Jednání místo cel. Trhy nové zprávy těší, ale před centrálními bankami je znát opatrnost

Místo nových cel přišla z USA směrem k Číně naopak pozvánka na nová jednání. To uvítali nejen Číňané, ale pochopitelně i finanční trhy. Reakce byla výrazně pozitivní v Asii a méně už v Evropě, kde toto téma už v posledních dnech ztrácelo na vlivu. Přesto sledujeme poměrně slušné zisky akcií a mírný odklon investorů od bezpečných dluhopisů.

Eurodolar zůstává poměrně v klidu, podobně libra, japonský jen pak s vyšším apetitem po riziku ztrácí. Koruna se obchoduje vůči euru poblíž včera dosažených hodnot, aktuálně na 25,56. Celkově je posun na měnách nevýrazný a zřejmě za to může i očekávaný dnešní program.

V kalendáři máme zasedání centrálních bank i zajímavá makrodata. ECB na nastavení politiky nic nezmění, ale pravděpodobně ujistí o tom, že ze září na říjen klesnou nákupy dluhopisů v rámci QE a že s koncem roku ustanou úplně. Sazby porostou pravděpodobně až v druhé polovině příštího roku - tam prezident Draghi nebude chtít příliš upřesňovat termín a asi zůstane u obratu "po létě". Nečekáme ani, že bude ECB konkrétnější v hodnocení situace kolem italského rozpočtu, kde si určitě bude chtít počkat na jeho návrh.

Britská centrální banka zvedala sazby v srpnu a na dnešním zasedání je nechá beze změny. Klíčové bude, zda si bankéři stále podrží svůj relativně jestřábí postoj, což úzce souvisí s jejich náhledem na brexit. Na BoE postupně bude narůstat tlak, aby více rozkryla své scénáře, které má pro různé varianty brexitu přichystané.

Nakonec nejzajímavější může být jednání turecké centrální banky. Ta by měla v rámci boje proti inflaci a měnové krizi podstatným způsobem zvednout sazby. Pokud se nedostanou na 21 procent (ze současných 17,75), pro trhy to bude zřejmě zklamání a hrozilo by pak obnovení tlaku na liru. Dostatečně velká akce by ale naopak přinesla uklidnění, neboť by to byl signál, že se centrální banka snaží řešit problémy i přes tlak prezidenta Erdogana. Momentálně je na liře klid a soudě podle toho trh sází spíše na tu lepší variantu.

Z dat je třeba se zaměřit zejména na americkou inflaci. Ta by měla za srpen lehce poklesnout a údaje o výrobních cenách toto očekávání podporují. S výhledem pro úrokové sazby Fedu ale drobný pokles nepohne, dolar či dluhopisy by podle nás reagovaly až na případné větší překvapení.