Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Komentář analytika k výsledkům Philip Morris za 3Q14

Komentář analytika k výsledkům Philip Morris za 3Q14

13.11.2014 12:52
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Společnost Philip Morris CR dnes oznámila své provozní výsledky za třetí čtvrtletí. Konsolidované tržby zaznamenaly výrazný meziroční růst o 17,6 % na 3,833 mld. při našem odhadu 3,5 mld. . Růst tržeb předčil naše očekávání především zásluhou vyšších exportů, které však nesou výrazně nižší marži. Dopad silného růstu exportu do čistého zisku, který nebyl za 3Q společností zveřejněn, nebude podle nás výrazný.

Tržby na tuzemském trhu v souladu s našimi odhady meziročně stagnovaly na 1,4 mld. . Vyšší objemy prodeje (+11,8 % y/y vs. odhad +5,0 %) pak kompenzoval nepříznivý cenový vývoj ve 3Q (my jsme předpokládali stabilní ceny) kvůli zpožděnému dopadu zvýšení spotřební daně, což částečně vysvětluje silný výsledek v 1H14.

Solidní výsledek dosáhla společnost na Slovensku, kde tržby vzrostly o 7,1 % (náš odhad 5,0 %), příznivě se vyvíjely jak objemy, tak i ceny. Objemy vývozů jiným společnostem ve skupině PMI meziročně vzrostly o 23,1 % a tržby poskočily až o 37,7 % na 1,7 mld. . Nutno však podotknout, že vývoz je segment s nízkou marží pro společnost.

Celkově výsledky hodnotíme jako pouze mírně pozitivní, neboť růst tržeb byl do velké míry hnán exporty, které nesou nižší marži. Dividenda by v příštím roce mohla dosáhnout až 900 Kč/akcii. Naše doporučení ponecháváme na stupni „koupit“ a cílovou cenu na úrovni 11 000 .

 


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university