Akcie zlatých dolů překonají růst ceny samotného zlata jako cenného kovu. Důvodem jsou rostoucí ziskové marže těžařů, říká Mark Johnson, jehož vzájemný fond vzácných kovů v posledních deseti letech překonal výsledky všech konkurentů. “Na každé procento růstu ceny zlata jako drahého kovu porostou akcie jeho těžařů o dvě až tři procenta,” předpovídá Johnson. S růstem ceny zlata se produkční náklady zvyšují pomaleji a umožňují vyšší zisky, dodal.
Jeho USAA Precious Metals and Minerals Fund má nyní 80 procent ze svého majetku o hodnotě 1,2 miliardy dolarů v aktivech těch těžebních společností, které vybírá na základě jejich bilance, schopnosti navyšovat produkci, politických rizik a valuace. Johnson spoléhá na další růst ceny zlata proti oslabování dolaru a akceleraci inflace.
Zlato s dodáním v prosinci vzrostlo na intraday maximum od března 2008 na úrovni 1025,80 USD/trojská unce 17. září, futures na cenný kov s dodáním v prosinci 2013 se obchodují na Comexu (New York Mercantile Exchange) blízko 1110 USD. Johnsonův fond v posledních deseti letech přinesl průměrný výnos 23 procent, zatímco letos vydělal již 51 procent. Ne všichni však věří v další růst ceny zlata. “Ekonomické fundamenty nepodporují ten vývoj, který vidíme na trhu (se zlatem),” uvedl Miguel Peres-Santalla, viceprezident Heraeus Precious Metals Management v New Yorku. “Dolar by měl vzrůst a zlato by mělo v následujících měsících korigovat, protože obavy z inflace jsou přehnané,” říká…
Prostá data vycházející z údajů Bloomberg však svědčí ve prospěch Johnsonovy strategie. Návratnost jeho USAA fondu byla v poslední dekádě na více než čtyřnásobku indexů zlata a stříbra. Philadelphia Stock Exchange Gold and Silver Index, který zahrnuje 16 těžařských titulů v sektoru, letos posílil o 34 procent v porovnání se 14% růstem drahého kovu jako takového.
Loni FSAA navýšila podíl v kanadské Centerra Gold Inc., která vlastní těžební projekt v Kyrgyzstánu, tedy zemi s politických rizikem. Centerra letos vzrostla o 62 procent, když v dubnu dosáhla dohody s kyrgyzskou vládou o právních sporech provázejících projekt. Výrazný růst zisku Johnson čeká od Agnico- Eagle Mines, jejíž těžební kapacita by měla vzrůst ze současných 550-575 tisíc uncí na 1,2 milionu uncí v roce 2010. Investice do největšího afrického zlatého dolu AngloGold Ashanti se fondu vrátily prozatím v letošním růstu akcií o 52 procent.
Nákup 40 milionů akcií stejné společnosti učinil ve druhém čtvrtletí majoritním akcionářem Johna Paulsona, miliardáře a vlastníka hedgeového fondu Paulson & Co. Ve svém komentáři se omezil na pouhé konstantování, že zlato je v opozici k vývoji dolaru. Ani Johnson nechce dávat konkrétní predikci na cenu zlata.
Jako další příležitosti mezi kovy si však Johnson všímá platiny. Ta je užívána v automobilovém průmyslu zejména pro systémy kontroly emisí. Letos cena platiny vzrostla o 40 procent a během několika příštích let by růstem své ceny měla překonat zlato díky ekonomické obnově a zpříšňování emisních limitů ze strany řady zemí, je přesvědčen Johnson.
(Zdroj: Bloomberg, AP)