Trhy nepanikaří, ale jsou ve střehu. Fed je asi nerozhýbe

Burza v Hongkongu po týdnu volna otevřela a propadla skoro o 3 procenta. To ovšem není až tak hrozné v kontextu velké nejistoty, jak velké budou dopady epidemie koronaviru. Západní trhy přijaly reakci čínských investorů a vývoj tamních akcií relativně dobře. Hlavní evropské indexy se tak znovu tlačí vzhůru při růstu zhruba do půl procenta.

Vedle toho se ovšem vrací poptávka po dluhopisech. Včerejší nárůst výnosů byl docela velký a dnes je upraven. 10Y německý výnos klesá o 3 bazické body a dolů míří výnosy také v zámoří. Zlato je dnes zhruba na svém.

Kromě dluhopisů také eurodolar může naznačovat, že úplný klid na trzích zatím nepanuje. Americká měna má v tomto páru navrch a kurz zkouší pronikat pod 1,1000, kde se však zatím neudržel.

Rychlost šíření a kontrola nad virem zůstávají body, které dál budou ovlivňovat dění na hlavních trzích ve formě informací, či pouze spekulací. Dosud však investoři nijak nezpanikařili a vypadá to, že pokud se situace nezačne rychleji zhoršovat, budou celé téma považovat pouze za další drobný problém.

Večer se dozvíme, jak dopadlo dvoudenní zasedání amerického Fedu. Není pravděpodobné, že by došlo k nějaké akci. Trh pro letošek počítá s aspoň jedním dodatečným snížením sazeb a Jerome Powell si k němu rétoricky nechá otevřený prostor. Na druhou stranu by podle nás bylo třeba zhoršení výhledu či nějakého citelného negativního šoku, aby Fed něco takového provedl.

Daleko pravděpodobnější je, že centrální banka bude v následujících měsících hledat cestu, jak upravit nákupy krátkodobých dluhopisů. K dodávkám likvidity tímto způsobem přistoupila v reakci na loňské vysychání peněžního trhu, jenže od té doby začala opět strmě růst bilance a současné tempo podle nás volá po úpravě. Zatím však ani v tomto případě nečekáme od Fedu nějaké konkrétní oznámení.