Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Americký maloobchod poslal dolar do defenzivy

Rozbřesk - Americký maloobchod poslal dolar do defenzivy

14.05.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Americký spotřebitel jako by trochu ztrácel svou dobrou kondici. Maloobchodní tržby v dubnu znovu přešlapovaly na místě a jádrová složka čtyři z posledních pěti měsíců buď klesala, nebo stagnovala. I když maloobchod bez aut a benzínu tvoří pouze čtvrtinu spotřeby amerických domácností a data tradičně procházejí výraznými revizemi, poslední číslo ukazuje na slabý start amerických domácností do druhého kvartálu. Jako by zlepšující se situace na trhu práce a nižší ceny benzínu nebyly pro americký nákupní košík dostatečným dopingem. My stále věříme tomu, že se jedná jen o chvilkovou slabost a silnější trh práce i levnější benzín by měly maloobchod rozpohybovat. Proto reakci amerických trhů, které fakticky přestaly počítat s prvním růstem sazeb v tomto roce, považujeme za přehnanou. I díky tomu podobně jako v prvním kvartále nakonec samotný maloobchod může kreslit černější scénář, než ukáže skutečná spotřeba domácností v rámci HDP.

Zdánlivě opačná situace je v Německu. Tam sice včerejší HDP zklamalo, ale z velké části k růstu přispívá (podle komentáře statistického úřadu) právě německý spotřebitel. I když nevíme přesně o kolik (detaily nejsou známé), maloobchod byl v prvním kvartále silný a na podobný vývoj ukazoval. Chtělo by se zvolat konečně. Zbytek Evropy na něco podobného čeká pěkně dlouho. Rostoucí útraty Němců mohou částečně vykompenzovat slabší poptávku v řadě ekonomik evropského jihu. Pomohou ale samozřejmě také střední Evropě včetně Česka, pro kterou je Německo hlavní exportní destinací a domácí průmysl skáče přesně podle toho, jak se vyvíjí nálada v průmyslových částech Německa.

Region

Forint sice včera dopoledne posiloval poté, co byla zveřejněna čísla o růstu maďarského HDP (+3,4 % y/y), nicméně do konce seance zisky smazal a nakonec dokonce oslabil. Podle komentářů statistického úřadu se růst opíral především o průmyslovou produkci, což naznačovaly i měsíční údaje. Kurz zlotého se vůči euru nakonec nezměnil a koruna jen nepatrně oslabila.

Dnešek je, co se týče očekávaných regionálních událostí, zajímavý především díky zveřejnění míry inflace za duben v Polsku. Ta i nadále zůstane hluboko pod nulou (odhadujeme -1,2 % y/y), i když meziměsíčně ceny pravděpodobně rostly asi o 0,3 %. Dopad na trhy by však měl být malý - údaje z ekonomiky, zejména z trhu práce - jsou v poslední době velice pozitivní a centrální banka je tak se současnou politikou spokojena. Zlotý tak i nadále bude zajímat spíše zjitřená domácí politická situace, která mu bude bránit ve výraznějším posilování.

Dluhopisy

Včerejší seance byla na hlavních dluhopisových trzích opět divoká. Desetiletý německý dluhopis nejprve těžil z pomalejšího než očekávaného růstu HDP v Německu v prvním čtvrtletí, nicméně obchodování zakončil citelně slabší a výnos vzrostl o 5 bps. Podobně se vyvíjely i americké výnosy, které šly vzhůru navzdory zklamavším maloobchodním tržbám.

Co se týče včerejší české aukce, tak nově emitovaný papír se splatností v roce 2030 nakonec přilákal velice solidní poptávku. Ministerstvo bez problémů prodalo i dluhopisy splatné v roce 2019 (i když poptávka oproti minulé tranši nepatrně poklesla).


Čtěte více:

Ropa na pranýři – poptávka, nabídka, čínský růst. Co ji bude ovlivňovat?
13.05.2015 15:30
Ropa od svého letošního dna, kterého dosáhla přibližně v polovině břez...
Jsou lepšími investory ženy či muži?
13.05.2015 17:00
Co se týče investování, najdeme mezi muži a ženami řadu rozdílů. Zobec...
Skotsko možná čeká nové referendum o nezávislosti
14.05.2015 8:35
Skotští nacionalisté ve středu varovali britského premiéra Davida Came...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.06.2019
11:12Ritholtz: Jak během další krize investovat a profitovat
10:56Soud EU shodil německé mýtné: diskriminuje cizince
10:37TESLA KARLÍN, a.s. - Oznámení protinávrhu akcionáře
10:34Draghi mluví o novém stimulu i snižování sazeb. Euro se propadá  
9:36RegioJet prodal dluhopisy za téměř miliardu korun. Nakoupí vlaky i refinancuje úvěry
9:05Rozbřesk: Evropský trh s auty se snad už začíná stabilizovat
8:53Neomezené stahování dat od T-Mobile: zlom na telco trhu?
8:53Trh vyčkává na Fed, evropské futures míří spíše dolů  
8:36Airbus na aerosalonu ukázal nový model, Boeing má další problémy
6:44Natixis: Neschopnost adaptace si v Itálii a ve Francii vybírá vysokou daň
17.06.2019
22:02Wall Street načala týden růstem, v popředí zájmu Facebook, dařilo se Netflix
17:57Světová ekonomika v následujících dvou letech
17:21Miliardář Drahi koupí za 3,7 miliardy USD aukční síň Sotheby's, ta po 31 letech odejde z burzy
16:50Nová data nepotěšila dolar, ale tržní sentiment neobrátila  
16:31UBS kvůli nešťastnému vyjádření o prasatech přišla o obchod v Číně
16:29TESLA KARLÍN, a.s. - Oznámení protinávrhu akcionáře a stanovisko představenstva k protinávrhu
15:27VoxEU: Z Číny se stává technologická velmoc, z inovací lídrů těží všichni
14:14Proč Nizozemci tak nenávidí bankovní svět, který pomáhali vytvořit?
13:33Týdenní výhled: Fed v delikátní situaci  
12:16Vyšší americké výnosy pomáhají dolaru držet zisky. Akcie mírně rostou  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb