Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co by vzbudilo zájem o evropské akcie?

Co by vzbudilo zájem o evropské akcie?

21.06.2016 14:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Evropské akcie si nevedou dobře. Příčinou je pomalý růst zisků na akcii a vysoká volatilita cen akcií. Eurozóna se ale nachází v růstové fázi cyklu a dlouhodobé sazby leží velmi nízko, takže akcie by měly být atraktivní. Jaký faktor by mohl zájem o evropské akciové trhy podpořit?

Podle našeho názoru by mohl „velkou rotaci“ směrem k evropským akciím vyvolat náznak růstu dlouhodobých sazeb. Pokud budou totiž investoři dál očekávat pokračující pokles dlouhodobých sazeb, budou pro ně atraktivní především dluhopisové trhy. Indikace budoucího růstu sazeb by pak mohla přijít z několika směrů: ECB by mohla naznačit, že už nebude pokračovat v dalším uvolňování její monetární politiky. Očekávání růstu sazeb v eurozóně by se také mohla opřít o zvýšení sazeb v USA. A v neposlední řadě by takto mohl zafungovat mírný růst cen ropy a následný posun v inflačních očekáváních.

První z následujících dvou grafů ukazuje vývoj indexu EuroStoxx a jeho valuace (PE). Ta dosáhla lokálního maxima na počátku roku 2015, kdy se PE pohybovalo nad hodnotou 17. Následně přišla korekce cen a valuací a PE se nyní pohybuje kolem hodnoty 14. Druhý graf ukazuje vývoj roční návratnosti indexu EuroStoxx. Ta se nyní pohybuje hluboko v červených číslech:

aaa

Co by naopak působilo na evropské trhy a ekonomiku jako negativní šok? Nejhorším scénářem pro příští rok je podle našeho názoru prudký růst cen ropy vedoucí ke zpomalení tempa růstu eurozóny a zároveň ke zvýšení inflace nad 2 %. ECB by pak musela ukončit či alespoň omezit program kvantitativního uvolňování, a to by vedlo k opětovnému růstu rozdílů ve výnosech vládních dluhopisů jednotlivých členských zemí eurozóny. Mobilita kapitálu je totiž mezi těmito zeměmi minimální a ukončení kvantitativního uvolňování by tak vedlo k nové krizi na periferii.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Zahraniční dluh ČR stále rychle narůstá
21.06.2016 10:33
Zahraniční zadluženost ČR narůstá. Na konci prvního čtvrtletí letošníh...
Horka v USA ženou zemní plyn na 9měsíční maxima
21.06.2016 12:59
Cena zemního plynu na počátku tohoto týdne stoupla na devítiměsíční ma...
Index ZEW překvapil a neočekávaně silně vzrostl
21.06.2016 11:40
Index očekávání ZEW ekonomického sentimentu v červnu solidně překvapil...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.05.2025
22:04Jan Čermák: Fed se drží oblíbené mantry “počkáme a uvidíme”
22:01Wall Street: Jízda na horské dráze s dobrým koncem  
20:00Fed ponechává sazby beze změny. Riziko vyšší nezaměstnanosti i inflace roste
18:10Falešné signály předraženosti trhu
16:58Wall Street před Fedem roste, zatímco Evropa většinou zůstává v červeném  
16:38Jan Bureš: ČNB podle očekávání snížila sazby o 25bps, další kroky budou “velmi opatrné”
16:23Pozvánka na setkání s analytikem a makléřem Patrie v pondělí 12. 5. v Bratislavě
14:59Jakub Blaha k Uberu: Tržby mírně pod očekáváním kvůli pomalejšímu růstu jízd, výhled na druhé čtvrtletí vypadá naopak pozitivně  
14:38ČNB snížila úrokové sazby. Jak vidí ekonomiku nová prognóza?
13:51Branislav Soták k AMD: Přes výhled zamlžený sankcemi zůstáváme pozitivní  
12:31RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:33Jakub Blaha k Novo Nordisk: Roste i přes snížený výhled a očekává silnější druhou polovinu roku  
11:16Evropa obchoduje smíšeně i přes nadějné politické zprávy. ČNB sníží sazby, večer se do hry vloží Fed  
11:00Průmysl v březnu meziročně vzrostl o 1,4 %, stavebnictví stouplo o 12,1 %
10:58Šéf ČEZ Beneš: Nabídku EDF bychom nikdy nepodepsali, nebyla výhodná. Škody půjdou do stamilionů
9:12Gen představil rekordní výsledky a očekává další růst příjmů
9:01Rozbřesk: ČNB dnes zřejmě sníží sazby na 3,50 %, komentář však zůstane jestřábí
8:52Evropské trhy budou v úvodu mírně ztrácet, ekonomickým tématem dne, zda ČNB sníží sazby a rozhodnutí Fedu  
6:29Vláda (ne)hospodařící jako rodina a americké snahy o snížení obchodních deficitů
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslová výroba, m/m
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.