Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bohatí jsou jiní. Jsou prý lepší investoři.

Bohatí jsou jiní. Jsou prý lepší investoři.

04.10.2015 14:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Bohatí dál bohatnou, ale je možné, že by příčinou byla jejich výjimečná schopnost efektivně investovat? Nový výzkum ukazuje, že právě tento faktor může stát za rostoucí příjmovou nerovností. Sofistikovanost investorů je různá a příčin může být několik. Mají například rozdílné vzdělání. Já třeba vím, co je to diverzifikace a jak funguje. Jiní investoři ale tento koncept znát nemusí a koupí si proto jen jednu či dvě akcie. Čelí tak vyššímu riziku a nižší očekávané návratnosti. Výzkum ukazuje, že právě toto je možná ta největší investiční chyba.

Rozdíly ve vzdělání jsou nebezpečné už proto, že lidé, kteří nemají potřebnou kvalifikaci, si to většinou ani neuvědomují. Pokud něco nevíte, většinou nevíte ani to, že to nevíte. V psychologii se to nazývá efektem Dunning-Krugera. Lidé se mohou naučit základům investování od svých rodičů, ve své práci, nebo to může být jejich hobby. Pokud ale někdo nemá to štěstí a investovat se nenaučil, jak má vědět, že to vlastně neumí? Popsaný problém existuje všude. Znám minimálně dva tradery z Wall Street, kteří ani netuší, jak moc by se měli učit.

Další rozdíl může pramenit z toho, že informace si lze koupit za peníze. Bohatí lidé tak mají přístup k datům, která jim často zajistí vyšší návratnost. Chudí investoři nejsou schopni si data zaplatit a jejich návratnost je následně nižší. Prvotní rozdíly v bohatství se tak i kvůli tomuto faktoru prohlubují místo toho, aby se zmenšovaly. Marcin Kacperczyk, Jaromir Nosal a Luminita Stevens se věnovali detailnějšímu výzkumu tohoto tématu. Jejich hlavní závěr je v souladu s naší intuicí: Sofistikovanější investoři mají větší podíl svých příjmů z kapitálových zisků, dividend a úrokových příjmů. Jinak řečeno, pokud jste dobrým investorem, vaše peníze budou generovat další peníze. Pomáhá tomu i rychlost, s jakou jsou sofistikovaní investoři schopni kupovat zajímavá aktiva a nechat ty nesofistikované za sebou.

Celý mechanismus v čase sílí a příjmová nerovnost se nakonec mění ve velkou nerovnost v celkovém bohatství. Kacperczyk a jeho spolupracovníci mají ale ještě horší zprávu. Tvrdí, že sofistikovaní investoři těží zejména z toho, že „čím více vědí a znají, tím více jsou si vědomi toho, co se ještě musí naučit“. Data tak například ukazují, že investiční firmy a poradci (jako zástupci sofistikovaných investorů) si vedou lépe než zbytek trhu, a to minimálně od devadesátých let. Projevuje se to na jejich dosažené návratnosti – viz první graf, kde je modře zobrazen vývoj kumulované návratnosti sofistikovaných investorů a červeně jejich méně sofistikovaných protějšků:

s1

Patrný je i rostoucí podíl, jaký mají sofistikovaní investoři na celkovém vlastnictví akcií. Podíl nesofistikovaných investorů naopak dlouhodobě klesá:

s2

Uvedené závěry jsou znepokojivé. Podporují totiž Pikettyho teorii, která říká, že finanční trhy významně přispívají k explozivnímu růstu nerovnosti příjmů a bohatství. Lze tomu nějak čelit? Zdanění kapitálových příjmů je obecně považováno za jeden z nejškodlivějších nástrojů. Alternativou by mohla být vyšší daň z dědictví. Mimo tuto oblast by mohlo být určitým řešením zakládání vládních investičních fondů, které by měly za cíl rovnější rozložení kapitálu ve společnosti. Všechna podobná řešení ale vyžadují velmi silné intervence vlády a to pravděpodobně znamená, že mnoho ekonomů a velká část veřejnosti bude proti nim.

Autorem je ekonom Noah Smith.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Time: Ruská politika dělá ze Sýrie továrnu na uprchlíky
01.10.2015 13:00
Vstup Ruska do bojů v Sýrii souvisí s děním na Ukrajině, avšak jeho hl...
Digitalizace není jen technologický pokrok, skrývá i rizika
01.10.2015 19:00
Taky už jste slyšeli vtip o tom, jak bude vypadat fabrika budoucnosti?...
Záznam ČNB: Režim devizových intervencí se patrně protáhne
02.10.2015 9:14
Zavedení záporných úrokových sazeb není potřebné. Důvodem je vysoký ...

Váš názor
  • Mají stát a obce za dojnou krávu
    07.10.2015 16:17

    Podnikají stylem.Státe,kraji nech si budovy,opravuj si je a my budeme jen platit za nájem ordinací.Zisk nám pak jde do kapsy.Už je máme klokaní.Ho.ada.Vykradli O2,nechali padnout NWR,ECM vykradli a následně ještě okrádají přes Českou pojišťovnu,kdy se hádají s 25 let platícím klientem o kus flastru na zadek.
    ČEŠTÍ MILIARDÁŘŠTÍ ZLODĚJI
  • Bohatý sou bohatý .......
    05.10.2015 21:01

    protože mají na vlastní makléře a poradce a neposlouchají a neřídí se radami Patrie. ....Jen malá ukázka jejich moudrosti....."18:15 Ropa silně posiluje - Brent +3,24 % na 49,69 USD, WTI roste +2,42 % na 46,64 USD...." silné posilování je vždycky dobré, ale co už přijde slabé oslabování. To se asi budeme po radostném veselení smutně rmoutit. Ach ti pisálkové. Já se tu vždycky radostně raduju, kdykoliv to čtu. Ale je s nimi větší prča než s KKK.
    Investor
    • Re: Bohatý sou bohatý .......
      05.10.2015 21:27

      Takovýhle věci se Patrii budou líbit, seš gerój
      ..
Aktuální komentáře
20.06.2021
8:35Víkendář: Dolar, mezinárodní obchod a pád zlatého standardu
19.06.2021
15:13Většina Němců a Nizozemců to neví, ale stále financují zbytek eurozóny
7:46Víkendář: Na prahu technologického boomu?
18.06.2021
22:03Zámořské akcie dostaly ránu v posledních sekundách seance  
19:06Čínská brzda, americký plyn a pestrost inflačních režimů
17:57Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Registrujte se zdarma na webinář s hlavním analytikem Patrie 23. června!
17:51CNBC: Investice do evropských start-upů již překonaly loňský rekord
17:45Jestřábí Bullard poslal Wall Street ještě níže. Dolar je nejvýše od jara  
16:58Postupný růst sazeb lepší nežli šoky. Makléř Patrie říká, jak si trhy vyložily jestřábí Fed
15:37ECB prodloužila bankám úlevy u pákového poměru až do března 2022
14:47Palivo ze sopečných emisí a elektro. Výrobci závodních aut hledají řešení pro svou budoucnost
14:23Do dozorčí rady ČEZ míří podle SeznamZprávy bývalý ministr dopravy Dan Ťok
12:45Perly týdne: Zlatý trojúhelník akciové dokonalosti, americká inflační výjimka
12:38Skupina UDI spustí dobrovolný odkup akcií UDI CEE z trhu START pražské burzy. Nabídne 560 korun za akcii
11:59ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:56Fidelity: Proč to budou mít komoditní akcie v budoucnu jednodušší než akcie technologických firem?
9:18Rozbřesk: Trhy Fedu věří, dlouhé výnosy padají, koruna ztrácí
8:52UDI spouští od pondělka dobrovolný odkup akcií a O2 dnes bez nároku na dividendu  
6:07Investiční tip Citigroup - Sázka na výnosy  
17.06.2021
22:10Wall Street zakončila nerozhodně, AMD +6 %  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data