Ropa se vrátila nad magickou hranici 100 dolarů za barel, výnosy amerických dluhopisů rostou a do toho přichází nové IPO a konkurence o kapitál sílí. Makléř Patria Finance Martin Uher v novém díle Trader's Talk popisuje, kde podle něj mohou investoři čekat první varovné signály, a přidává konkrétní tipy z USA a Evropy.

Další videorozhovory Patria.cz naleznete na Youtube kanálu Patria.cz.

Ropa nad 100 dolary je hlavně geopolitický signál

Růst ceny ropy nad 100 dolarů za barel je podle makléře Martina Uhera především důsledkem geopolitiky. Samotná hranice 100 dolarů má podle něj spíš psychologický a mediální význam než zásadní tržní relevanci. „Je to zajímavé hlavně mediálně. Pro ten trh je to číslo jako každé jiné,“ říká Uher. Pro investory je proto podle něj důležitější sledovat spíše trend než samotné překročení kulaté hranice.

Současně Spojené státy podle něj změnily strategii a ve válce s Íránem se zaměřují mimo jiné na ropné tankery, sklady a terminály. Takový postup snižuje množství ropy dostupné pro trh, a zároveň představuje způsob, jak omezit riziko zásahu jiných cílů.

Dluhopisy zatím nevarují, aukce ale budou důležité

Druhým velkým tématem jsou rostoucí výnosy dluhopisů. U desetiletých amerických státních dluhopisů zatím Uher nevidí důvod k panice. Úrovně, ke kterým se výnosy nyní dostávají, trhy podle něj zažily už v minulých letech. U třicetiletých dluhopisů je situace o něco napjatější, stále však nejde o signál bezprostředního problému.

Mnohem důležitější bude podle něj sledovat samotné aukce státních dluhopisů. Pokud by se začaly objevovat výrazné rozdíly mezi cenami na trhu a výsledky aukcí nebo by byl problém nové emise vůbec upsat, mohlo by jít o první skutečné varování. „Potom si myslím, že bychom nějaké první náznaky, ať už menší nebo větší paniky, mohli sledovat,“ říká Uher. K tlaku na dluhopisový trh se navíc přidávají nové emise korporátních dluhopisů a chystající se obří IPO.

Fed může sazby zvýšit už brzy

Vývoj dluhopisových výnosů souvisí také s očekáváním kolem americké centrální banky. Trh podle Uhera aktuálně přisuzuje nejbližšímu zasedání více než padesátiprocentní pravděpodobnost zvýšení sazeb, konkrétně kolem 60 procent. „Myslím, že jisté je, že buď teď, nebo na tom příštím zasedání zvýšení sazeb uvidíme,“ říká. Nejistotu podle něj zvyšuje také nový předseda Fedu, který není příliš sdílný.

Broadcom po skvělém výhledu propadl

Na americkém trhu Uher zůstává pozitivní především na Broadcom. Společnost podle něj představila mimořádně silný výhled, přesto akcie bezprostředně po výsledcích výrazně klesly. „Broadcom překvapil naprosto brutálním výhledem. A nás zase potom překvapila tržní reakce, která byla negativní,“ říká Uher.

Uher připouští, že největší příležitost už možná pominula, ale Broadcom podle něj zůstává atraktivní kombinací sázky na umělou inteligenci a rozumné valuace. „Akcie se mi líbí. Je to sázka na umělou inteligenci, valuačně mi Broadcom smysl dává,“ říká.

V Evropě láká Aixtron

Další zajímavou příležitost vidí Uher v Evropě. Německý AIXTRON už delší dobu patří na seznam Investičních tipů Patrie, ale po poklesu z rekordních úrovní podle něj znovu nabízí zajímavější vstup. Firma se zaměřuje na technologii nanášení velmi jemných a precizních vrstev při výrobě polovodičů.

ČEZ útočí na maxima, CSG naopak vyklesal na hladinu podpory

Na domácím trhu Uhera překvapil ČEZ, který se přiblížil historickým maximům z roku 2007. Podle něj je zajímavé především to, že o titul mají stále zájem spekulanti i investoři.

Opačný příběh nabízí CSG. Akcie nedokázaly udržet úrovně kolem 20 eur a vrátily se do pásma 16–17 eur. Uher ale současný pokles nevnímá jako důvod k panice. Technicky se titul podle něj nachází na supportu a při dlouhodobém pohledu může jít o zajímavou příležitost. „Pokud chci CSG hrát dlouhodobě, tak si mohu opět přikoupit,“ říká.

Zároveň však doporučuje výraznou opatrnost u krátkodobých spekulací. Klíčem bude podle něj především obnovení důvěry investorů a další výsledky společnosti. „U CSG za mě je to rozhodně běh na dlouhou trať a krátkodobě nebo spekulativně bych se do toho stále nepouštěl,“ uzavírá Uher.