Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Franklin Templeton: Hlavní hybatelé na evropských trzích v příštích měsících

Franklin Templeton: Hlavní hybatelé na evropských trzích v příštích měsících

04.09.2019 15:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Prázdniny končí a pozornost investorů se vrací zpět na finanční trhy. Shrnutí toho, co by mohlo v blízké době pohnout s evropskými trhy, přináší Franklin Templeton.

Zasedání ECB

V centru pozornosti investorů bude podle Davida Zahna, šéfa divize evropských dluhopisů u Franklin Templeton, zasedání Evropské centrální banky (ECB) 12. září. S ohledem na to, jak se v posledních třech měsících hýbaly evropské bondy, je otázkou, zda se ECB podaří naplnit tržní očekávání. Zahn očekává:

1. Snížení úrokových sazeb, kdy nezáleží, zda to bude o 10, 15 nebo 20 bazických bodů. Hlavní je, aby snížení bylo smysluplné.

2. Odstupňovanou úrokovou sazbu pro nadbytečnou hotovost bank, která by pomohla bankovnímu systému. Zavedení odstupňované úrokové sazby by zároveň vyslalo trhu signál, že sazby nejspíše zůstanou delší dobu nízké, jinak by podle Zahna nemělo smysl stupňování zavádět.

3. Obnovení kvantitativního uvolňování (QE), které bude nejvíce zaměřeno na vládní dluhopisy. Podíl korporátních dluhopisů ale asi poroste.

4. Zvýšení nebo odstranění limitů nákupu aktiv pro jednotlivé emise, které může ECB kupovat. Ten v současnosti činí 33 % jakékoli emise. S možností nákupu aktiv za 30 miliard eur by se totižpodle Zahna  množství dostupných aktiv brzy vyčerpalo.

Potřeba fiskální odpovědi

Trhy kladou na ECB vysoká očekávání, a pokud by se je nepodařilo naplnit, mohly by se výnosy  dle Zahna posunout výrazně výš. Rozhodnutí centrální banky by podle něj měla podpořit i fiskální politika, např. ve formě větších infrastrukturních projektů. A vzhledem k silné podpoře zelené strany v evropských parlamentních volbách by mohlo jít o zelené infrastrukturní projekty, jež by pomohly k uhlíkové neutralitě EU do roku 2050.

ECB by mohla kupovat i dluhopisy vydané nadnárodním orgánem, jako je Evropská investiční banka. Výsledné výdaje navíc by pak pravděpodobně podpořily růst v Evropě a dokonce i zvýšily inflaci. Zatímco komentátoři usuzují, že výnosy půjdu jen dolů, Franklin Templeton vidí jedno z rizik naopak v tom, že by výnosy mohly jít nahoru.

Nová vláda v Itálii

Politická situace v Itálii plnila celé léto titulky novin. Nejprve jsme byli svědky pádu koalice ligy severu a pěti hvězd a následně vzniku nové vlády pěti hvězd a středo-levicové demokratické strany. Přičemž nová vláda by mohla mít méně agresivní výdajovou agendu než ta předešlá. Podle Franklin Templeton by vstup středové strany do vlády mohl být ve výsledku pro italské vládní dluhopisy pozitivní. Záruka, že nová vláda vydrží celé období, ale neexistuje.

Liga severu je dle průzkumů veřejného mínění i nadále nejpopulárnější stranou Itálie a její lídr Matteo Salvini si nejspíš udrží vysoké postavení. Franklin Templeton se domnívá, že jeho rétorika by mohla vyvolat vyšší volatilitu, a tím i nákupní příležitosti. Vzhledem k avizovaným reformám a fiskálním omezením v Itálii, spolu se znovuzavedením QE v eurozóně by se mohly výnosy italských dluhopisů přiblížit těm německým.

Očekávání brexitu bez dohody rostou

Od té doby, co se Boris Johnson stal premiérem, vnímá Franklin Templeton značně vyšší šanci brexitu bez dohody. Johnson jasně řekl, že chce, aby Velká Británie odešla z EU do 31. října, ať už s dohodou nebo bez ní. Šance, že by se Evropa vrátila k jednacímu stolu, nejsou sice nulové, ale prostoru pro manévrování je málo. Brexit bez dohody už podle Zahna začínají naceňovat i trhy. Hlavní otázkou ale zůstává, jak se Velká Británie a EU k brexitu bez dohody postaví. Franklin Templeton proto pro období od 31. října do konce roku 2019 očekává zvýšenou volatilitu na trzích.

 
 
 

Čtěte více:

Bronte Capital: Nízké sazby ohrožují banky a možná i společný evropský projekt
22.08.2019 16:09
John Hempton je zakladatelem a šéfem australského hedge fondu Bronte C...
Norský bilionový fond by mohl změnit směr, z Evropy za oceán a mimo burzu
27.08.2019 14:29
Norský státní fondy, spravující aktiva převyšující bilion dolarů, by ...
Constancio: Zodpovědnost za negativní sazby v Evropě a německé dilema
29.08.2019 16:40
Vitor Constancio působil osm let jako viceprezident ECB a v rozhovoru ...
Lagardeová: ECB bude dále stimulovat růst, podpoří zelenou Evropu
04.09.2019 14:40
Evropská ekonomika potřebuje další opatření podporující hospodářský rů...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)