Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
PKN Orlen: Operating update indicates slight improvement in refining and petchem environment

PKN Orlen: Operating update indicates slight improvement in refining and petchem environment

5.2.2013 9:39

PKN Orlen has published an update of its model refining and petchem margins containing data for January 2013. According to the statement, the model refining margin increased to US$ 2.3/bbl in January from US$ 1.2/bbl in December while the Brent-Urals differential remained unchanged and averaged US$ 1.1/bbl in the same period. Petchem margins further improved and posted a robust € 744/tonne in January, or 4% higher than in December.

Our view:
The improvement in PKN’s refining and petchem margins is in line with seasonality hence we see this latest update as neutral for the investment case. Also, the magnitudes of the quarter-on-quarter
increases are nothing to get excited about. The year-on-year readings are a mixed bag with the combined refining margin (i.e. model refining margin plus the Brent-Urals spread) down 39% but the petchem margins up 41%. While the former trend is broadly in line with our forecasts for full-year 2013, the latter is clearly better than initially expected. In our view, olefin margins remained the primary driver of this strength, which we see as unsustainable as the year progresses.

Indeed, we expect more than 2.0mt of ethylene capacity to come on line in the Middle East, Asia and US later this year, which should exert intense pressure on margins in the second half of the year. Also,
inventory/sales ratios of leading chemical players (PKN’s customers) stand at above-average levels, posing a near-term risk of potential destocking. We reiterate our Sell rating on PKN.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data