Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Bill Gross (Pimco) ... pohádka o dvou garážích

7.7.2004 13:10
Autor: 

V současném ekonomickém světě je několik osob, jejichž slova se vyplatí (alespoň ve většině případů) poslouchat. Mezi nimi je všem dobře známý Alan Greenspan, předseda americké centrání banky FED, Stephen Roach, hlavní ekonom investiční banky Morgan Stanley, nebo Bill Gross, manažer u jedné z největších správcovských společností, Pimco. V jeho poslední zprávě, publikované na webové stránce společnosti (přesný link naleznete na konci tohoto sloupku), se opět s razancí sobě vlastní "opřel" o několik ekonomických fenoménů. Jako předkrm nabízíme:

* "Globální ekonomika je v současnosti nejméně stabilní za posledních 25-30 let (jako precedens bereme např. začátek 70. let a kolaps Bretton-Wood systému, ropné šoky a propad amerického akciového trhu na konci 90. let minulého století".

* "Mnoha ekonomům a investorům se naopak zdá, že ještě nikdy nebyla americká ekonomika tak vyrovnaná jako nyní. HDP roste o 4 %, inflace je nízko, produktivita je vysoká, obnovil se růst na trhu práce. To je sice pravda, ale je to pravda v tomto okamžiku."

* "Debata, kterou jsem pomohl rozdmýchat a která se zaměřovala na rizika vyrovnané resp. nevyrovanné ekonomiky, se opírala o jednu centrální myšlenku - že špatné věci se mohou stát v zadlužené ekonomice mnohem snadněji. Použijme příměr dvou garáží - v jedné jsou zaparkovaná dvě auta a podlaha je čistá tak, že by se z ní dalo jíst. Druhá garáž je bez ladu a skladu naplněna krabicemi, starými novinami, plechovkami od barvy a promaštěnými hadry. Která z nich asi chytne plamenem rychleji? Jedná se sice o metaforu, srovnání s reálnou ekonomikou zase tak odlišné ale není - první garáž představuje zdravou, racionálně zadluženou ekonomiku. Druhá garáž představuje ekonomiku žijící z papírových peněz, sazeb držených nereálně nízko a levného kreditu. Sirky, které by mohly uvedený "požár" způsobit, se ale povalují všude okolo (nejenom nyní, bylo tomu tak vždy v historii - růst ceny ropy v 70. letech, vietnamská válka, 11. září 2001).

* Chyby fiskální a měnové politiky navíc vždy výše uvedené problémy ještě zhoršily. Žádný prezident FEDu, nemluvě o prezidentovi Spojených států, se ve světle boje o znovuzvolení podobným chybám nevyhnul. Úrokové sazby nastavené příliš vysoko nebo příliš nízko po příliš dlouhou dobu, schodek nebo přebytek rozpočtu ve špatném okamžiku ekonomického cyklu.

Suma sumárum, nic nového. Bill Gross je historicky poměrně stabilním kritikem zadluženosti americké ekonomiky, proto se jeho názorům nelze moc divit. Plné znění jeho článku naleznete na http://www.pimco.com/LeftNav/Late+Breaking+Commentary/IO/2004/IO_07_04.htm

Petr Žabža, Patria Direct


Váš názor
  • Metafora ?!?
    8.7.2004 8:46

    Tak téhleté metafoře opravdu asi rozumí jedině autor. Větší blbost by už nejspíš vymyslet nešlo. BTW, když už tu metaforu opravdu použijem, tak garáž s papíry možná chytne rychleji, ale ta druhá s auty s benzínem v nádrži potom zase pěkně vybuchne :-)
    I.
    • haseni pozaru
      9.7.2004 18:26

      no jo, ale bez potom takovou zaneradenou garaz hasit! Kdydz pres kour nevidis co je tam za bordel (sud oleje,PB lahev a podobne lahudky)
      hasic
Aktuální komentáře
13.12.2017
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
    11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
    14:30USA - CPI, m/m
    20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba