Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
PKN Orlen: Operating update indicates slight improvement in refining and petchem environment

PKN Orlen: Operating update indicates slight improvement in refining and petchem environment

05.02.2013 9:39

PKN Orlen has published an update of its model refining and petchem margins containing data for January 2013. According to the statement, the model refining margin increased to US$ 2.3/bbl in January from US$ 1.2/bbl in December while the Brent-Urals differential remained unchanged and averaged US$ 1.1/bbl in the same period. Petchem margins further improved and posted a robust € 744/tonne in January, or 4% higher than in December.

Our view:
The improvement in PKN’s refining and petchem margins is in line with seasonality hence we see this latest update as neutral for the investment case. Also, the magnitudes of the quarter-on-quarter
increases are nothing to get excited about. The year-on-year readings are a mixed bag with the combined refining margin (i.e. model refining margin plus the Brent-Urals spread) down 39% but the petchem margins up 41%. While the former trend is broadly in line with our forecasts for full-year 2013, the latter is clearly better than initially expected. In our view, olefin margins remained the primary driver of this strength, which we see as unsustainable as the year progresses.

Indeed, we expect more than 2.0mt of ethylene capacity to come on line in the Middle East, Asia and US later this year, which should exert intense pressure on margins in the second half of the year. Also,
inventory/sales ratios of leading chemical players (PKN’s customers) stand at above-average levels, posing a near-term risk of potential destocking. We reiterate our Sell rating on PKN.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.09.2021
22:12Nevýrazný závěr týdne v USA  
17:46Je už tahle hra u konce?
17:01Akcie se snaží setřást dvojitý čínský zásah, dluhopisy dál pod tlakem  
16:52PPF Financial Holdings a.s.: IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2021
16:02Pavol Mokoš: Signál k dalšímu postupu ČEZu a dividendově zajímavá KB
15:20Čínská centrální banka označila veškeré kryptoměnové transakce za nezákonné
15:08Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o zveřejnění pololetní zprávy a výplatě úrokových výnosů CZ0002001266 a CZ0002001308
14:10Komentář: Tržby Costco rostou spolu s inflací  
13:41Nikdo neví, jak to s elektromobily skončí, Musk a Peking se vzájemně potřebují, říká expert z Morgan Stanley
12:11Dodavatelské řetězce snižují výhled Nike (komentář analytika)  
12:05Perly týdne: Ropa k 80 – 90 dolarům, příklon k aktivnímu investování a kauza Evergrande
11:50ČTÚ chystá kvůli omezené konkurenci regulaci trhu mobilních dat
11:05Čínská Evergrande zmeškala termín pro uhrazení úroků z dluhopisů
10:56Návrat starých obav, akcie obracejí dolů, výnosy dluhopisů v Evropě dál stoupají  
10:26Čínské zpomalení ropu (zatím) netrápí  
10:12Daimler uzavře bateriovou alianci s koncerny Stellantis a Totalenergies
9:18Rozbřesk: O víkendu klíčové německé volby a koruna vyhlíží ČNB
9:11Důvěra v ekonomiku v září potřetí za sebou klesla
9:09Dopad vysokých cen energií délkou překoná covid, soudí Lagardeová
8:53Evropské akciové burzy mohou váhat, nálada se ale zhoršuje. EP Infrastructure prý zvažuje IPO  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data