Krugman: Nevěřme bankéřům, banky jsou v pořádku; inflace skutečně nehrozí

Velkou část diskuse o ekonomické politice stále ovlivňují varování, že nesmíme být moc tvrdí na banky. Ty jsou totiž stále zranitelné a přece nechceme další finanční krizi. Nicméně bankovní problém ekonomika přestala mít již před dlouhou dobou. St. Louis Fed počítá indikátor zátěže finančního sektoru, jeho vývoj vypadá následovně:



Z obrázku je patrné, jak se po pádu Lehman Brothers podmínky ve finančním sektoru prudce zhoršily. Jasně je ale také vidět, že se nyní nacházíme víceméně na normálních úrovních. Oživení negativně ovlivňuje trh s bydlením a zadlužení domácností. Politika by se měla zaměřit na vyřešení problémů v těchto dvou oblastech; nežijeme v době, kdy jsou na místě velké obavy o banky. A už vůbec ne obavy z toho, co nám říkají bankéři, uvádí na svém blogu Paul Krugman.

Ekonom se také opět věnuje žhavému ekonomickému tématu – inflační hrozbě. Poukazuje na to, že inflační očekávání měřená na základě rozdílu výnosů desetiletých vládních dluhopisů a dluhopisů TIPS, jejichž výnos je závislý od vývoje inflace, klesají. S použitím následujících grafů pak vyvrací názor, že zachování uvolněné monetární politiky je možné jen v případě, že dojde k poklesu cen komodit. Ke zpomalení celkové inflace ale stačí, pokud nebude pokračovat rychlý růst cen komodit – první graf ukazuje hypotetický vývoj cen komodit a odpovídající vývoj celkové inflace:



I pokud tedy současné vysoké ceny komodit budou přetrvávat, dojde jen k přechodnému růstu inflace. Fed by měl v takové situaci zůstat klidný a pokračovat ve své politice. A všechna data doposud ukazují, že růst cen komodit se v ekonomice plošně neprojevuje a nevytváří mzdovou spirálu, uzavírá Krugman.

(Zdroj: Blog Paula Krugmana)