Další velice dobrá čísla z amerického trhu práce podpořila sázky na první růst úrokových sazeb v USA. To vše ve chvíli, kdy v eurozóně startuje masivní tisk nových eur a Řecko již skoro jednou nohou opustilo euro. Není tedy divu, že dolar na frontě s eurem dobývá nová a nová území – proplul jako po másle pod 1,09 a má zjevně našlápnuto k dalším ziskům.
Euru navíc v tomto týdnu nemusí pomáhat přetrvávající napětí kolem Řecka. Ministr financí o víkendu varoval, že pokud se nebude schopen dohodnout s věřiteli, bude muset vláda zvážit referendum o slibovaných reformách nebo předčasné volby. To je to poslední, co by v tuto chvíli Athénám pomohlo.Dnes se k situaci Řecka sejde euroskupina a projedná seznam reforem, za které Řekové chtějí dostat další peníze. Bez dohody s věřiteli může mít řecká státní kasa brzy problém. Politická nejistota a rychlý odliv vkladů zastavily řecké oživení a v posledních měsících výrazně snížily daňové příjmy. Tento měsíc má navíc Řecko splatit 1,5 miliardy euro Mezinárodnímu měnovému fondu a splatné jsou pokladniční poukázky za dalších 4,5 miliardy euro. Řeckým bankám, kterým na konci února podle agenturních zpráv klesaly vklady tempem 2-3 miliardy euro měsíčně a které jsou v tuto chvíli výhradně závislé na ochotě ECB navyšovat záchranný likviditní program (ELA), nemusí být po chuti nakupovat pokladniční poukázky. Athény pro zklidnění situace potřebují co nejrychleji přesvědčit zahraniční věřitele, že to myslí s reformami vážně.
Region - forex
Zatímco euro v pátek po silných číslech z amerického trhu práce výrazně ztrácelo vůči americkému dolaru, tak v regionu panoval vcelku klid. Zlotý s forintem sice posilovaly (forint však pouze nepatrně) a koruna dokonce mírně oslabila.
Nadcházející týden je z regionálního pohledu zajímavý, neboť bude zveřejněna řada makroekonomických statistik. Dnes bude kromě únorové inflace v Česku zajímavé sledovat i případnou reakci kurzu koruny na komentáře guvernéra ČNB, který zopakoval, že riziko dalšího uvolnění měnové politiky roste v případě, že se koruna bude pohybovat blízko EUR/CZK 27,0. Dodejme, že podobná vyjádření minulý týden trh příliš nezajímala a koruna posílila asi o půl procenta, mimo jiné po další kritice ČNB ze strany prezidenta Zemana.
Dluhopisy
Další vynikající report z amerického trhu práce, přivodil americkým vládním dluhopisům nemalé ztráty. Trh ignoroval pomalejší růst mezd a soustředil se na fakt, že míra nezaměstnanosti poklesla již v únoru na 5,5 %. Výsledkem byl pak nárůst dolarových výnosů okolo 12 bazických bodů, což znamenalo, že americký desetiletý vládní dluhopis ztratil více než procento na ceně. Očekávání trhu ohledně prvního zvýšení úroků Fedu se posunulo na září. Z našeho pohledu tak tedy stále ještě existuje prostor proto, aby se sázky na rychlejší zvyšování sazeb navýšily (směrem k červnu) a to již před blížícím se zasedáním Fedu, jež bude uprostřed příštího týdne. Medvědí nálada generovaná dobrými daty v USA nemusí nutně znamenat ztráty pro trhy dluhopisů v EU, které se stále více soustředí na počátek jejich nákupů ze strany ECB. Divergence mezi dolarovými a eurovými úrokovými sazbami se může dále prohloubit.