Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Komentář analytika k výsledkům Philip Morris za 3Q14

Komentář analytika k výsledkům Philip Morris za 3Q14

13.11.2014 12:52
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Společnost Philip Morris CR dnes oznámila své provozní výsledky za třetí čtvrtletí. Konsolidované tržby zaznamenaly výrazný meziroční růst o 17,6 % na 3,833 mld. při našem odhadu 3,5 mld. . Růst tržeb předčil naše očekávání především zásluhou vyšších exportů, které však nesou výrazně nižší marži. Dopad silného růstu exportu do čistého zisku, který nebyl za 3Q společností zveřejněn, nebude podle nás výrazný.

Tržby na tuzemském trhu v souladu s našimi odhady meziročně stagnovaly na 1,4 mld. . Vyšší objemy prodeje (+11,8 % y/y vs. odhad +5,0 %) pak kompenzoval nepříznivý cenový vývoj ve 3Q (my jsme předpokládali stabilní ceny) kvůli zpožděnému dopadu zvýšení spotřební daně, což částečně vysvětluje silný výsledek v 1H14.

Solidní výsledek dosáhla společnost na Slovensku, kde tržby vzrostly o 7,1 % (náš odhad 5,0 %), příznivě se vyvíjely jak objemy, tak i ceny. Objemy vývozů jiným společnostem ve skupině PMI meziročně vzrostly o 23,1 % a tržby poskočily až o 37,7 % na 1,7 mld. . Nutno však podotknout, že vývoz je segment s nízkou marží pro společnost.

Celkově výsledky hodnotíme jako pouze mírně pozitivní, neboť růst tržeb byl do velké míry hnán exporty, které nesou nižší marži. Dividenda by v příštím roce mohla dosáhnout až 900 Kč/akcii. Naše doporučení ponecháváme na stupni „koupit“ a cílovou cenu na úrovni 11 000 .

 


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data