Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Trhy dluhopisů přece jenom klidnější, ty české budou čekat na dnešní aukci

Rozbřesk - Trhy dluhopisů přece jenom klidnější, ty české budou čekat na dnešní aukci

13.5.2015 9:20
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Držitelé dluhopisů nenesoucí prakticky žádný výnos si včera drželi palce, aby se masivní výprodej těchto instrumentů neproměnil v regulérní paniku. Situace se nakonec zklidnila, když likvidní problémy na tomto trhu polevují s tím, jak vyšší výnosy činí dluhopisy opět atraktivnější pro dlouhodobé institucionální investory. O tom se konec konců můžeme přesvědčit i dnes u nás, neboť české ministerstvo financí pořádá aukci státních dluhopisů s delší splatností a právě vyšší výnosy by měly zajistit solidní poptávku.

Celkově vzato by však měly zůstat trhy dluhopisů ve střehu a z důvodu důležitých dat, které se na ně budou dnes valit. Kromě odpoledních maloobchodních tržeb v USA stojí za pozornost především výsledky HDP za první kvartál v eurozóně. A vzhledem k tomu, že ty výsledky nebudou díky slabému euru a nižším cenám ropy vůbec špatné, musí se mít dluhopisy stále na pozoru. Prozatímní dnes zveřejněné výsledky vyznívají vcelku smíšeně. Zatímco pozitivní vzkaz vysílá druhá největší ekonomika eurozóny - Francie, jejíž (mezikvartální) růst zrychlil na nejvyšší tempo za poslední dva roky (na 0,6 %), tak pro nás klíčové Německo zpomalilo. V prvním čtvrtletí rostl náš největší obchodní partner “jen” jednoprocentním (meziročním) růstem, což je méně, než jaký byl průměr v roce 2014. Výsledek růstu eurozóny, který bude zveřejněn v průběhu tohoto dopoledne, by pak měl být podobný německým číslům, což ovšem bude značit, že růst výkonu měnové unie zrychlil, avšak jen nepatrně, což může být pro dluhopisy další uklidňující signál.

Dodejme, že dnešní růstová čísla za eurozónu jsou předvojem českých čísel, která budou k dispozici až v pátek, přičemž očekáváme, že se meziroční růst naší ekonomiky především díky eurozóně vrátil v prvním čtvrtletí ke 2 %.

Region - forex
Zlotý v úterý navázal na předchozí ztráty a znovu vůči euru oslabil, tentokrát asi o půl procenta. Tím pádem se dostal na nejslabší úrovně od konce března. Kromě všeobecně obezřetnější nálady zlotému zřejmě neprospívají výsledky víkendových prezidentských voleb. Lze proto čekat, že v těchto dvou týdnech (druhé kolo voleb se koná 24. května) bude chuť zlotého po posilování omezena). Podobně oslabil i forint, zatímco koruna oslabovala pouze lehce, a to přesto, že dubnová inflace v ČR byla mírně vyšší, než se čekalo.

Dnes region sleduje výsledky maďarského HDP. Připomeňme, že podobně jako polská ekonomika, tak i ta maďarská vykazuje v posledních kvartálech nadstandardní růst (zejména na evropské poměry), což by mělo platit i nadále.

Dluhopisy
Napětí na trhu dluhopisů včera gradovalo, když během dne výnosy dále rostly, takže například výnos desetiletého amerického dluhopisu již překonal úroveň 2,35 %. Výprodej však ustal během odpoledne, takže v případě americké křivky uzavíraly výnosy níže, než trh otevíral.

Dalším uklidňujícím prvkem mohou být výsledky HDP v eurozóně, které vinou o něco slabšího růstu německé ekonomiky nebudou zřejmě lepší, než se očekává. Odpoledne nicméně musí být trh opět ve střehu před maloobchodními tržbami v USA.

Co se pak týká českého trhu, tak ten bude žít dnešní aukcí, když ministerstvo financí vydává nový 15letý dluhopis. Ač jde o nový papír, tak letos nejvyšší výnosy na sekundárním trhu mohou přilákat velmi slušnou poptávku.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.10.2018
13:51Investiční tipy Patrie pro USA: Když hospodářský cyklus stárne...  
13:47Obří pekárenská akvizice: Penam z Agrofertu znovu kupuje United Bakeries
12:12Perly týdne: Všude extrémní přeprodanost, atraktivní Facebook, Evropa dušená daněmi
11:26AMISTA investiční společnost, a.s. - Společnost SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Vnitřní informaci
11:16Wüstenrot hypoteční banka a.s.- Informace k výplatě hypotečních zástavních listů
10:50Čínu potěšilo uvolnění regulace, ale evropské trhy se po slibném úvodu znovu trápí  
10:49Michelin posílá automobilový průmysl do červeného, unijní výtka Římu stahuje banky  
10:36Pimco si stojí za svým: Nízké sazby tu budou i nadále
10:26Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích
9:11Rozbřesk: Čína hlásí nejhorší HDP od krize a napětí na italských dluhopisech stoupá
8:58Evropské burzy mohou po čínské rally začít den opatrně v plusu  
8:44Uber prodal dluhopisy za dvě miliardy dolarů. Ponesou až 8 % ročně
8:28Obchody s akciemi zvané cum-ex měly připravit evropské vlády o více než 55 miliard eur. O co jde?
8:18Čínská ekonomika roste nejpomaleji od vypuknutí finanční krize v roce 2009
5:54Franklin Templeton: Všechny rozvíjející se trhy si nejsou rovny
18.10.2018
22:00Americké akcie ve čtvrtek prošly výprodejem. Alcoa ale +6 %
17:53Když už bychom chtěli cyklicky rotovat...
17:33CETV se výsledkový den vydařil, Amerika prohlubuje ztráty  
17:23Dolar se vrací k růstu, koruna slábne. Pozitivní ráno na trzích vystřídaly rozpaky  
17:03Studie: ČSR bylo před sto lety na 80 procentech výkonu HDP Rakouska

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Honeywell International Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
SunTrust Banks Inc (09/18 Q3)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:20Volvo AB (09/18 Q3)
8:00Assa Abloy AB (09/18 Q3)
12:00Atlas Copco AB (09/18 Q3)
13:00Procter & Gamble Co/The (09/18 Q1)
13:00Schlumberger Ltd (09/18 Q3)
13:00State Street Corp (09/18 Q3)
16:00USA - Prodeje starších domů