Index spotřebitelských cen se v listopadu zvýšil poprvé od března, a to o 0,2 procenta. Hlavní vliv na růst indexu měly ceny pohonných hmot, které zareagovaly na stoupající cenu ropy v říjnu a na začátku listopadu. Vedle toho o půl procenta vzrostly ceny potravin, které mají ve spotřebním koši velké zastoupení. Říjen a listopad bývá v obchodech s oděvy a obuví ovlivněn nástupem nových zimních kolekcí, což znamená i vyšší ceny.
Meziroční změna spotřebitelských cen je opět kladná, index vzrostl o 0,5 procenta. Deflace tak trvala jen během října. Přechodný charakter poklesu cen se čekal, i když listopadová čísla jsou mírně nad odhady. Meziroční změnu indexu zvyšuje pokles srovnávací základny na konci minulého roku. To se hodně projevuje v cenách pohonných hmot. Meziročně vyšší jsou rovněž ceny tepla, vody a elektřiny. Naopak potraviny zůstávají levnější než minulý rok, a to téměř o 5 procent.
Celoroční inflace za letošek směřuje k jednomu procentu. Podle našich odhadů zůstane růst cen velmi mírný i v první polovině příštího roku, po které by měla následovat lehká akcelerace. V roce 2010 inflaci zvýší i administrativní úpravy - zvýšení spotřebních daní a DPH. Dnešní čísla byla mírně vyšší, než se čekalo a navíc přicházejí krátce po překvapivě silném růstu mezd. Aktuální vývoj cen je podle našeho názoru jedním z argumentů pro ponechání úrokových sazeb ČNB beze změny, což je také náš preferovaný scénář pro jednání bankovní rady příští týden.