Americká výnosová křivka na konci minulého týdne zploštěla v medvědím stylu, když dluhopisům ublížily zisky akcií motivované rýsujícím se záchranným plánem pro pojišťovny. Krátký konec se tady posunul výše o 5 bazických bodů, dlouhý pak o 3 body.
Tento týden bude z hlediska dat a dalších událostí pro trh dluhopisů opravdu velmi atraktivní. Kromě důležitých dat z realitního sektoru, indexu průmyslových cen, série předstihových ukazatelů a údajů o zakázkách na zboží dlouhodobé spotřeby nás čeká celá plejáda vystoupení lidí z Fedu. Dominovat by jim přitom mělo vystoupení Bena Bernankeho před americkým kongresem ve středu večer. Týden nicméně dnes odstartuje prodej nových domů, který by měl ukázat, že konec propadu trhu realit není ještě na dohled. Data by tedy měla být pro dluhopisy příznivá, avšak vše může zastínit vývoj akcií.
Smíšená, resp. mírně pozitivní data přicházející v pátek z eurozóny nepřivodila na evropské výnosové křivce dramatické pohyby. Klíčový předstihový index PMI v oblasti služeb dopadl lépe než se očekávalo, stejně tak jako index podnikatelské nálady v Belgii. To dovolilo o víkendu Jurgenovi Starkovi z ECB, aby pronesl celkem sebevědomá slova ohledně očekávaného růstu v eurozóně. Jinak řečeno – prozatím žádná dramatická změna v komunikaci ECB, která by nás přiblížila k námi preferovanému scénáři redukce sazeb ve druhém čtvrtletí tohoto roku.
Týden evropské dluhopisy zřejmě odstartují pod tlakem, neboť se budou snažit dorovnat ztráty, které utržily jejich americké protějšky během večerního pátečního obchodování. I tak ale bude dnešní obchodování především v režii amerických dluhopisů s tím, že zajímavá evropská čísla přijdou na pořad až zítra, kdy bude publikován index německé podnikatelské nálady Ifo a také detailní struktura HDP.
Zisky české koruny a klidné obchodování v eurozóně přispělo k poklesu domácích výnosů. Ten byl poněkud překvapivě o něco výraznější na dlouhém konci křivky.
Silná koruna by měla i nadále podporovat krátký konec křivky, kde lze očekávat spíše tlak na odbourávání zbývajícího tržního růstu sazeb ČNB. Naopak dlouhému konci české křivky se již tak dařit nemusí, což může být způsobeno ranními zisky akcií.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)