Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Patria v pátek zvýšila cílovou cenu k akciím Philip Morris ČR o 17 % na 13 850 Kč

Patria v pátek zvýšila cílovou cenu k akciím Philip Morris ČR o 17 % na 13 850 Kč

15.7.2003 15:03
Autor: 

Patria zvýšila cílovou cenu k akciím Philip Morris ČR o 17 % na 13 850 Kč (z 11 800 Kč) především díky příznivému vlivu posilující koruny a očekávanému snížení daní z příjmu korporací. Jelikož se ale akcie v současné době obchoduje blízko naší nové cílové ceny, ponecháváme investiční doporučení držet nezměněno.

* Koruna posílila během prvního pololetí 2003 o téměř 13 % vůči americkému dolaru. To snižuje náklady společnosti na nákup tabáku, který je komoditou obchodovanou v USD. Odpovídající úpravy v našich projekcích přispěly téměř ze dvou třetin k nárůstu cílové ceny.

* Vláda navrhuje snížit sazbu daně z příjmu právnických osob na 28 % v roce 2004, 26 % v roce 2005 a na 24 % v roce 2006. Slovenská vláda prosazuje snížení daně ze zisku na 19 % ze současných 25 %. Tyto návrhy jsme zakomponovali do našich projekcí, což vedlo ke zvýšení cílové ceny o cca 560 Kč na akcii, tj. o čtvrtinu jejího celkového 17% nárůstu.

* V důsledku těchto a jiných úprav jsme zvýšili náš odhad konsolidovaného zisku za rok 2003 o 9 % na 4,67 mld. Kč. To vedlo i k vyšší očekávané hrubé dividendě společnosti ze zisku tohoto roku ve výši 1 612 Kč na akcii (dříve 1 560 Kč).

* Analýza se také zabývá citlivostí hodnoty akcie na změny v měnovém kursu koruny. Odhadujeme, že každé dodatečné procento růstu české koruny vůči USD během jednoho roku v období 2004-2009 (tj. nad odhadované roční posilování o 2 %) by vedlo k cca. 2,3% nárůstu naší cílové ceny, ceteris paribus.

* Analýza se také věnuje citlivosti hodnoty akcie na změny v rizikové prémii. Poté, co v květnu 2004 vstoupí ČR do EU, bude domácí ekonomika stále více posuzována jako standardní rozvinutá evropská ekonomika, a postupný pokles v rizikové prémii je proto pravděpodobný.

Jan Hájek

Zmíněná analýza bude na stránky Patria.cz umístěna v dohledné době, přehled dosud vydaných analýz společností naleznete ZDE.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.5.2018
9:51Pokles italského napětí vrací eurodolar nad 1,1800  
9:31Atraktivní světové akcie na domácí burze a za koruny!
9:12Rozbřesk: Nová vlna státních dluhopisů na obzoru
8:54Po ránu by se mělo dařit Německu, do Prahy nastupují světové tituly  
6:41Továrny budoucnosti budou vypadat jinak, než si obvykle představujeme
21.5.2018
22:01Wall street: Dow Jones opět pokořil 25 000 bodů
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba