Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Wyplosz: Dohoda mezi Ukrajinou a Ruskem posílá obě země do hlubokých problémů

Wyplosz: Dohoda mezi Ukrajinou a Ruskem posílá obě země do hlubokých problémů

27.12.2013 12:43
Autor: Redakce, Patria.cz

Dohoda mezi Ruskem a Ukrajinou je ekonomické i politické povahy. Rusko zaplatilo cenu za to, aby se Ukrajina neobrátila směrem na západ a nabídlo Ukrajině dohodu, kterou její prezident nemohl odmítnout. Otázkou přitom zůstává, zda vůbec kdy vážně uvažoval o tom, že by posílil vazby s EU. Celá věc je obecně považována za mistrovský tah od Putina a velkou úlevu pro Janukovyče. Ukrajina je již řadu let závislá na pomoci od MMF, vážné chyby na straně ekonomické politiky ji dovedly až na pokraj defaultu. Program pomoci od MMF byl opakovaně aktivován a zase deaktivován tak, jak země plnila a nebo neplnila s ním spojené podmínky. Vyjednávání o posledním úvěru dokončena nebyla, protože Ukrajina odmítla dodatečné podmínky. Ruský úvěr poskytnutý této zemi znamená, že Ukrajina již s podmínkami MMF souhlasit nemusí. Tedy alespoň prozatím.

Dohoda mezi Ukrajinou a Ruskem tak v první řadě podkopává pozici MMF. Když Japonsko v roce 1997 navrhovalo založení Asijského monetárního fondu, tento jeho návrh byl rychle zamítnut. AMF byl totiž vnímán jako konkurence MMF a panovaly obavy, že bude poskytovat úvěry za méně přísných podmínek. MMF ale později uznal, že jeho tehdejší požadavky byly příliš přísné a ze současného pohledu to hovoří pro vytvoření AMF. Obecně se ale také předpokládá, že MMF se ze svých chyb poučil a v Evropě byl vytvořen Evropský monetární fond ve formě tzv. European Financial Stability Fund a poté ve formě tzv. European Stability Mechanism (ESM). MMF přitom oba tyto programy kritizoval pro jejich příliš restriktivní přístup.

 
Není známo, za jakých podmínek poskytlo Ukrajině pomoc Rusko. Dá se ale rozumně předpokládat, že ekonomické podmínky nebyly žádné, pouze ty politické. Rusko tak jedná jako vysoce politizovaný MMF a umožňuje Ukrajině pokračovat v její katastrofální ekonomické politice. Je s podivem, že tak činí jeden z hlavních akcionářů MMF. Představme si, že by další země začaly poskytovat úvěry za mírných podmínek, které by umožnily pokračování špatné ekonomické politiky na straně dlužníků.

Následky pro Ukrajinu budou neblahé. Nadále uvidíme deficity, silné vládní intervence, úplatky a podobně. To bude dále podkopávat ukrajinskou ekonomiku a dříve či později budou třeba další peníze. Buď je Rusko poskytne, nebo se rozhodne dál v poskytování peněz nepokračovat. Pokud ano, budou s tím spojeny další politické podmínky a za čas peníze zase dojdou. Až už bude Rusko dostatečně unaveno, dojde k defaultu a ruské úvěry přestanou být spláceny. To bude znamenat úder pro Ukrajinu i Rusko. Šťastný konec tohoto příběhu nalézt nelze, protože obě země nyní popírají základní ekonomické principy.

Ukrajina dříve od Ruska kupovala ropu a plyn za ceny, které se blížily těm tržním. Domácí ceny ale byly drženy nízko, a to z obvyklých politických důvodů. MMF požadoval, aby s tím Ukrajina skončila a přestala ceny dotovat. Nyní bude Rusko Ukrajině prodávat ropu a plyn za ceny výrazně nižší, než jsou ceny tržní. Ukrajinské vládě se tak sice uleví, zvýší se ale její politická závislost na Rusku. Jeho vláda pak bude muset kompenzovat vývozce ropy a plynu. V době, kdy se trhy nacházejí pod tlakem, to je relativně jednoduché. Situace se změní ve chvíli, kdy ceny porostou. I zde je těžké si představit, že ruská vláda s tím bude pokračovat donekonečna. Až se začnou kumulovat ztráty, přestane s tím a Ukrajina spadne do hluboké krize.

Autorem je ekonom Charles Wyplosz.


Čtěte více:

Janukovyč: Ukrajina potřebuje ke stabilizaci 160 miliard eur. Brusel nabízel jen
27.11.2013 13:08
Ukrajina potřebuje 160 miliard eur, aby se mohla přizpůsobit hospodář...
Ukrajinská vláda nepadla, nepokoje zasáhly trhy: CDS nejdražší od roku 2010
03.12.2013 12:54
Tisíce stoupenců ukrajinské opozice strávily dnešní noc na hlavním kyj...
Ukrajinská opozice varuje před vyhlášením výjimečného stavu. Janukovyč slíbil amnestii
13.12.2013 16:04
Aktivisté ukrajinské opozice i v noci na dnešek v centru Kyjeva zpevňo...
Rusko výrazně zlevnilo plyn pro Ukrajinu a zemi uvolní část svých devizových rezerv
17.12.2013 18:12
Rusko a Ukrajina dnes v Moskvě dosáhly zlomové dohody o rozšíření hosp...
Podmínky finanční pomoci Ukrajině jsou velmi tvrdé, říká ruský vicepremiér
23.12.2013 15:25
Rusko může kdykoli žádat úhradu půjčky 15 miliard dolarů, kterou posk...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.08.2021
22:03Wall Street ve středu v zelené. Moderna +11,5%  
19:24SAB Finance a.s.: Oznámení o zasedání valné hromady
17:09Obavy z viru potápějí ropu i akcie v USA, dobrá čísla z firem nestačí  
17:03Pro trpělivé a vůči riziku odolné investory
14:25Meme akcie jsou pro spekulanty, říká profesor financí Jeremy Siegel. Co si myslí o ETF a ESG investování?
13:29Stellantis v pololetí zpět v černých číslech a s lepším výhledem. Zlepšení dodávek čipů ale brzy nečeká
13:21Výnosy Alibaby nedosáhly na odhady trhů
13:05Duchovní opium a elektronické drogy. Tencent dnes po trvdé kritice Číny klesal až o 11 procent
11:12Michal Křikava: Silně kapitalizované KB pomohly k lepšímu zisku nižší opravné položky  
10:34BMW je po loňské ztrátě opět v zisku, výhled a problémy s čipy ale posílají akcie dolů
9:20Sanofi převezme biotechnologickou společnost Translate Bio zabývající se vývojem mRNA vakcín
9:15Rozbřesk: Kondice průmyslu zůstala i v červenci příznivá
8:47Začátek evropského obchodování může být většinou v červeném. Pohnou čísla KB jejími akciemi?  
8:35Americký regulátor léčiv urychluje plnohodnotné prověření vakcíny od Pfizer/BioNTech
8:17KB s kvartálním ziskem nad odhady, chce svolat akcionáře kvůli prozatímní dividiendě
7:43Komerční banka, a.s.: Hospodářské výsledky k 30.6.2021 (2Q 2021)
6:13Připoutejte se, i tento srpen mohou jet evropské akcie z kopce  
02.08.2021
22:08V drtivém finiši zvítězil Nasdaq  
17:52Zlato a měď, čínské úvěry a americké trhy
17:47Akciím i dluhopisům se daří při sázkách na podporu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Activision Blizzard Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Alteryx Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Amgen Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Bayerische Motoren Werke AG (06/21 Q2)
0:00BP PLC (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Caesars Entertainment Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00ConocoPhillips (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Corsair Gaming Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Cummins Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Devon Energy Corp (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Domino's Pizza Group PLC (03/21 Q1)
0:00DuPont de Nemours Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Eli Lilly & Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00KKR & Co Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Lyft Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Microchip Technology Inc (06/21 Q1, Aft-mkt)
0:00Natixis SA (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Nikola Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Occidental Petroleum Corp (06/21 Q2, Aft-mkt)
0:00Phillips 66 (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Poste Italiane SpA (06/21 Q2)
0:00Societe Generale SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Warner Music Group Corp (06/21 Q3, Bef-mkt)
7:30Infineon Technologies AG (06/21 Q3)
8:00Stellantis NV (03/21 Q1)
12:55Under Armour Inc (06/21 Q2)
13:00Discovery Inc (06/21 Q2)
13:00Marriott International Inc/MD (06/21 Q2)
14:00Ralph Lauren Corp (06/21 Q1)
14:00SolarWinds Corp (06/21 Q2)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m