Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rok 2010 pražské burzy: Sedminásobku 9,6% zisku indexu PX se přiblížily akcie NWR a AAA, ztrátu utrpěl ČEZ či CETV, o většinu hodnoty přišlo ECM

Rok 2010 pražské burzy: Sedminásobku 9,6% zisku indexu PX se přiblížily akcie NWR a AAA, ztrátu utrpěl ČEZ či CETV, o většinu hodnoty přišlo ECM

31.12.2010 13:45
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

O bezmála desetinu či přesně 9,62 procenta výše se v roce 2010 posunul hlavní index pražské burzy PX . Na 1224,8 bodu se probojoval ze závěrečných 1117,3 bodu z 30. prosince 2009, po rychlé rally mezi únorem a dubnem letošního roku, kdy PX po minimu 1092,8 bodu z 8. února nalezl také své letošní maximum a to 26. dubna na úrovni 1314,6 bodu. Řecké události a na další okrajové země eurozóny se rozpínající dluhová krize, které se přihlásily o slovo počínaje květnem, přiměly PX k opětovnému hledání minim u hranice 1100 bodů, v květnu, červnu a do třetice na přelomu června a července. Prázdniny znamenaly pro Prahu oživení a do počátku srpna posun k 1200 bodům. Následně se ale tuzemský trh nepřipojil k rally, které jsme byli svědky zejména na amerických burzách, nejprve v očekávání a následně naplnění druhého kola kvantitativního uvolňování ze strany Fedu. Na přelomu listopadu a prosince 2010 tak index PX znovu hledal svá minima v relativním dosahu 1100 bodů. Prosinec však pro něj, v menší míře než mezi únorem a dubnem, znamenal druhou letošní rally, v rámci které se posunul na závěrečných 1224,8 bodu a tento růst podpořil i dosud zaostávající i klíčové tituly SPADu, zejména ČEZ.

Vývoj indexu PX v roce 2010:
2010_PX

Komerční banka a developer Orco se drží v celoroční bilanci jednotlivých titulů nejblíže výkonu indexu celého trhu PX se zisky 10,88 % a 7,06 %. V rozmezí nuly až deseti procent zhodnotily následně také tituly pojišťovací skupiny VIG (+6,6 %), Pegasu (5,64 %) a letošní nováček na pražské burze Fortuna (4,25 %). Trh má v letošním roce dva jednoznačné vítěze a jednoho jistého poraženého.

Vítězové a poražení pražské burzy v roce 2010:

Růsty % Závěr v Kč Poklesy % Závěr v Kč
NWR 65,24 271,00 ECM -70,35 92,50
AAA 61,99 21,95 CETV -13,98 384,50
Unipetrol 38,73 197,00 Tel O2 -9,6 381,50
KITD 32,75 304,00 ČEZ -9,48 783,00
Erste 26,62 890,00      
PM ČR 20,47 10240,00      
KB 10,88 4435,00      
Orco 7,06 182,00      
VIG 6,6 1000,00      
Pegas 5,64 468,00      
Fortuna 4,25 103,00      

O 65,24 procenta, tedy bezmála sedminásobek výkonu indexu, se posunuly výše na metu 271 za letošní rok akcie těžebního titulu NWR. Stejně jako trh svá letošní maxima NWR nalezlo v dubnu, přesně 15. dubna na ceně 285,50 Kč/akcie a na jejich dosah se titul držel do konce dubna. Období května až listopadu pro akcie NWR znamenalo oscilaci v koridoru 210 až 235 , o jehož dolní hranice se odlepily, znovu stejně s celým trhem, v úvodu prosince a za poslední měsíc roku se od 210 posunuly na závěrečných 271 korun. V úvodu února 2010 NWR oznámilo lepší dojednané ceny koksu a koksovatelného uhlí. Na konci února pak společnost oznámila za 4Q09 nečekaný zisk a mezikvartální růst tržeb (místo očekávaného poklesu). U počátku období „stagnace“ mezi květnem a listopadem stály výsledky společnosti za 1Q10. Ty znamenaly naopak nečekaný propad do čisté ztráty kvůli vysokým nákladům a posilováním koruny (13 ze 14 mil. eur čisté ztráty). Výnosy nicméně meziročně vzrostly o třetinu. Období bez výrazného posunu nahoru či dolů prodloužily smíšeně přijaté výsledky za 2Q10. Čistý zisk překonal očekávání, ze dvou třetin tvořen prodejem NWR Energy, všechny ostatní finanční a provozní parametry spíše zklamaly očekávání. NWR nicméně trvala na silné poptávce po produkci koksovatelného uhlí i koksu, vyšších cenám produkce meziročně a potvrdila celoroční produkční cíle (11,5 mil. tun uhlí a 1 mil. tun koksu). V červenci NWR oznámila pro 3Q u kvartálně dojednávaných kontraktů 17% růst smluvních cen u koksovatelného uhlí a 42% u koksu. V listopadu NWR oznámila výsledky za 3Q, kterými zaostala na všech hlavních úrovních za očekáváním trhu, ale znovu potvrdila produkční cíl, jehož naplnění má zajistit lepší 4Q. Za nižší těžbou uhlí dle NWR stály geologické vlivy a přechodný pokles produkce železa v regionu a tím přesun části odběrů ze 3Q do 4Q. Finanční ředitel Jelínek uvedl, že letošek bude pro NWR druhým nejúspěšnějším rokem v historii firmy. V oblasti akvizic dění kolem NWR zpestřovalo především nakonec nevydařené úsilí o převzetí polského černouhelného dolu Bogdanka. NWR chce i nadále hledat vhodné akviziční cíle v Polsku a na Ukrajině. NWR v celoroční bilanci obhájilo pozici nejziskovějšího titulu pražské burzy. V roce 2009 ji drželo se zhodnocením 120,5 % před akciemi Pegas s 90,85 %. 

Vývoj akcií NWR na pražské burze v roce 2010:
2010_NWR 

Zatímco NWR z tempa svého růstu proti roku 2009 téměř polovinu ubralo, o bezmála polovinu jej naopak navýšily akcie okrajového titulu, autobazarů AAA Auto. V celoroční bilanci zhodnotily o 61,99 procenta a zakončily rok na 21,95 za akcii. První výrazný skok akcie předvedly ve druhé polovině dubna, kdy se posunuly z necelých 15 nad 19 za akcii. Druhou rally absolvovaly kontinuálně od konce října do konce roku 2010, kdy se od bezmála 18 posunuly k úrovni 22 za akcii. Posledního března AAA Auto oznámily za rok 2009 nečekaný návrat k zisku, soustředění na klíčové trhy ČR a SR a prodejní cíle roku 2010 na úrovni roku 2009. V dubnu autobazary zaznamenaly nejvyšší týdenní prodeje za poslední rok, růst prodejů vedle osobních u užitkových vozů. V průběhu roku chodily další zprávy o nárůstu prodejů a v polovině listopadu, před druhým silným růstem akcií, AAA Auto oznámila za devět měsíců roku zdvojnásobení zisku na 3,4 mil. eur. Počet prodaných vozů vzrostl ve 3Q o 15 %, hrubý zisk z prodejů vzrostl za 3Q meziročně o 32,3 %, za devět měsíců roku o 23,3 %.

Vývoj akcií AAA Auto na pražské burze v roce 2010:
2010_AAA

Třetím nejziskovějším titulem roku 2010 jsou akcie Unipetrolu. Letos posílily v celoroční bilanci o 38,73 procenta na 197 , rok 2009 končily se ztrátou 6,97 procenta jako vůbec neztrátovější titul pražské burzy v roce 2009 na úrovni 139,50 . Akcie Unipetrolu nasadily k růstu na konci února. Nad metou 200 za akcii se pohybovaly od poloviny července do úvodu října, maxima dosáhly 19. srpna na úrovni 228,40 Kč/akcie. V úvodu února Unipetrol řekl, že výsledek roku 2009 zůstane červený, ale lepší meziročně. Na konci února zveřejnil za 4Q09 provozní ztrátu o třetinu vyšší proti očekávání a čistou ztrátu 261,6 mil. proti 1,2 mld. ve 4Q08. Přesto se akcie Unipetrolu svezly s růstem celého trhu mezi únorem a dubnem. V květnu zveřejnil čísla za 1Q10 –návrat do čistého zisku, růst tržeb o čtvrtinu a jejich úroveň, EBITDA, provozní zisk i čistý zisk nad konsensem. Podporou k růstu Unipetrolu na jeho letošní maxima bylo na konci července oznámení dalších růstu petrochemických marží ve 2Q a kombinovaných zpět nad úrovněmi před krizí 2008. Také akcie Unipetrolu se v těch dnech dostaly na úrovně, kde se naposled nacházely v září 2008. Z maxima Unipetrol následně seslaly předběžné provozní a následně finanční výsledky za 3Q. Ve druhé polovině října firma oznámila EBIT horší proti 1Q a mezikvartální pokles rafinérské marže o 41 %. Následně EBIT a EBITDA za 3Q nepřekvapily, čistý zisk byl výrazně lepší ale díky jednorázovým vlivům. Od října, kdy titul postupně vyklesal k úrovni 200 , u této úrovně jeho akcie zůstaly do konce roku 2010.

Za 32,75% růstem emise KITD, jejíž výsledky odpovídají charakteru vysoce rostoucího technologického titulu, cestou cílených akvizic s pozitivním dopadem do ziskovosti a cash flow mířícího za svým cílem více než 50% podílu na svém trhu, následuje se ziskem 26,62 procenta klíčová emise pražské burzy Erste Bank. Ta končí rok 2010 na úrovni 890 za akcii. Jako klíčový titul SPADu je to právě ona, které nejvíce přispěla k růstu indexu PX o 9,6 % a letošním maxim dosahovala také s celým trhem po rally od poloviny února do poloviny dubna (879,90 ze 14. dubna) a pozvolna od úvodu října do konce prosince až na letošní maximum 900 dosažené 29. prosince, tedy předposlední seanci roku. Minima titul naopak utrpěl v červnu (8. 6. na 652 Kč) v rozpukem řecké a dluhové krize v Evropě. Druhý bankovní zástupce, kterým je Komerční banka, v celoroční bilanci posílil o 12,88 % na úroveň 4435 korun za akcii. V roce 2009 Erste Bank zhodnotila o 65,62 %, Komerční banka pak o 32,29 %.

Neztrátovějším titulem pražské burzy jsou jednoznačně akcie developera ECM, který se v průběhu roku 2010 se stále se zhoršujícími výsledky a propadem do záporné hodnoty jmění dostal do fáze restrukturalizace, kterou držitelé dluhu zvolili před posláním firmy do bankrotu. Akcie, které v roce 2009 posílily o 17,81 % a do roku 2010 vstupovaly na úrovních nad 300 za akcii, se nejpve také zúčastnily rally celého trhu a letos šly prodat nejlépe za 333 dne 21. dubna, následně se ale již vydaly dolů a nalezly své letošní minimum na 85,10 za akcii a to 29. listopadu. Celoroční ztráta titulu závěrečnými 92,50 dosahuje 69,87 procenta.

Vývoj akcií ECM na pražské burze v roce 2010:
2010_ECM

Ztrátový je rok 2010 také pro akcie mediální CETV, která je letos druhým neztrátovějším titulem s -13,96 procenty po loňském růstu o 16,99 procenta. Titul stále čeká na oživení na svých trzích v regionu střední a východní Evropy, které se dále posunuje proti očekávání vedení firmy, která navíc zápasí s vysokým zadlužením. CETV končí rok na úrovni 384,50 za akcii. Také CETV se dočkalo rally vrcholící ve druhé polovině dubna, kdy dosáhlo letošních maxim 727 za akcii! Květen byl měsícem prudkého propadu a nenaplněných očekávání a po minimu 350,10 z 29. listopadu se titul dočkal do konce roku jen mírného zotavení.

Dosud neobvyklý obrázek znamená bezmála 10% roční ztráta na klíčovém titulu pražského trhu, energetice ČEZ. S minus 9,38 procenta a závěrem na 783 je to právě on, kdo ubral indexu PX jeho naději na více než 10% roční zisk. ČEZ ukázal letošní maxima hned v úvodu roku, kdy 20. ledna jeho akcie obchodovaly na 942 a tuto metu po předchozím květnovém propadu až na 844 znovu takřka vyrovnaly 18. a 21. 6. úrovní 939 . Následoval ale další propad a postupné ztrácení ČEZu a na jeho letošní minimum z 22. listopadu na 741,50 . V závěru roku jeho akcie pozitivně zareagovaly na zotavující se kontakty elektřiny a poskočily z minima do závěru roku alespoň o více než 5 procent. Akcie ČEZu podlomila ztráta statutu vládou chráněného strategického podniku, když na něj dopadlo vedle stagnujících cen a poptávky po elektřině a následkem toho odkladu dostavby JETE také řešení fotovoltaického problému. Vláda rozhodla kvůli hrozícímu skokového zdražení elektřiny pro domácnosti i podniky v roce 2011, následkem prudkého rozmachu solárních elektráren a dopadu vysokých výkupních cen elektřiny z nich, o zpoplatnění emisních povolenek pro roky 2011 a 2012, uvalení daně na solární elektrárny uvedené do provozu v letech 2009 a 2010 (část z nich provozuje také ČEZ, který na konci roku 2010 má mít 7-8 % podíl se 125 MW výkonu na tomto trhu) a zvažuje prodej místo darování povolenek pro roky 2013 až 2020. Svou roli sehrávají také snahy o profinancování důchodové reformy dividendou. Na fundamentální úrovni po rekordním roce 2009 ČEZ čeká letos (s přetrváním v dalších nejbližších letech) pokles ziskovosti a tím také pokles dividendy při zachování výplatního poměru. Poté, co akcie ČEZu v roce 2009 vzrostly o 10,09 procenta, je titul za poslední dva roky v podstatě na nule (s tím ale, že je třeba zohlednit také dividendu).

Vývoj akcií ČEZ na pražské burze v roce 2010:
2010_CEZ

O 8,73 procenta níže na úrovni 381,50 končí rok 2010 akcie telekomunikačního operátora Telefónica O2. Svůj pokles prohloubila proti 1,44 % v roce 2009 a také ona je „brzdou“ vyššího zhodnocení indexu PX v letošním roce.

V letošním roce pražskou burzu obohatily dvě menší akciové emise – technologická KITD a sázková Fortuny. Od počátku roku 2011 pražskou burzu čekají některé změny. Od 1. února dochází k prodloužení obchodování o 20 minut. V KOBOS, SPAD i blokových obchodech tak bude možné obchodovat do 16:20, závěrečná aukce se posune z 16:00-16:07 na 16:20-16:27. Závěrečné výsledky budou zveřejňovány v 17:15 místo dosavadních 17:00. Tuzemský trh tak stihne reagovat mimo jiné na ta americká makrodata, která jsou zveřejňována v 16:00 našeho času (v naprosté většině roku). V příštím roce by také mělo dojít na očekávanou emisi akcií třetího bankovního titulu – banky ČSOB.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar u 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba