Pochybná deeskalace a možné vypnutí plynu. Evropské trhy korigují svůj růst

Americká výnosová křivka se už dostala do lehké inverze i na nejsledovanějším úseku 2-10Y. Bylo to zatím jen přechodně, načež se obnovil mírně pozitivní sklon při celkovém poklesu výnosů. Varování však bylo vysláno. Evropské výnosy dnes rostou.

Mezitím trhy budou muset sledovat podněty i z několika jiných stran. Například v souvislosti s válkou získávají na síle pochybnosti, zda věřit Ruskem avizované deeskalaci. My se držíme názoru, že rozhodně nikoli - prodávat přeskupení vojsk před útokem na jiné frontě za krok ke snížení napětí je velmi průhledný trik. Hlavním cílem útoku se nyní stane Donbas a jih (v tom Rusku asi věřit lze).

Dalším důležitým tématem jsou dodávky ruského plynu do Evropy. Zítra má Rusko představit konkrétní podmínky poté, co přišlo s požadavkem na platby v rublech. Země G7 mezitím tento požadavek odmítly, neboť odporuje smlouvám, a Německo spustilo první fázi nouzového plánu pro případ vypnutí dodávek. 

Rusko stále může nastavit podmínky tak, aby šly obejít (prostředník pro platby apod.), zatímco v případě trvání na rublových platbách by zřejmě došlo k zastavení jak toků peněz, tak plynu. Evropě, zvláště východní části a Německu, by vypnutí plynu ekonomicky přitížilo, což je ale to jediné, čeho by Rusko dosáhlo. Jemu samotnému by přitom vyschl jeden z posledních významných zahraničních příjmů. 

Rubl pokračuje v rychlém posilování a blíží se úrovním před invazí a sankcemi při kurzu 84,4 za dolar. Jako by tím naznačoval, že trh sází na ústupek Evropy. Tržní prvek je však v tomto kurzu po kapitálových kontrolách a stažení západních hráčů velmi omezen. Naopak 16procentní zdražení evropského plynu naznačuje, že nervozita ohledně možného vypnutí ruských dodávek tu je. 

A zapomínat nelze ani na nová data v kalendáři. Ta hlavní nás čekají až v závěru týdne, avšak už dnes dostaneme některé dílčí údaje, jako jsou předběžná německá inflace či report ADP o zaměstnanosti v americkém firemním sektoru. K tomu pokračují vystoupení centrálních bankéřů. 

Evropské akciové trhy se dopoledne nacházejí v záporu, například DAX klesá o 1,3 pct a koriguje tak část včerejšího růstu. Zhruba o půl procenta v červeném jsou americké futures. Tento vývoj však stále odpovídá spíše lehké momentální korekci než podstatnému zhoršení sentimentu. Eurodolar se sune dál vzhůru, aktuálně na 1,1150. Ropa stoupá asi o dvě procenta. Koruna se usazuje pod 24,50 za euro, kde vyčkává na zasedání ČNB. Poslední vlna optimismu na hlavních trzích jí pomohla, dnes na vnější podněty moc nereaguje.