Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Záchranáři v daňovém ráji

Záchranáři v daňovém ráji

12.2.2013 15:43
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Mezi ekonomiky eurozóny postižené dluhovou krizí patří také Kypr, i když v populární zkratce GIPSI své písmenko nemá. O pomoc požádal už v polovině minulého roku, ale stále není rozhodnuto, zda ji dostane. Zatímco u větších zemí eurozóna (s ECB a MMF) řešila, jak zastavit růst výnosů a kde najít peníze, když tržní zdroje vyschly, u Kypru má situaci aspoň na první pohled jednoduchou. Finanční pomoc by byla relativně malá, hovoří se o 17,5 mld. EUR, a kdyby ji Kypr nedostal, také by to pro eurozónu vzhledem k jeho velikosti nemělo znamenat velký problém. Přesto hra, kterou jednotliví aktéři rozjeli, začala být docela zajímavá. Především díky roli Kypru jako daňového ráje hojně využívaného bohatými Rusy.

Vezměme to třeba z jejich pohledu. Poslali peníze do bank v daňovém ráji, kde navíc mohli snadno přijít k občanství a přístupu do EU a možná peníze i vyprat, kdo ví. Jenže banky špatně investovaly a nakoupily řecké dluhopisy, jejichž hodnota byla osekána restrukturalizací. Bez vnější pomoci se neudrží a hrozí tak velké ztráty. Naštěstí dané banky jsou součástí velmi malé ekonomiky, v níž mají velkou váhu, a ta ekonomika je navíc součástí eurozóny. Takže nic není ztraceno, je tu šance na pomoc.

Z pohledu eurozóny je situace rovněž zajímavá. Eurozóna, respektive ECB, už pomáhají bankám, kterým předtím dávaly za vinu spuštění krize. Pomáhají Řecku a současně sčítají, kolik jim toho Řecko nakonec nesplatí. A nakonec mohou pomáhat kyperským bankám, aby bohatí Rusové nepřišli o peníze. To by se určitě dobře prodávalo veřejnosti třeba v Německu, které je hlavním sponzorem a navíc má před volbami.

Není tedy divu, že se spekuluje o takové formě pomoci, která by zároveň znamenala seškrtání vkladů, a podobně. Řešení by to bylo sice nestandardní, ale politicky i ekonomicky levnější. V případě eurozóny je ale dost možné, že stejně jako u Řecka nakonec ustoupí a pošle peníze pouze na základě nějakého slibu zamezit praní špinavých peněz. Měkký postoj naznačují také zástupci ECB, otázkou je pozice MMF jakožto třetího z Trojky.

 
Tuto hru, kterou už několik let vidíme u Řecka, zkouší evidentně hrát i samotný Kypr. Sází na svou důležitost jakožto hrozba nákazy dalších zemí periferie. Proto jsme odsud slyšeli odmítání pomoci, pokud by podmínkou byla privatizace důležitých podniků nebo zrušení indexace mezd. Také to je asi důvodem, proč se rozhodnutí o finanční pomoci odkládá až po prezidentských volbách v únoru. Sestavení nové vlády by mělo následovat na začátku března.

Bez zajímavosti jistě není ani postoj ECB. Ta je poslední dobou hlasitým zastáncem finanční pomoci pro Kypr a její zástupci upozorňují na systémová rizika třeba v propojenosti s Řeckem. ECB má výhodu, že nemusí řešit politické otázky. Na druhou stranu po spuštění OMT pravidelně ujišťuje, jak tento nástroj zlepšuje situaci na finančních trzích a znamená efektivní prostředek pro omezení tržních otřesů. Doposud tomu vše nasvědčuje, ale že by nakonec nebyl tak efektivní, aby zamezil nákaze po pádu malého Kypru?

Evidentně i v tomto případě převažuje vyčkávání a nikomu se příliš nechce testovat křehké uklidnění na dluhopisových trzích periferie. Rozhodnutí o pomoci doposud nepadlo, Trojka zatím žádné setkání s kyperskými představiteli neplánuje a výsledek podle některých zpráv budeme znát až ke konci března. Do té doby se s novou vládou může změnit postoj k požadovaným reformám, Rusko může prodloužit svou půjčku, nebo i navýšit, ale na periferii už nemusí být takový klid, třeba kvůli Itálii.

Další sloupky ekonoma Tomáše Vlka naleznete ZDE


Čtěte více:

Kyperský MF odmítá označení země za pračku špinavých peněz, chce rychlé rozhodnutí o finanční pomoci
14.1.2013 11:36
Kyperský ministr financí Vasos Siarlis odmítl, že se v jeho zemi perou...
Evropská krize podle bankéřů a ministrů financí ještě neskončila. Draghi varuje před dopady bankrotu Kypru
28.1.2013 9:31
Evropská krize navzdory stabilizaci eura ještě neskončila. Překonání e...
Kypr nadále bez pomoci eurozóny. Tahanice o manipulaci s eurem pokračují
12.2.2013 9:09
Včerejší jednání ministrů financí eurozóny přineslo zklamání v podobě ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data