Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
PKN Orlen: Operating update indicates slight improvement in refining and petchem environment

PKN Orlen: Operating update indicates slight improvement in refining and petchem environment

5.2.2013 9:39

PKN Orlen has published an update of its model refining and petchem margins containing data for January 2013. According to the statement, the model refining margin increased to US$ 2.3/bbl in January from US$ 1.2/bbl in December while the Brent-Urals differential remained unchanged and averaged US$ 1.1/bbl in the same period. Petchem margins further improved and posted a robust € 744/tonne in January, or 4% higher than in December.

Our view:
The improvement in PKN’s refining and petchem margins is in line with seasonality hence we see this latest update as neutral for the investment case. Also, the magnitudes of the quarter-on-quarter
increases are nothing to get excited about. The year-on-year readings are a mixed bag with the combined refining margin (i.e. model refining margin plus the Brent-Urals spread) down 39% but the petchem margins up 41%. While the former trend is broadly in line with our forecasts for full-year 2013, the latter is clearly better than initially expected. In our view, olefin margins remained the primary driver of this strength, which we see as unsustainable as the year progresses.

Indeed, we expect more than 2.0mt of ethylene capacity to come on line in the Middle East, Asia and US later this year, which should exert intense pressure on margins in the second half of the year. Also,
inventory/sales ratios of leading chemical players (PKN’s customers) stand at above-average levels, posing a near-term risk of potential destocking. We reiterate our Sell rating on PKN.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data