Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komentář Patrie k výsledkům Erste Bank za 2Q07

Komentář Patrie k výsledkům Erste Bank za 2Q07

31.7.2007 9:54
Autor: KBC/Patria

Čistý zisk za 2Q07 dosáhl 263,9 mil. EUR, kvartálně -12,6 %, ale meziročně +25,0 %, což je mírně pod naší prognózou 269,2 mil. EUR a konsensem 277 mil. EUR (rozmezí 256-310 mil. EUR, zdroj Reuters). Výsledkům napomohly silnější než očekávané tržby, zejména čistý zisk z poplatků a v menší míře i zisk z obchodování. Dalším faktorem byly nižší než očekávané požadavky na rezervy. Tato pozitiva ovšem více než vyvážily rostoucí provozní náklady a také negativní ostatní provozní výsledky. Z pohledu jednotlivých divizí dosáhlo Rakousko lepších než očekávaných výsledků, region CEE a ostatní zahraničí byly ve shodě, zatímco ztráty korporátního centra byly vyšší než se čekalo. I když kompenzováno slabší než očekávanou výkonností České spořitelny, výrazné zlepšení zaznamenala BCR na úrovni jádrových tržeb se zlepšením čisté úrokové marže, když křížové prodeje podpořily čistý zisk z poplatků, což trh jistě uvítá. Management podle očekávání zopakoval cíl na nejméně 25% roční růst zisku v roce 2007 a průměrný růst zisku více než 20 % za rok až do roku 2009. Celkově očekáváme neutrální reakci na zveřejněné výsledky.

Čistý zisk z poplatků ve 2Q07 dosáhl 953,8 mil. EUR, kvartálně +5,5 % a meziročně +25,9 %, což je nad naším očekáváním 939,3 mil. EUR a konsensem 939 mil. EUR (rozmezí 916-957,0 mil. EUR, zdroj Reuters). Ve druhém kvartálu banka zaznamenala zlepšení marží, nejvýrazněji v CEE a zejména bance BCR, což je uklidňující vývoj po oslabení v prvním kvartálu letošního roku.

Čistý zisk z poplatků ve 2Q07 dosáhl 446,0 mil. EUR, kvartálně +1,6 % a meziročně +25,5 %, což je nad naším odhadem 432,0 mil. EUR, ale ve shodě s konsensem 445 mil. EUR (rozmezí 429-470 mil. EUR, zdroj Reuters). Jako kompenzace za očekávaným poklesem čistého zisku z poplatků v Rakousku po silném prvním kvartálu přišel silný nárůst tohoto zisku v regionu CEE, opět nejvýrazněji v BCR a také v Chorvatsku následně po akvizici Diners Club Adriatic.

Čistý zisk z obchodování ve 2Q07 dosáhl 94,8 mil. EUR, kvartálně -24,0 %, ale meziročně +110,7 %, což je nad naší prognózou 82,8 mil. EUR a konsensem 89 mil. EUR (rozmezí 69-117,0 mil. EUR, zdroj Reuters). Kvartální pokles se všeobecně očekával následně po výjimečně silné výkonnosti v prvním kvartálu.
Zisk z pojištění ve 2Q07 dosáhl 13,9 mil. EUR, kvartálně -10,9 %, ale meziročně +89,1 %, tj. nad naším očekáváním 9,2 mil. EUR. Operace neživotního pojištění BCR i nadále výrazně přispívají k celkovému výsledku za celé čtvrtletí.

Ostatní provozní výsledky za 2Q07 vyšly se ztrátou 50,1 mil. EUR proti ztrátě 7,4 mil. EUR v 1Q07 a našemu očekávání na ztrátu 11,2 mil. EUR. I když částka zahrnuje lineární amortizaci hodnoty zákaznické základny BCR ve výši 18,8 mil. EUR, což se předpokládalo, není zatím k dispozici žádné další vysvětlení tohoto negativního výsledku.

Provozní a administrativní náklady ve 2Q07 dosáhly 921,2 mil. EUR, kvartálně +5,8 % a meziročně +30,1 %, tj. nad naším odhadem 882,5 mil. EUR. Růst výdajů lze přičíst primárně na vrub investic do skupinových projektů (nový jádrový IT systém, BIS II, a přípravy na zavedení eura na Slovensku) a zavedení nové skupinové struktury. Do celkových nákladů také přispějí výdaje na zahájení operací na Ukrajině. Výrazný nárůst nákladů zaznamenala BCR, kvartálně +17,3 % na 127,1 mil. EUR, což lze přičíst restrukturalizačním nákladům pouze částečně, které vzrostly z 4 mil. ËUR v 1Q07 na 11,4 mil. EUR ve 2Q07. BCR v 1H07 otevřela 34 nových poboček.

Čisté rezervy ve 2Q07 dosáhly 110,9 mil. EUR, kvartálně -13,6 %, ale meziročně +1,6 %, což je pod naším očekáváním 134,0 mil. EUR a konsensem 130 mil. EUR (rozmezí 116-142,0 mil. EUR, zdroj Reuters). Růst požadavků na čisté rezervy byl velice mírný s ohledem na silný růst úvěrů, zejména v regionu CEE.

Divizní účty: Čistý zisk v Rakousku ve 2Q07 dosáhl 94,1 mil. EUR, kvartálně -23,5 %, ale meziročně +23,6 %, což je nad naším očekáváním 80,7 mil. EUR zejména díky lepším než očekávaným výsledkům velké korporátní divize (vyšší čistý zisk z úroků a nižší rezervy), a to i přes nižší než očekávané výsledky v retailu a hypotéčním bankovnictví (vyšší výdaje a nižší čistý zisk z úroků). Čistý zisk v regionu CEE byl ve shodě s očekáváním, když dosáhl 194,4 mil. EUR, kvartálně +3,1 % a meziročně +60,0 % v porovnání s naším odhadem 195,1 mil. EUR. Horší než očekávaný výsledek České spořitelny (vyšší náklady a ostatní provozní náklady) a Erste Bank Hungary (vyšší tržby kompenzovaly ostatní provozní náklady ve výši 10,5 mil. EUR) kompenzovaly lepší než očekávané výsledky rumunské BCR (zlepšení čisté úrokové marže a čistého zisku z poplatků, což více než kompenzovalo vyšší náklady) a Erste Bank Croatia (výsledky ovlivnila první konsolidace Diners Club Adriatic).


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)