Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Orco zůstalo ve ztrátě při negativním přecenění aktiv, lepší EBITDA a růstu tržeb. Směnou klesl dluh

Orco zůstalo ve ztrátě při negativním přecenění aktiv, lepší EBITDA a růstu tržeb. Směnou klesl dluh

28.03.2013 19:04, aktualizováno: 2.4. 18:34
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Aktualizováno

Realitní skupina Orco Property Group (OPG) zůstala v roce 2012 provozně i čistě ve ztrátě při růstu EBITDA a výrazném nárůstu tržeb díky realizovaným prodejům aktiv. Do celkového výsledku se promítlo negativní přecenění aktiv skupiny v souladu s tím, co napověděly výsledky CA Immo či Immofinanz. Skupině se podařilo snížit celkové a významně především krátkodobé bankovní zadlužení.

Orco zakončilo rok 2012 s čistou ztrátou 40 milionů eur a provozní ztrátou 28,8 mil. eur. V roce 2011 to bylo -53 mil. eur a +39,9 mil. eur. Na úrovni EBITDA dosáhla skupina kladného výsledku 36,5 mil. eur po 30,3 mil. eur v roce 2011.

„Silné zlepšení na úrovni EBITDA skupiny bylo přes kladný finanční výsledek v důsledku restrukturalizace dluhu převáženo vyšší ztrátou z přecenění aktiv a rezervami,“ uvedla firma. Finanční výsledek dosáhl kladných 4 milionů eur včetně pozitivního vlivu v rozsahu 74 milionů eur z restrukturalizace závazků v celkovém objemu 678 mil. eur. Z části protisměrně působila změna hodnoty aktiv v Endurance Fondu a Ruska.

Celkové tržby skupiny v roce 2012 meziročně vzrostly o 65 % na 260 milionů eur, zejména díky prodeji Sky Office o hodnotě 117 mil. eur. Nižší byly tržby z rezidenčního developmentu. U investmentu tržby vzrostly o 1,9 mil. eur, když ztrátu z prodejů aktiv v tomto segmentu kompenzovala vyšší obsazenost v Berlíně a v hotelovém segmentu.

Hrubá hodnota aktiv ke konci roku 2012 dosahovala 1,33 mld. eur ze 1,6 mld. eur na konci roku 2011. Pokles o 271 mil. eur je dle skupiny zejména důsledkem poklesu o 112 mil. eur u srovnatelných aktiv, z toho v rozsahu 49 mil. eur u komerčních projektů a v rozsahu 246 mil. eur u prodejů aktiv typu Radia Svobodná Evropa, Sky Office a rezidenčních projektů.

Dle Orka zejména v důsledku restrukturalizace dluhopisů (realizovaná směna za akcie a nový dluh) čistá hodnota aktiv na akcii (NAV) klesla z 22,19 eur na konci roku 2011 na úroveň 4,89 eur na akcii na konci roku 2012.

Ztrátu fair value Orco u investmentu a developmentu vypočetlo na -54 mil. eur, u rezerv na -44 mil. eur, z čehož -24 mil. eur připadá na Sky Office, -10 mil. eur na hotely a -10 mil. eur na rezidenční development v Praze, Varšavě a Bratislavě. Valuace na slabších trzích s nižší obsazeností odečetly 28 mil. eur, o 18 mil. eur naopak „zhodnotil“ Berlín.

Dle skupiny v průběhu roku 2012 drasticky pokleslo krátkodobé bankovní financování – na 234 mil. eur ze 757 mil. eur. Celkové zadlužení kleslo na 744 mil. eur z 1,159 mil. eur. To je důsledkem směny dluhu, částečného splacení financování GSG a prodeje Sky Office. Loan-to-value (LTV) poměr klesl ze 70 % na konci roku 2011 na 54 % ke konci roku 2012 při celkové restrukturalizaci závazků v rozsahu 678 mil. eur. Bez bondů poklesl LTV dosáhl 49 % z 52 % před rokem.

Úrokové náklady klesly meziročně z 83 mil. eur na 67 mil. eur při poklesu zátěže vůči bankovním úvěrům o 11 mil. eur a dluhopisům o 4 mil. eur. „Pokles by měl pokračovat díky roční úspoře v rozsahu 6 mil. eur u berlínského GSG portfolia,“ uvedlo Orco. Zátěž u dluhopisů má letos dosáhnout nejvýše 12 mil. eur (po 29 mil. eur loni), z toho by ne více než 3,2 mil. eur mělo být vyplaceno v hotovosti.

„Rok 2012 byl rokem obratu v historii skupiny. Úspěšně jsme realizovali finanční restrukturalizaci a oddlužení a přes celkový pokles hodnoty aktiv se jejich výkonnost zlepšila zejména u pronájmů,“ uvedl šéf skupiny Jean-Francois Ott. Vyzdvihl zejména výkon a příležitosti v Berlíně, včetně akvizic dalších aktiv. „Očištěný EBITDA výsledek se zlepšil meziročně o více než polovinu,“ dodal Ott.

Výhled pro celkové hospodaření skupiny v roce 2013 Orco poskytlo pro tržby. Očekává rozmezí 155 mil. eur až 165 mil. eur a to bez vlivu předprodejů v polském projektu Zlota 44, které se mají promítnout počínaje tržbami v roce 2014.
 
Za klíčové události roku 2012 Orco označilo logicky na prvním místě restrukturalizaci závazků v celkovém objemu 678 mil. eur skrze emisi 91 milionů nových akcií Orco na průměrné ceně 6,6 eur/akcie a emisi 73 milionů eur nových dluhopisů Orco. Celkově je nyní na burzách v Paříži, Praze a od 2. dubna také ve Varšavě obchodováno 107.840.962 akcií. V rámci směny dluhu v Orco Germany skupina přímo či nepřímo nyní ovládá 98% podíl ve srovnání s 92 % na konci roku 2011. Prodej německého projektu Sky Office za 117 mil. eur pak skupině umožnil plné splacení úvěrové linky pro berlínské portfolio GSG. Prodej budovy rádia Svobodná Evropa v Praze vynesl 94 mil. USD. Za pozitivní označuje Orco vývoj kolem územního plánu pro pražské Bubny a mezi významné údálosti řadí také odprodej části Endurance Fondu.



Čtěte více:

Valné hromady Orco: Snížena účetní hodnota akcie, Vítek a další noví akcionáři jsou ve vedení
04.02.2013 18:28
V pondělí konaná mimořádná a řádná valná hromada realitní skupiny Orc...
Orco prodalo akcie z rezervy a část realitního Endurance fondu za 8,7 mil. eur
11.02.2013 12:02
Realitní skupina Orco Property Group (OPG) se dohodla na prodeji části...
Nápověda pro výsledky Orco: Lepší pronájmy, ale záporné přecenění aktiv u CA Immo
20.03.2013 11:11
Příští čtvrtek 28. března se máme dozvědět celoroční výsledky realitn...
Co mohou obsahovat výsledky Orco? Realitní nápověda II od Immofinanz
21.03.2013 13:01
Další realitní skupina, která může svým působením na trzích CEE včetn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.06.2025
17:35Konec obchodních deficitů USA? Takže taky konec nasávání globálních úspor
17:01Rizika spojená s plněním rozpočtu se naplňují, uvedla rozpočtová rada
16:44Trump trhy novými hrozbami nerozbořil. Boeing trpí neštěstím letounu, Oracle vzlétl na cloudu  
15:45Německá BioNTech za 1,25 miliardy USD převezme domácího konkurenta CureVac
14:59Oracle (+8 %) po výsledcích: Chtějí všechno, něco takového jsme ještě nezažili
14:52Akcie Boeing (-8 %) platí za pád letounu 787-8 Dreamliner z Indie do Londýna. Nepřežilo 242 lidí na palubě a další desítky na zemi
12:58Bloomberg: Dlouhodobé dluhopisy USA budou v aukci za 22 miliard dolarů čelit klíčové zkoušce
11:35Trump plánuje další cla, trhy však nepanikaří. Na programu důležitá aukce  
11:02Ifo zlepšil odhad růstu německé ekonomiky, na letošek na 0,3 procenta
9:59Airbus zlepšil výhled poptávky po letadlech na příštích 20 let o dvě procenta
9:16Rozbřesk: Dopad cel v americké inflaci zatím vidět není. Koruna se veze na slabém dolaru
8:56Nové Trumpovy celní hrozby v úvodu zatlačí trhy do ztrát  
6:03Strategové z Wall Street jsou ohledně amerických akcií čím dál optimističtější. Morgan Stanley očekává roční růst S&P 500 o 8 procent
11.06.2025
22:02Zámořské indexy v závěru obchodování ztrácely  
17:11UK a USA si budou muset vybrat mezi financemi a průmyslem?
17:06Akcie v USA mírně posilují  
17:04J&T Global Finance XIII., s.r.o.: Oznámení o šesté výplatě úrokového výnosu a splacení jistiny
16:28Vzácné kovy za studenty. Čína a USA se dohodly na klíčových komoditách i omezení cel
15:12Růst spotřebitelských cen v USA v květnu zmírnil. Pomohl levnější benzin
15:06Jeden palčivý a druhý jen důležitý problém Applu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university