S novým rokem se do Ruska vrátily staré potíže. Obnovený pokles cen ropy začal opět potápět ruskou měnu, která v posledních dnech překresluje svá historická minima. Dnes ráno se kurz rublu k americkému dolaru sesunul na nové dno 76,4 USDRUB (-0,1 %). Od začátku roku rubl ztratil na páru s dolarem přes 6 procent a i nadále zůstává v zajetí padající ropy. Cena černého zlata (Brent) YTD odepsala 17,4 % a dnes ráno ztrácí dalších 2,3 % na cenu 30,8 USD/barel. A vyhlídky pro cenu ropy nejsou příliš růžové, například Morgan Stanley předpokládá pokles cen až na 20 dolarů, přičemž impulsem k tomuto pohybu by měl být sílící dolar (ve kterém je většina kontraktů denominována). Už nyní padající ropa způsobuje Rusku mimořádné ztráty a její další zlevňování by zcela jistě dolehlo také na rubl a měnovou politiku centrální banky. Na konec ledna (29.1.) má naplánované své pravidelné zasedání Bank Rossii (BR) a výprodeje na ropě by mohly opět odložit tolik potřebné uvolnění měnové politiky. Levná ropa totiž vede k depreciaci rublu a následně přes kanál dražšího zahraničního zboží akceleruje inflaci/inflační očekávání. A právě vysoká inflace, resp. pomalý desinflační vývoj, by mohla odložit úrokový cut také na začátku letošního roku. Ruská centrální banka drží sazby od konce července 2015 na hladině 11 % a neklesající inflace doplněná levnou ropou, resp. slabým rublem zatím bance neumožnily povolení měnových šroubů. Vývoj cen ropy Brent a ruského rublu (žlutá) za posledních šest měsíců. Ruská centrální banka skokově navýšila sazby v prosinci roku 2014 (o 650 bps. na 17 %) ve snaze zachránit rubl, který procházel kvůli zlevňující ropě a sankcím Západu (za anexi Krymu) volným pádem. Od té doby se snaží BR svoji měnovou politiku normalizovat, stlačit sazby dolů a podpořit hospodářský růst prostřednictvím snazšího přístupu ke kapitálu. Rozkolísané ceny ropy a potažmo volatilní rubl však snahu o uvolnění měnových podmínek opakovaně torpédují.
