Dobrá nálada i přes špatné zprávy. Sází trhy na měkčí Fed?

Finanční trhy se dnes až nečekaně dobře vypořádávají se špatnými zprávami. OECD snížila odhad růstu globální ekonomiky pro příští rok na 3,5 pct, zatímco dříve předpokládala udržení letošního předpokládaného tempa 3,7 pct. V USA překvapivě prudce klesly objednávky zboží dlouhodobé spotřeby. Horší než odhady byly i očištěné objednávky a také objednávky kapitálového zboží. Když k tomu přidáme negativní revize a sestupný trend dynamiky, který se začíná rýsovat, v datech klidně můžeme najít další indicii o zpomalujících amerických investicích a průmyslu. Ani vyšší počty žadatelů o dávky v nezaměstnanosti úplně nepotěší. 

Z Itálie jsme se dozvěděli, že vicepremiér Salvini popřel předchozí zprávy o možnosti revize rozpočtového návrhu. Původního návrhu se drží také druhá koaliční strana. Navíc EK dnes uvedla, že spuštění procedury o nadměrném deficitu je zaručeno a dva z komisařů pak kroky proti rozpočtu obhajovali. 

Přesto sledujeme na akciích v Evropě i Americe slušný růst ze včerejšího závěru. Italské dluhopisy drží své solidní zisky. Výnosy dluhopisů v jádru eurozóny lehce stoupají, zatímco ty americké se po poklesu drží zhruba na včerejší úrovni. Zlato lehce roste a dolar dnes mírně ustoupil na páru s eurem. 

Když pomineme překvapivě dobrou kondici italských dluhopisů, oporu hlavním trhům může dodávat naděje, že Fed nakonec nebude ve svých plánech utahování politiky tak přísný. Už v posledních dnech se posunula očekávání a trhem preferovanou variantou pro příští rok je nyní pouze jedno zvýšení sazeb. Spekulace o mírnějším postupu a jarní přestávce v cyklu sazeb se pak objevily i dnes, takže tato myšlenka by mohla mít aspoň nějaký vliv. Zpomalování ekonomiky s mírným Fedem by zvláště pro akcie bylo samozřejmě příjemnější než s Fedem přísným. Změnu plánů centrální banky by tak nakonec trh uvítal, přestože v první chvíli by takový krok byl vlastně přiznáním, že ekonomika nešlape tak, jak se předpokládalo. 

Dnes sledujeme odraz vzhůru hlavně u sektorů cyklické spotřeby, komunikací a IT, které spolu s rostoucí ropou doplňují energie. Jde tedy o cyklické sektory, které v posledních dnech naopak trpěly a jejichž ceny dnes nalákaly kupce. 

Česká koruna nadále vykazuje pouze drobné změny kurzu a dnes se podívala těsně pod 26,00. Pražské akcie jsou na tom dobře podobně jako většina Evropy. Až na CETV a Tabák jsou všechny tituly v zeleném. O2 po nepřekvapivých výsledcích stoupla pouze mírně.