Vyšší inflace ve Spojených státech znovu rozvířila obavy z růstu úrokových sazeb a poslala technologické akcie dolů. Podle makléře Patria Finance Matěje Vlčka trh ještě nemusel najít své dno a NASDAQ může v rámci korekce zamířit až k 29 tisícům bodů. Největší opatrnost doporučuje u volatilních titulů napojených na umělou inteligenci, jejichž ceny jsou citlivé na drahé financování. Kam se tedy s penězi schovat?

Další videorozhovory Patria.cz naleznete na Youtube kanálu Patria.cz.

Americké technologické akcie se dostaly pod tlak a podle Matěje Vlčka nemusí být současný pokles u konce. Jedním z hlavních impulzů byla inflační data, která investory zklamala a změnila očekávání ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb. Trh, který se předtím pohyboval poblíž historických maxim po několika letech růstu, je podle makléře na podobná překvapení obzvlášť citlivý.

Trh podle něj začal počítat s jedním zvýšením sazeb o 25 bazických bodů ještě letos a s dalším zvýšením v březnu 2027. To představuje nepříjemnou změnu zejména pro společnosti, jejichž ocenění stojí na očekávání budoucího růstu a které potřebují velké množství kapitálu. Zvlášť zranitelné jsou tedy podniky, které rychle rozšiřují infrastrukturu a financují své investice dluhem. Příkladem je společnost CoreWeave, jejíž akcie podle rozhovoru prudce oslabily poté, co firma začala usilovat o investiční rating, který by jí umožnil širší přístup k financování.

Podle Vlčka se tento tlak netýká pouze CoreWeave, ale také dalších titulů spojených s umělou inteligencí, například Micronu, SanDisku nebo Nebiusu. Jejich podnikání vyžaduje kapitál a dražší financování může zhoršovat očekávání investorů i jejich ochotu platit za budoucí růst vysoké násobky.

NASDAQ podle Vlčka ještě nenašel dno

Technický obrázek amerického technologického indexu se podle Vlčka zhoršil poté, co NASDAQ vystoupal na nová maxima a následně se otočil směrem dolů. Makléř tento pohyb popisuje jako falešný průraz. Za důležitou nejbližší úroveň považuje oblast, kde se v posledním obchodním rozpětí zobchodoval největší objem akcií. Tato úroveň může fungovat jako první podpora, její význam ale bude záviset na reakci trhu.

Pokud se index na první podpoře výrazněji neodrazí, může podle něj pokračovat níže. Pro NASDAQ proto očekává možnost další korekce v rozsahu tří až pěti procent. Jako další sledovanou úroveň uvádí přibližně 29 tisíc bodů.

To však automaticky neznamená, že by se dlouhodobý růstový trend musel definitivně obrátit. Vlček připomíná, že i po několikatýdenním poklesu může být trh na konci roku výše. Krátkodobý výhled je ale podle něj nyní méně příznivý a návrat na nová maxima v nejbližších týdnech nepovažuje za hlavní scénář.

Hotovost jako příprava na levnější nákupy

Vlček v poslední době navyšoval hotovostní pozici, aby měl prostředky k dispozici ve chvíli, kdy se na trhu objeví atraktivnější ceny. Nejde podle něj o přesvědčení, že dlouhodobý růst akcií skončil, ale o snahu reagovat na krátkodobě zhoršenou situaci.

Makléř zároveň upozorňuje, že jeho aktivní přístup nemusí být vhodný pro každého investora. Sám trh obchoduje výrazně aktivně a jeho vyšší hotovostní pozice proto nemusí být vzorem pro ty, kteří investují dlouhodobě a chtějí své akcie držet bez ohledu na krátkodobé výkyvy.

Google, Broadcom a spekulativní SoFi

Mezi tituly, které chce Vlček po uklidnění situace sledovat, patří především Google. Podle něj se na společnost v poslední době částečně zapomnělo, protože její akcie delší dobu obchodovaly spíše do strany. Druhým sledovaným titulem je Broadcom, ale u něj očekává, že jeho akcie mohou ještě zamířit níže. Třetí společností je fintechová SoFi. Zde už však makléř výslovně upozorňuje na spekulativnější charakter investice. 

Výsledková sezóna zatím důvěru nevrací

Dalším faktorem, který může ovlivnit sentiment na trhu, je výsledková sezóna. První reakce na výsledky bank byly podle Vlčka smíšené a slabší, než očekával. V kombinaci s nepříznivými inflačními daty mu zatím neposkytují důvod k přesvědčení, že korekce skončila.

Pro další vývoj NASDAQu tak podle Vlčka nebude rozhodující pouze to, kam index klesne, ale především to, jak se na jednotlivých cenových úrovních zachová. Pokud první podpora selže bez výraznější reakce kupujících, může se pokles prodloužit. Pokud se naopak objeví dostatečná poptávka, může se trh stabilizovat dříve, než dosáhne další sledované úrovně. Nejdříve chce vidět, že se index začne chovat příznivě, a teprve potom vybírat jednotlivé akcie.