Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přepínají trhy na „riziko ne“?

Přepínají trhy na „riziko ne“?

15.11.2010 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

David Bloom, měnový stratég z HSBC, právě přišel s fascinující analýzou vztahu mezi různými třídami aktiv. Píše o tendenci trhů, patrné v několika posledních letech - milovat riziko (investovat do akcií, dluhopisů s vysokým výnosem či australského dolaru), nebo ho naopak nesnášet (investovat do dluhopisů nebo dolaru). Někdy to značně ztěžuje život manažerům hedge fondů, protože v rámci jednotlivých tříd aktiv trhy nerozlišují; akcie rostou, či klesají jedna s druhou. A ztěžuje to život i běžným investorům při diverzifikaci jejich portfolií.

Tendence růstu korelace mezi třídami aktiv k hodnotě jedna během krizí je dobře známa. Dělo se tak při asijské krizi v letech 1997 – 98 a během krizi na trhu s úvěry, ale ne během prasknutí internetové bubliny. Bloom vytvořil index korelace (RORO - risk on/risk off) a na něm ukazuje, jak korelace časem rostou. Tento trend je tu od roku 1990 a RORO index se nyní nachází na své vůbec nejvyšší úrovni i přesto, že největší panika již pominula. Volatilita klesla z maxim dosažených v roce 2008, korelace ale ne.

Proč tomu tak je? Jednou z možností je nejistota ohledně toho, zda přijde silné oživení (kdy by si vedly dobře akcie), stagnace (favorizující dluhopisy), nebo vysoká inflace (zlato). Další možností je vliv globalizace trhů, kdy jsou místní faktory nahrazeny makroekonomickými tématy, šířenými investičními bankami a hedge fondy.

Aktivy s nejmenší korelací v indexu RORO jsou zlato a libra. Nejvyšší korelaci mají velké akciové indexy, což není překvapením. Trhy se nyní rozhodují, jak vážná je fiskální situace v Evropě, a zda mají přepnout na negativní vztah k riziku. Významné může být, že euro k dolaru v posledních dnech oslabuje.

(Zdroj: Buttonwood’s notebook)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data