy.