PIMCO: Trhy špatně ocenily cyklické oživení, nyní přichází na řadu strukturální problémy

Index Standard & Poor’s 500 oslabil ze svého maxima dosaženého v dubnu o 12 % a kvůli obavám z toho, že evropská krize ohrozí globální oživení, může dále klesat. Pro Bloomberg to uvedl Mohamed A. El-Erian, který stojí v čele společnosti Pacific Investment Management Co. (PIMCO). Podle něho se nyní ekonomika kvůli několika strukturálním faktorům, mezi které patří vývoj v Evropě, pohybuje v neprobádaných vodách.

To zvýší globální averzi k riziku a některá aktiva, jako například trh amerických vládních dluhopisů, pocítí příliv kapitálu způsobený útěkem ke kvalitě. Poté, co trhy kladly příliš velký důraz na pozitivní cyklické faktory, začínají nyní dosti volatilním způsobem odrážet negativní strukturální faktory.

Pimco očekává delší období podprůměrného růstu, zvýšené regulace a nižší spotřeby, tuto svou tezi shrnuje pod název „nový normál“. Podle únorového sloupku napsaného El-Erianem pro Bloomberg čelí ekonomika USA pokrizovému nastavení na nový model fungování charakterizovaný vysokou nezaměstnaností. Nyní El-Erian uvedl, že investoři špatně ocenili „řádné“ stažení stimulačních opatření, skok v bankovních půjčkách a koordinované vládní kroky zaměřené na opětovné dosažení růstu. To znamená, že očekávání Wall Street týkající se zisků v roce 2010 se může ukázat jako chybné a ceny půjdou dolů.

(Zdroj: Bloomberg)