Akcie střetem investorů o kontrolu ve firmě ovládaného řetězce J. C. Penney letí vzhůru přes devátý kvartální pokles tržeb v řadě a propad hospodaření do ztráty. J. C. Penney slibuje, že v průběhu 2Q se vývoj plynule zlepšoval a ve druhé polovině bude takto pokračovat. Respektovaný hedge-fund manažer J. Kyle Bass se připojil do bitvy miliardářů kolem řetězce a nastoupil do dlouhých pozic s tím, že věří v mohutný comeback firmy. Akcie v úvodu amerického obchodování předvádějí více jak 8% zisky nad 14,3 USD.
J. C. Penney ve 2Q13 vytvořila čistou ztrátu 2,16 USD/akcie včetně negativní daňové položky 0,99 USD. Výsledek není přímo srovnatelný s konsensem -1,07 USD, ale nejeví se dramaticky horší. Tržby úrovní 2,66 miliardy dolarů zaostaly za konsensem 2,78 mld. USD a znamenají devátý kvartální pokles v řadě. U srovnatelných tržeb meziroční pokles dosáhl 11,9 %, zatímco odhadováno bylo pouze -8,7 %. Hrubá marže meziročně klesla na 29,6 % z 33,2 %. Firma nicméně přispěchala s komentářem, podle kterého se tržby v průběhu druhého čtvrtletí plynule měsíc od měsíce zlepšovaly a tento vývoj bude pokračovat ve druhé polovině roku. J. C. Penney zakončila čtvrtletí s likviditou 1,54 mld. USD, když dříve vyslovila očekávání "kolem 1,5 miliardy dolarů". Dnes uvedla, že také na konci roku očekává likviditu nad úrovní 1,5 mld. USD.
Tím, co cloumá akciemi J. C. Penney mocněji, než samotné výsledky, je střet investorů o kontrolu ve firmě, do kterého se s kladnou či zápornou sázkou vkládají miliardáři a správci hedgeových fondů.
Bitva o kontrolu nad vedením řetězce J. C. Penney nabrala nové obrátky v minulém týdnu. Společnost oznámila odchod Billa Ackmanna z představenstva poté, co se za generálního ředitele Mika Ullmana postavil miliardář Soros se svými fondy v roli investora. J.C. Penney oznámila konec Billa Ackmana v představenstvu společnosti a jeho doplnění o Ronalda Tysoe. Potvrdila také důvěru a podporu CEO Mikovi Ullmanovi. Tysoe je bývalý viceprezident Federated Department Stores. J.C.Penney oznámila, že brzy rozšíří své vedení o další „kvalifikované ředitele“.
Ackman v týdnu předchozím oslovil investory dopisem, ve kterém požadoval nahrazení šéfa představenstva Toma Engibouse, protože „nefunguje řádně“. Ackmanova Pershing Square Capital Management je dle dostupných informací největším 18% akcionářem J.C.Penney. Engibous a Ullman usilují o obrat firmy poté, co její tržby za poslední rok propadly o čtvrtinu na nejnižší úrovně za dvě dekády. Proti Ackmanovi se ale postavily Soros Fund Management a Glenview Capital s podporou jak pro Engibouse tak Ulmana. Soros k dubnu ovládal zhruba 8 % v J.C.Penney, Glenview 4,3 % (poslední data z března).
Soros, který naposledy svůj podíl v J.C.Penney zveřejnil v dubnu, vedl již dříve s Ullmanem spory, přesněji s jeho Pershing Square. Oba investoři se střetli ve svém pohledu na budoucnost Herbalife, když proti shortování Ackmana šel Soros nákupem podílu. Loni Soros požádal o vyplacení své investice do Persing Square kvůli neuspokojivým výsledkům.
Do názorového střetu o budoucnost J. C. Penney se nově vložil respektovaný manažer hedgeových fondů J. Kyle Bass. Jeho sázka je růstová, což jasně ukázal akumulací dlouhých pozic na titulu. V posledních dvou týdnech dle zdrojů koupil zajištěný dluh firmy. Na druhé straně prodal relevantní CDS. Bass, zakladatel Hayman Capital Management, se tak připojuje k Sorosovi a Glenview. Podle zdroje z blízkosti Basse ten sází na stabilizaci tržeb J. C. Penney, dostatek hotovosti a úvěrů na vrcholu prodejní sezóny v roce 2014. Celkový pohled Baase je dle zdroje takový, že J. C. Penney se výsledkově zvedá a nadto ovládá atraktivní realitní aktiva.
Akcie J. C. Penney včera končily o 13,22 USD, což znamená ztrátu od počátku roku 33 %. Naproti tomu index S&P 500 je o 15 % výše.
Vývoj akcií J. C. Penney za poslední rok (USD/akcie):
(Zdroj: J. C. Penney, Bloomberg, CNBC)