Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Janků (ECM): Restrukturalizace počítá se směnou poloviny dluhu na akcie, o klíčových projektech rozhodneme v lednu či únoru

Janků (ECM): Restrukturalizace počítá se směnou poloviny dluhu na akcie, o klíčových projektech rozhodneme v lednu či únoru

15.12.2010 13:46
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

City Deco, City Element, City Epoque a polskou Poznaň označil za hlavní rozpracované projekty developerské skupiny ECM v online rozhovoru na Patria.cz její šéf Milan Janků. V lednu či únoru příštího roku se dle jeho slov rozhodne o jejich budoucnosti, tedy zda firma bude usilovat o jejich dokončení a následný prodej na trhu, nebo dojde k jejich prodeji v rozpracované fázi. Zhruba v polovině příštího roku by pak mělo dojít k prodeji dokončeného projektu v Číně.

Strategie dalšího postupu u rozpracovaných projektů bude řešena v rámci plánu restrukturalizace. K rozpracování plánu do finální podoby s očekávaným schválením jednotlivými skupinami věřitelů během prvního čtvrtletí roku 2011 poskytli mandát držitelé eur i czk dluhopisů a warrantů na jednání 4. prosince. „Základní scénář restrukturalizace předpokládá prodej aktiv do roku 2013,“ uvedl šéf ECM Milan Janků. U některých rozpracovaných projektů bude dle jeho slov firma vyhodnocovat více variant řešení, včetně scénáře dokončení projektů s equity nebo mezzanine partnerem na úrovni konkrétního projektu. „U projektů City Epoque a Polsko vyhodnocujeme několik variantních řešení s cílem realizovat nejvyšší možné výnosy v absolutní částce,“ uvedl Milan Janků. K projektům City Deco a City Element šéf ECM dále uvedl, že firma na ně má podepsaný dodavatelský kontrakt s firmou PSJ a to jako výsledek vícekriteriální soutěže, na které se podíleli téměř veškeré významné stavební firmy v ČR. „Jsme přesvědčeni, že tento kontrakt je pro společnost ECM výhodný a organizace celého tendrového řízení doprovázela externí firma na value engineering. Díky tomu jsme byli schopni dosáhnout velmi nízké ceny důležitých částí celku stavby,“ dodal šéf ECM s tím, že je přesvědčen, že případný nový investor projektu bude mít zájem tento kontrakt převzít.

Hlavní body restrukturalizačního plánu ukázaly, že ECM v něm počítá s částečným odepsáním dluhu s možností výměny za nově vydané akcie. Odpisy či swap by měly dosáhnout takové výše, aby byla zajištěna pozitivní rozvaha společnosti v průběhu celého období restrukturalizace. Šéf ECM Milan Janků uvedl, že zhruba polovina dluhu bude přeměněna na akcie a zbývajících 50 % do takzvaných „credit note loans“. Jedná se o finanční instrument, který podléhá regulaci EU a je obchodovatelnou podobou dluhu. Šéf ECM zároveň uvedl, že po směně podílu dluhu za akcie by jeho podíl ve společnosti neměl klesnout pod 35 procent. „ECM Group NV drží nyní přibližně 80% podíl ve společnosti,“ uvedl zároveň v rozhovoru s tím, že podle lucemburského práva má povinnost informovat o poklesu podílu pod 66,7 procenta. Restrukturalizace je vyvolána porušením smluvních dluhových kovenantů. Věřitelé si nevyžádali předčasné splacení dluhu, namísto toho podpořili restrukturalizaci. „Porušení dluhových kovenantů bezprostředně souvisí s valuacemi projektů a jejich přeceněním. Tyto valuace byly dokončeny začátkem března 2010, poté proběhl audit výsledků a následně jsme zveřejnili porušení kovenantů a svolali na druhou polovinu května valnou hromadu eur dluhopisů,“ uvedl k načasování kroků šéf ECM Milan Janků.

Čistá hodnota akciového kapitálu na konci restrukturizačního programu bude podle šéfa ECM odvislá především od výše čistých výnosů z prodejů a realizace a finálních podmínek případné call opce na zpětný odkup „credit loan notes“. „Společnost navrhla určitou strukturu call opce na zpětný odkup credit loan notes za předpokladu, že dosáhne určité výše akumulovaných čistých výnosů dle základního scénáře restrukturizace,“ uvedl šéf ECM.
 
Otázka v rozhovoru se stočila také na tuzemský trh s byty. Podle Milana Janků hraje stále relativně okrajovou roli trh nemovitostí z nesplacených hypoték. Zásadnější je ale podle něho trh sekundárních bytů nově postavených bytových projektů, který vytváří určitý tlak na ceny nových bytových projektů a určuje jakýsi nový „benchmark“ cen. „Ten bude nadále vytvářet tlak na ceny bytů ve všech kategoriích, snad vyjma malometrážních bytů, kde je likvidita poměrně stabilní,“ uvedl šéf ECM. Poptávka na trhu s byty bude dle jeho názoru i v roce 2011 velmi obdobná roku 2010.

Přímé odpovědi šéfa ECM Milana Janků v online rozhovoru na Patria.cz naleznete zde.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)