Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Americký maloobchod poslal dolar do defenzivy

Rozbřesk - Americký maloobchod poslal dolar do defenzivy

14.05.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Americký spotřebitel jako by trochu ztrácel svou dobrou kondici. Maloobchodní tržby v dubnu znovu přešlapovaly na místě a jádrová složka čtyři z posledních pěti měsíců buď klesala, nebo stagnovala. I když maloobchod bez aut a benzínu tvoří pouze čtvrtinu spotřeby amerických domácností a data tradičně procházejí výraznými revizemi, poslední číslo ukazuje na slabý start amerických domácností do druhého kvartálu. Jako by zlepšující se situace na trhu práce a nižší ceny benzínu nebyly pro americký nákupní košík dostatečným dopingem. My stále věříme tomu, že se jedná jen o chvilkovou slabost a silnější trh práce i levnější benzín by měly maloobchod rozpohybovat. Proto reakci amerických trhů, které fakticky přestaly počítat s prvním růstem sazeb v tomto roce, považujeme za přehnanou. I díky tomu podobně jako v prvním kvartále nakonec samotný maloobchod může kreslit černější scénář, než ukáže skutečná spotřeba domácností v rámci HDP.

Zdánlivě opačná situace je v Německu. Tam sice včerejší HDP zklamalo, ale z velké části k růstu přispívá (podle komentáře statistického úřadu) právě německý spotřebitel. I když nevíme přesně o kolik (detaily nejsou známé), maloobchod byl v prvním kvartále silný a na podobný vývoj ukazoval. Chtělo by se zvolat konečně. Zbytek Evropy na něco podobného čeká pěkně dlouho. Rostoucí útraty Němců mohou částečně vykompenzovat slabší poptávku v řadě ekonomik evropského jihu. Pomohou ale samozřejmě také střední Evropě včetně Česka, pro kterou je Německo hlavní exportní destinací a domácí průmysl skáče přesně podle toho, jak se vyvíjí nálada v průmyslových částech Německa.

Region

Forint sice včera dopoledne posiloval poté, co byla zveřejněna čísla o růstu maďarského HDP (+3,4 % y/y), nicméně do konce seance zisky smazal a nakonec dokonce oslabil. Podle komentářů statistického úřadu se růst opíral především o průmyslovou produkci, což naznačovaly i měsíční údaje. Kurz zlotého se vůči euru nakonec nezměnil a koruna jen nepatrně oslabila.

Dnešek je, co se týče očekávaných regionálních událostí, zajímavý především díky zveřejnění míry inflace za duben v Polsku. Ta i nadále zůstane hluboko pod nulou (odhadujeme -1,2 % y/y), i když meziměsíčně ceny pravděpodobně rostly asi o 0,3 %. Dopad na trhy by však měl být malý - údaje z ekonomiky, zejména z trhu práce - jsou v poslední době velice pozitivní a centrální banka je tak se současnou politikou spokojena. Zlotý tak i nadále bude zajímat spíše zjitřená domácí politická situace, která mu bude bránit ve výraznějším posilování.

Dluhopisy

Včerejší seance byla na hlavních dluhopisových trzích opět divoká. Desetiletý německý dluhopis nejprve těžil z pomalejšího než očekávaného růstu HDP v Německu v prvním čtvrtletí, nicméně obchodování zakončil citelně slabší a výnos vzrostl o 5 bps. Podobně se vyvíjely i americké výnosy, které šly vzhůru navzdory zklamavším maloobchodním tržbám.

Co se týče včerejší české aukce, tak nově emitovaný papír se splatností v roce 2030 nakonec přilákal velice solidní poptávku. Ministerstvo bez problémů prodalo i dluhopisy splatné v roce 2019 (i když poptávka oproti minulé tranši nepatrně poklesla).


Čtěte více:

Ropa na pranýři – poptávka, nabídka, čínský růst. Co ji bude ovlivňovat?
13.05.2015 15:30
Ropa od svého letošního dna, kterého dosáhla přibližně v polovině břez...
Jsou lepšími investory ženy či muži?
13.05.2015 17:00
Co se týče investování, najdeme mezi muži a ženami řadu rozdílů. Zobec...
Skotsko možná čeká nové referendum o nezávislosti
14.05.2015 8:35
Skotští nacionalisté ve středu varovali britského premiéra Davida Came...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)