Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropské dluhopisy podpořeny poklesem sazeb eurozóny... a další zprávy z trhů dluhopisů

Evropské dluhopisy podpořeny poklesem sazeb eurozóny... a další zprávy z trhů dluhopisů

7.11.2008 10:24
Autor: 

Americké dluhopisy včera znovu posílily, když akciové trhy ztrácely a statistiky o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti byly opět velmi slabé. Výnosy dluhopisů nakonec klesly až o 6 bps na kratším konci a výnosová křivka zestrměla. Vyšším ziskům dluhopisů bránily jen obavy z aukcí příštího týdne, které přidají na trh papíry za 55 mld.$.
 
Hlavním dnes zveřejněným číslem bude přírůstek, resp. úbytek, prac. míst mimo zemědělství. Čekají se slabší hodnoty a to zřejmě při všeobecné pesimistické náladě udrží zájem o dluhopisy i nadále. Do noty jím hraje i ranní pokles japonských akcií a další růst cen Treasuries. Pravděpodobnost poklesu sazeb o dalších 0,5% na prosincovém zasedání FOMC je podle futures celých 90%.

Evropské dluhopisy ve čtvrtek posílily podpořeny poklesem sazeb eurozóny koordinovaným obdobnými akcemi Bank of Englang, a národními bankami Švýcarska a Dánska (konečně i ČR). ECB navíc ponechala otevřené dveře pro další pokles sazeb. Pozitivem podle komentáře prezidenta Tricheta zůstává pokles inflace v eurozóně. Podle indexu Eonia by se do konce roku měly sazby snížit ještě o dalších 0,25 – 0,5%.

Dnešní německá průmyslová výroba by měla jen potvrdit ochlazování ekonomiky v eurozóně. Pozornost bude ale soustředěna spíše na americká čísla. Pokles asijských akcií by ale měl podpořit dluhopisy od samého začátku dne, slabší hodnoty ukazatelů pak jen zvýší obavy o vývoj globální ekonomiky a to může poslat výnosy ještě o něco dolů. Stávající výnosy již ale mnoho prostoru pro další pokles nedávají.

ČNB včera snížila sazby o 0,75 procentního bodu, což bylo pochopitelně velké překvapení pro celý trh, který čekal redukci jen 25 bazických bodů. Kromě zhoršeného ekonomického výhledu (jenž ale vylepšuje inflační výhled) bylo motivací ČNB přimět i tržní sazby (Pribory) k tomu, aby dále rostly, resp. aby poklesly. Včerejší rozhodnutí sice opravdu tržní sazby stlačilo dolů, nicméně sazby peněžního trhu stále zůstávají výrazně nad úrovní hlavní sazby ČNB. S návratem k dřívějším poměrům lze počítat spíše až v delším horizontu.

Důležitým předpokladem pro to, aby tržní sazby (ale i výnosy dluhopisů) dále klesaly je to, aby neoslabovala koruna. A to se právě děje, tudíž česká výnosová křivka v nejbližším období zřejmě nepůjde tak rychle dolů, jak naznačoval (očekávaný) pohyb sazeb ČNB.

(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y