Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Slabý dolar je nyní negativem pro ekonomiku i akcie

Slabý dolar je nyní negativem pro ekonomiku i akcie

01.02.2018 6:18
Autor: Redakce, Patria.cz

Dolar během posledního roku oslabil proti koši významných světových měn o 11 %. V posledních dnech mu k tomu značně dopomohl americký ministr financí Steven Mnuchin, který prohlásil, že by mu nevadil ještě slabší kurz, který by pomohl americkým exportům. Podobně se vyjádřil ministr obchodu Wilbur Ross, a i když se americký prezident Trump poté snažil podobné výroky mírnit, i on sám k podobným slovním intervencím v minulosti značně přispěl. A jak na stránkách Bloomberg Gadfly poukazuje Stephen Gandel, jde o rizikové hry.

Slabší dolar může prospívat velkým americkým společnostem, protože zlevňuje jejich zboží na zahraničních trzích, a tudíž zvyšuje jejich konkurenceschopnost a pomáhá americkým exportům. Vývoj kurzu dolaru byl ale v minulosti také velmi dobrým indikátorem dalšího vývoje inflačních očekávání. A ta se i nyní začínají zvedat – viz následující obrázek s kurzem dolaru a inflačním očekáváním:

01 

Pokud by dolar dále oslaboval, inflační očekávání by se mohla ještě více zvednout a to by mohlo vyvolat obavy ve vedení Fedu. V klidu by pak nemuseli zůstat ani akcioví investoři. Jim Paulsen z The Leuthold Group totiž tvrdí, že „slabý dolar v prostředí plné zaměstnanosti, rostoucí inflace, nízkých výnosů a vysokých valuací akcií není pro finanční trhy pravděpodobně tím nejlepším koktejlem“.

Snahy americké vlády o oslabení dolaru se podobají nově schváleným daňovým změnám. Nižší daně stimulují ekonomiku (v delším období se ale může projevit jejich negativní dopad v oblasti přerozdělení příjmů). Problémem ovšem může být načasování takového kroku, a to zejména v případě, kdy snížení daní přijde ve chvíli, kdy probíhá ekonomický boom. Pak totiž hrozí přehřátí, přestřelení inflace a prudké zvedání sazeb. Pokud ale někdo stejně jako Trump věří, že ekonomika je stále slabá a nezaměstnanost je vyšší, než ukazují oficiální čísla, snižování daní mu může i v současné situaci dávat smysl. A to samé platí o slabém dolaru.

Slábnoucí kurz dolaru může pomoci v době, kdy je slabá i ekonomika, protože zvýší poptávku po amerických exportech. Jestliže se ale ekonomika nachází ve stavu blízkém plné zaměstnanosti, výsledkem může být rychlejší růst cen. Trumpova vláda se navíc o oslabování dolaru nemusí moc snažit, protože jeho kurz půjde pravděpodobně dolů i bez ní. Měnové kurzy totiž obvykle odpovídají tomu, jak dobře si daná ekonomika vede. Americká ekonomika na tom sice není nijak špatně, ale jak ukazuje druhý graf, nepatří mezi ty nejrychleji rostoucí:

02
Trump by si nyní měl spíše přát, aby se dolar stabilizoval či dokonce mírně posílil. Pak by prospěl i akciovému trhu, protože Fed by mohl pomaleji utahovat monetární politiku. Ohledně snižování daní je největším rizikem právě to, že může uspíšit zvyšování sazeb. Pro slabý dolar platí ohledně akcií to samé.

Zdroj: Bloomberg Gadfly

 
 

Čtěte více:

Technická analýza: Slábnoucí dolar je pro ceny zlata živnou půdou
25.01.2018 17:35
Komentář: Dnešní zasedání ECB i přes silně holubičí rétoriku preziden...
Prezident proti ministru financí: Trump chce silný dolar
26.01.2018 10:10
Steven Mnuchin mluvil o tom, jak je slabý dolar pozitivní pro americk...
Eurodolar závěr týdne vypustil - proti dalšímu růstu se postavil Trump i data
26.01.2018 17:27
Donald Trump zaintervenoval ve prospěch dolaru prohlášením, že si přej...
Technická analýza: Euro, koruna i libra zdolávají tradiční hranice
26.01.2018 17:32
EURUSD Raketově posilující euro zdolávalo jednu technickou hranici za...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)