Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Wyplosz: Dohoda mezi Ukrajinou a Ruskem posílá obě země do hlubokých problémů

Wyplosz: Dohoda mezi Ukrajinou a Ruskem posílá obě země do hlubokých problémů

27.12.2013 12:43
Autor: Redakce, Patria Online

Dohoda mezi Ruskem a Ukrajinou je ekonomické i politické povahy. Rusko zaplatilo cenu za to, aby se Ukrajina neobrátila směrem na západ a nabídlo Ukrajině dohodu, kterou její prezident nemohl odmítnout. Otázkou přitom zůstává, zda vůbec kdy vážně uvažoval o tom, že by posílil vazby s EU. Celá věc je obecně považována za mistrovský tah od Putina a velkou úlevu pro Janukovyče. Ukrajina je již řadu let závislá na pomoci od MMF, vážné chyby na straně ekonomické politiky ji dovedly až na pokraj defaultu. Program pomoci od MMF byl opakovaně aktivován a zase deaktivován tak, jak země plnila a nebo neplnila s ním spojené podmínky. Vyjednávání o posledním úvěru dokončena nebyla, protože Ukrajina odmítla dodatečné podmínky. Ruský úvěr poskytnutý této zemi znamená, že Ukrajina již s podmínkami MMF souhlasit nemusí. Tedy alespoň prozatím.

Dohoda mezi Ukrajinou a Ruskem tak v první řadě podkopává pozici MMF. Když Japonsko v roce 1997 navrhovalo založení Asijského monetárního fondu, tento jeho návrh byl rychle zamítnut. AMF byl totiž vnímán jako konkurence MMF a panovaly obavy, že bude poskytovat úvěry za méně přísných podmínek. MMF ale později uznal, že jeho tehdejší požadavky byly příliš přísné a ze současného pohledu to hovoří pro vytvoření AMF. Obecně se ale také předpokládá, že MMF se ze svých chyb poučil a v Evropě byl vytvořen Evropský monetární fond ve formě tzv. European Financial Stability Fund a poté ve formě tzv. European Stability Mechanism (ESM). MMF přitom oba tyto programy kritizoval pro jejich příliš restriktivní přístup.

 
Není známo, za jakých podmínek poskytlo Ukrajině pomoc Rusko. Dá se ale rozumně předpokládat, že ekonomické podmínky nebyly žádné, pouze ty politické. Rusko tak jedná jako vysoce politizovaný MMF a umožňuje Ukrajině pokračovat v její katastrofální ekonomické politice. Je s podivem, že tak činí jeden z hlavních akcionářů MMF. Představme si, že by další země začaly poskytovat úvěry za mírných podmínek, které by umožnily pokračování špatné ekonomické politiky na straně dlužníků.

Následky pro Ukrajinu budou neblahé. Nadále uvidíme deficity, silné vládní intervence, úplatky a podobně. To bude dále podkopávat ukrajinskou ekonomiku a dříve či později budou třeba další peníze. Buď je Rusko poskytne, nebo se rozhodne dál v poskytování peněz nepokračovat. Pokud ano, budou s tím spojeny další politické podmínky a za čas peníze zase dojdou. Až už bude Rusko dostatečně unaveno, dojde k defaultu a ruské úvěry přestanou být spláceny. To bude znamenat úder pro Ukrajinu i Rusko. Šťastný konec tohoto příběhu nalézt nelze, protože obě země nyní popírají základní ekonomické principy.

Ukrajina dříve od Ruska kupovala ropu a plyn za ceny, které se blížily těm tržním. Domácí ceny ale byly drženy nízko, a to z obvyklých politických důvodů. MMF požadoval, aby s tím Ukrajina skončila a přestala ceny dotovat. Nyní bude Rusko Ukrajině prodávat ropu a plyn za ceny výrazně nižší, než jsou ceny tržní. Ukrajinské vládě se tak sice uleví, zvýší se ale její politická závislost na Rusku. Jeho vláda pak bude muset kompenzovat vývozce ropy a plynu. V době, kdy se trhy nacházejí pod tlakem, to je relativně jednoduché. Situace se změní ve chvíli, kdy ceny porostou. I zde je těžké si představit, že ruská vláda s tím bude pokračovat donekonečna. Až se začnou kumulovat ztráty, přestane s tím a Ukrajina spadne do hluboké krize.

Autorem je ekonom Charles Wyplosz.


Čtěte více:

Janukovyč: Ukrajina potřebuje ke stabilizaci 160 miliard eur. Brusel nabízel jen
27.11.2013 13:08
Ukrajina potřebuje 160 miliard eur, aby se mohla přizpůsobit hospodář...
Ukrajinská vláda nepadla, nepokoje zasáhly trhy: CDS nejdražší od roku 2010
3.12.2013 12:54
Tisíce stoupenců ukrajinské opozice strávily dnešní noc na hlavním kyj...
Ukrajinská opozice varuje před vyhlášením výjimečného stavu. Janukovyč slíbil amnestii
13.12.2013 16:04
Aktivisté ukrajinské opozice i v noci na dnešek v centru Kyjeva zpevňo...
Rusko výrazně zlevnilo plyn pro Ukrajinu a zemi uvolní část svých devizových rezerv
17.12.2013 18:12
Rusko a Ukrajina dnes v Moskvě dosáhly zlomové dohody o rozšíření hosp...
Podmínky finanční pomoci Ukrajině jsou velmi tvrdé, říká ruský vicepremiér
23.12.2013 15:25
Rusko může kdykoli žádat úhradu půjčky 15 miliard dolarů, kterou posk...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.9.2017
9:12Rozbřesk: Fed před dalším mezníkem: spustí kvantitativní utahování, aneb prodeje dluhopisů
8:57Pražská burza dnes zřejmě naváže na úterní ztráty. Sestoupí i Erste?  
7:22Indie se pro výrobce aut stává zemí zaslíbenou. Globální automobilky hledají partnery
19.9.2017
22:02Wall Street zůstává na maximech, Michael Kors po vylepšeném doporučení +3 %
20:32Trump: Zcela zničíme KLDR, pokud bude ohrožovat Spojené státy
18:12Obrovské IPO „pneumatikové Prady“ ukáže na moc prémiových valuačních kouzel
17:10Data trhy nepovzbudila, Trump nevystrašil. Eurodolar se drží lehce pod 1,20  
17:00ČEZ po protichůdných zprávách o prodeji bulharských aktiv odepsal 0,46 pct, Praha 0,14 procenta
16:08Staň se součástí týmu Patria.cz! Hledáme nejen bystrou mysl a hbité ruce. Na co přesně?
15:41Internetová konkurence má další zářez: Hračkářského obra Toys "R" Us
13:20Norský státní fond slaví bilionový milník - díky slabšímu dolaru
13:16Akcie jsou u historických maxim. Na které teď vsadit? Tipy analytiků Patria Finance!
12:50ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku předčila očekávání
11:36ČEZ (-0,46 %) dementuje zprávy z Bulharska. Prodej tamních aktiv pokračuje
11:00Eurodolar se podíval na 1,20. Tam ale narazil  
10:57Rozpačité IPO čínského favorita, za kterým stojí Alibaba: Osloví ocukrovaná nabídka investory?
10:38Akciový býk se transformuje, oslabující akcie již investory nezajímají
10:10Pražská burza otevírá mírným růstem, Evropa čeká na německý index
9:16Rozbřesk: Evropská inflace se probouzí, i když celkem pomalu
8:49ČEZ zastavil prodej aktiv v Bulharsku. Akciové futures dnes naznačují i pro Prahu ztráty

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
16:00USA - Prodeje starších domů
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba