Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Americký maloobchod poslal dolar do defenzivy

Rozbřesk - Americký maloobchod poslal dolar do defenzivy

14.5.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Americký spotřebitel jako by trochu ztrácel svou dobrou kondici. Maloobchodní tržby v dubnu znovu přešlapovaly na místě a jádrová složka čtyři z posledních pěti měsíců buď klesala, nebo stagnovala. I když maloobchod bez aut a benzínu tvoří pouze čtvrtinu spotřeby amerických domácností a data tradičně procházejí výraznými revizemi, poslední číslo ukazuje na slabý start amerických domácností do druhého kvartálu. Jako by zlepšující se situace na trhu práce a nižší ceny benzínu nebyly pro americký nákupní košík dostatečným dopingem. My stále věříme tomu, že se jedná jen o chvilkovou slabost a silnější trh práce i levnější benzín by měly maloobchod rozpohybovat. Proto reakci amerických trhů, které fakticky přestaly počítat s prvním růstem sazeb v tomto roce, považujeme za přehnanou. I díky tomu podobně jako v prvním kvartále nakonec samotný maloobchod může kreslit černější scénář, než ukáže skutečná spotřeba domácností v rámci HDP.

Zdánlivě opačná situace je v Německu. Tam sice včerejší HDP zklamalo, ale z velké části k růstu přispívá (podle komentáře statistického úřadu) právě německý spotřebitel. I když nevíme přesně o kolik (detaily nejsou známé), maloobchod byl v prvním kvartále silný a na podobný vývoj ukazoval. Chtělo by se zvolat konečně. Zbytek Evropy na něco podobného čeká pěkně dlouho. Rostoucí útraty Němců mohou částečně vykompenzovat slabší poptávku v řadě ekonomik evropského jihu. Pomohou ale samozřejmě také střední Evropě včetně Česka, pro kterou je Německo hlavní exportní destinací a domácí průmysl skáče přesně podle toho, jak se vyvíjí nálada v průmyslových částech Německa.

Region

Forint sice včera dopoledne posiloval poté, co byla zveřejněna čísla o růstu maďarského HDP (+3,4 % y/y), nicméně do konce seance zisky smazal a nakonec dokonce oslabil. Podle komentářů statistického úřadu se růst opíral především o průmyslovou produkci, což naznačovaly i měsíční údaje. Kurz zlotého se vůči euru nakonec nezměnil a koruna jen nepatrně oslabila.

Dnešek je, co se týče očekávaných regionálních událostí, zajímavý především díky zveřejnění míry inflace za duben v Polsku. Ta i nadále zůstane hluboko pod nulou (odhadujeme -1,2 % y/y), i když meziměsíčně ceny pravděpodobně rostly asi o 0,3 %. Dopad na trhy by však měl být malý - údaje z ekonomiky, zejména z trhu práce - jsou v poslední době velice pozitivní a centrální banka je tak se současnou politikou spokojena. Zlotý tak i nadále bude zajímat spíše zjitřená domácí politická situace, která mu bude bránit ve výraznějším posilování.

Dluhopisy

Včerejší seance byla na hlavních dluhopisových trzích opět divoká. Desetiletý německý dluhopis nejprve těžil z pomalejšího než očekávaného růstu HDP v Německu v prvním čtvrtletí, nicméně obchodování zakončil citelně slabší a výnos vzrostl o 5 bps. Podobně se vyvíjely i americké výnosy, které šly vzhůru navzdory zklamavším maloobchodním tržbám.

Co se týče včerejší české aukce, tak nově emitovaný papír se splatností v roce 2030 nakonec přilákal velice solidní poptávku. Ministerstvo bez problémů prodalo i dluhopisy splatné v roce 2019 (i když poptávka oproti minulé tranši nepatrně poklesla).


Čtěte více:

Ropa na pranýři – poptávka, nabídka, čínský růst. Co ji bude ovlivňovat?
13.5.2015 15:30
Ropa od svého letošního dna, kterého dosáhla přibližně v polovině břez...
Jsou lepšími investory ženy či muži?
13.5.2015 17:00
Co se týče investování, najdeme mezi muži a ženami řadu rozdílů. Zobec...
Skotsko možná čeká nové referendum o nezávislosti
14.5.2015 8:35
Skotští nacionalisté ve středu varovali britského premiéra Davida Came...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.6.2018
18:21Poprvé po 108 letech: Chanel zveřejnil čísla z ročního hospodaření
12:22Víkendář: Blíží se možný zlomový bod v uprchlické krizi
6:35ČEZ po nejdelší valné hromadě v historii vyplatí dividendu 33 korun na akcii. Obměna dozorčí rady
22.6.2018
22:03Trump přidusil dnešní rally další hrozbou cel
18:15Ropný cyklus se bude točit dál, trend je v rukou nových technologií
17:29Více ropy a nová cla. Závěr týdne není nudný, euro klesá  
17:26Pegas s Kofolou PX do zeleného nevytáhly, výhružka Trumpa posílá automobilky níže  
17:20Co říká Pax Romana o dnešním světě
17:20Technická analýza: Eurodolar otestoval významný support, eurokoruna rezistenci
17:05Nová Trumpova hrozba: Zavedeme 20 % clo na všechna auta z EU
16:53ÚOHS schválil vstup čínské Citic Group do CEFC Group Europe
15:34TOMA, a.s. - zpráva z Valné hromady červen 2018
14:54Dohoda OPEC: Produkce ropy stoupne jen mírně. Cena roste svižně už teď
14:40Technická analýza: Bod zlomu: V hlavní roli OPEC+
14:15Obuvnická firma Prabos rozšiřuje svou výrobu na Ukrajinu
13:32Perly týdne: Čínský útok na americké akcie, záhada německé kriminality a z ČR Itálie
13:30Do vlády míří Malá a Nováková, obranu převezme Metnar
12:09Fed: Přední americké banky by dokázaly přestát silnou recesi
11:46Přistoupí OPEC+ k navýšení těžby?  
11:00HubVentures, mířící na burzu, po čerstvé coworkingové akvizici ovládá přes 40 procent trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data