Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Americký maloobchod poslal dolar do defenzivy

Rozbřesk - Americký maloobchod poslal dolar do defenzivy

14.05.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Americký spotřebitel jako by trochu ztrácel svou dobrou kondici. Maloobchodní tržby v dubnu znovu přešlapovaly na místě a jádrová složka čtyři z posledních pěti měsíců buď klesala, nebo stagnovala. I když maloobchod bez aut a benzínu tvoří pouze čtvrtinu spotřeby amerických domácností a data tradičně procházejí výraznými revizemi, poslední číslo ukazuje na slabý start amerických domácností do druhého kvartálu. Jako by zlepšující se situace na trhu práce a nižší ceny benzínu nebyly pro americký nákupní košík dostatečným dopingem. My stále věříme tomu, že se jedná jen o chvilkovou slabost a silnější trh práce i levnější benzín by měly maloobchod rozpohybovat. Proto reakci amerických trhů, které fakticky přestaly počítat s prvním růstem sazeb v tomto roce, považujeme za přehnanou. I díky tomu podobně jako v prvním kvartále nakonec samotný maloobchod může kreslit černější scénář, než ukáže skutečná spotřeba domácností v rámci HDP.

Zdánlivě opačná situace je v Německu. Tam sice včerejší HDP zklamalo, ale z velké části k růstu přispívá (podle komentáře statistického úřadu) právě německý spotřebitel. I když nevíme přesně o kolik (detaily nejsou známé), maloobchod byl v prvním kvartále silný a na podobný vývoj ukazoval. Chtělo by se zvolat konečně. Zbytek Evropy na něco podobného čeká pěkně dlouho. Rostoucí útraty Němců mohou částečně vykompenzovat slabší poptávku v řadě ekonomik evropského jihu. Pomohou ale samozřejmě také střední Evropě včetně Česka, pro kterou je Německo hlavní exportní destinací a domácí průmysl skáče přesně podle toho, jak se vyvíjí nálada v průmyslových částech Německa.

Region

Forint sice včera dopoledne posiloval poté, co byla zveřejněna čísla o růstu maďarského HDP (+3,4 % y/y), nicméně do konce seance zisky smazal a nakonec dokonce oslabil. Podle komentářů statistického úřadu se růst opíral především o průmyslovou produkci, což naznačovaly i měsíční údaje. Kurz zlotého se vůči euru nakonec nezměnil a koruna jen nepatrně oslabila.

Dnešek je, co se týče očekávaných regionálních událostí, zajímavý především díky zveřejnění míry inflace za duben v Polsku. Ta i nadále zůstane hluboko pod nulou (odhadujeme -1,2 % y/y), i když meziměsíčně ceny pravděpodobně rostly asi o 0,3 %. Dopad na trhy by však měl být malý - údaje z ekonomiky, zejména z trhu práce - jsou v poslední době velice pozitivní a centrální banka je tak se současnou politikou spokojena. Zlotý tak i nadále bude zajímat spíše zjitřená domácí politická situace, která mu bude bránit ve výraznějším posilování.

Dluhopisy

Včerejší seance byla na hlavních dluhopisových trzích opět divoká. Desetiletý německý dluhopis nejprve těžil z pomalejšího než očekávaného růstu HDP v Německu v prvním čtvrtletí, nicméně obchodování zakončil citelně slabší a výnos vzrostl o 5 bps. Podobně se vyvíjely i americké výnosy, které šly vzhůru navzdory zklamavším maloobchodním tržbám.

Co se týče včerejší české aukce, tak nově emitovaný papír se splatností v roce 2030 nakonec přilákal velice solidní poptávku. Ministerstvo bez problémů prodalo i dluhopisy splatné v roce 2019 (i když poptávka oproti minulé tranši nepatrně poklesla).


Čtěte více:

Ropa na pranýři – poptávka, nabídka, čínský růst. Co ji bude ovlivňovat?
13.05.2015 15:30
Ropa od svého letošního dna, kterého dosáhla přibližně v polovině břez...
Jsou lepšími investory ženy či muži?
13.05.2015 17:00
Co se týče investování, najdeme mezi muži a ženami řadu rozdílů. Zobec...
Skotsko možná čeká nové referendum o nezávislosti
14.05.2015 8:35
Skotští nacionalisté ve středu varovali britského premiéra Davida Came...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university