Aktualizováno Česká národní banka začne zvyšovat úrokové sazby ze současného historického minima pravděpodobně až v červnu, v rámci následného dalšího utahováním měnové politiky však do konce roku české sazby převýší sazby eurozóny, predikují analytici ve své březnové zprávě.
„Začátek cyklu zvyšování českých úrokových sazeb se blíží,“ soudí analytici . Na dalším jednání bankovní rady naplánovaném na tento čtvrtek ani na tom následujícím 5. května však podle nich ještě k růstu sazeb nedojde.
ČNB drží klíčovou dvoutýdenní repo sazbu na historickém minimu 0,75 procenta, již od loňského května hlavní. Na posledním měnovém jednání z počátku února však pro zvyšování sazeb na 1% úroveň eurozóny zvedla ruku pouze trojice ze sedmičlenné bankovní rady - vrchní ředitel Holman, vrchní ředitel Janáček a vrchní ředitelka Zamrazilová.
Šéf Evropské centrální banky Jean-Claude Trichet na začátku března označil zvýšení úrokových sazeb na příští schůzce za "možné", guvernér ČNB však zatím s podobně silnou rétorikou nepřišel. „Dlouhodobě tyto úrokové sazby nejsou únosné. V tuto chvíli ovšem fungují. Inflace je na dvou procentech, náš současný výhled je, že u této úrovně po nějakou dobu zůstane. Dvě procenta jsou cíl,“ komentoval současné nastavení měnové politiky guvernér ČNB Miroslav Singer. Kontroval tak výrokům svých kolegů Evy Zamrazilové a Kamila Janáčka, kteří po posledním jednání české centrální banky zopakovali, že jsou pro rychlejší zvyšování úrokových sazeb i nadále.
Poslední prognóza ČNB představená po únorovém jednání bankovní rady ČNB pro první polovinu letošního roku očekává stabilní sazby před postupným zvyšováním na konci roku. Také Pavel Řežábek se však minulý týden nechal slyšet, že očekává mírné utažení měnové politiky dříve.
Pro rychlejší zvyšování sazeb podle analytiků banky hovoří hned několik argumentů: „Klíčová úroková sazba je na mimořádně nízké úrovni, ekonomika se dále zotavuje, inflace míří ke 2procentnímu cíli a ECB pravděpodobně začne s utahováním měnové politiky v dubnu.“ S ohledem na současný postoj šéfa ČNB však nelze podle ekonomů investiční banky první utahování měnové politiky čekat ani na jednom z následujících dvou jednáních bankovní rady.
„Hlasy pro zvyšování sazeb 24. března i 5. května pravděpodobně padnou, ale dokud nezmění svůj názor guvernér Singer, většina pro zvyšování sazeb se pravděpodobně nenajde,“ píše se v analýze . Jestliže první zvyšování sazeb na 1,00 procenta analytici čekají letos v červnu, následující cyklus utahování měnové politiky nabere podle banky na obrátkách – prognóza očekává, že sazby vzrostou do konce roku 2012 až na 3,25 procenta. Sazby ECB přitom mají ke konci příštího roku podle odhadu stejného analytického týmu dosahovat pouze 2,75 procenta.
(Zdroj: , Bloomberg)
Přehled vývoje klíčových úrokových sazeb v regionu i ve světě naleznete v pravém sloupci ZDE