Americké dluhopisy ve čtvrtek posilovaly a poslaly výnosy opět k padesátiletým minimům. Důvodem zvýšeného zájmu o státní papíry byl vyšší počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti a výrazný pokles dovozních cen. Poslední, zato zřejmě nejvýraznější plus, získaly dluhopisy poté, co v Senátu ztroskotala dohoda o podpoře americkým automobilkám. Proto byla nad očekávání příznivě přijata i nová emise 10letých papírů v objemu 16 mld. $. Výnosy nakonec klesly po celé délce křivky a výnosová křivka zploštěla. Výnos desetileté Treasury se přitom snížil na 2,61 %.
Dnes budou zveřejněna další důležitá čísla. Cenové indexy budou pokračovat v sestupu, očekává se ale snížení tržeb a spotřebitelské důvěry, tedy nic dobrého pro ekonomiku, příznivé však pro dluhopisy. Ceny dluhopisů v dnešním asijském obchodování ještě mírně vzrostly a také futures na akcie jsou v červených číslech. Výnosy dluhopisů na stávajících minimech ale příliš prostoru pro další pokles nedávají. Proto po ranním cenovém růstu, pokud čísla opět nepříjemně nepřekvapí, by mohli někteří investoři využít situace a vybírat zisky.
Evropské dluhopisy stejně jako jejich americké protějšky rostly. Vzhůru je poslal klesající akciový trh a snížení sazeb švýcarskou národní bankou. Výnosová křivka nakonec zestrměla, když její kratší konec v očekávání dalšího snížení sazeb klesl až o 6,5 bps.
Dnes zveřejněná průmyslová výroba eurozóny by měla vykázat další pokles. Včerejší rozhodnutí šéfů EU pomoci ekonomikám částkou 200 mld. € by ale mohlo, zřejmě dočasně, zvýšit zájem o akcie a oslabit dluhopisy. K tomu může přispět i poslední interview členky ECB G. Tempel-Gurgerell, že politici nedali žádný signál k rozhodování ECB. Přidala se tak k řadě členů ECB, kteří zdůrazňují nejistotu dalšího vývoje a zpochybňují okamžitou potřebu dalšího snížení sazeb.
České dluhopisy včera posílily a výnosová křivka mírně zploštěla. V podprůměrných objemech obchodů byl největší zájem o papíry ve středním segmentu, výnosy pětiletého dluhopisu klesly o 9 bps. Zpráva o tom, že na zasedání ČNB příští středu nebude přítomen P. Řežábek trh neovlivnila.
Včera se uskutečnila i aukce 26 týdenních pokladničních poukázek. K původně nabízeným 6 mld. Kč bylo poptáváno za 33,1 mld. Kč. Ministerstvo financí proto navýšilo emisi na 24,2 mld. Kč, prodalo však jen za 4,2 mld. Kč a zbytek si ponechalo samo. Průměrný výnos v aukci byl 2,5 %.
Dnes zveřejněné výrobní ceny by měly znovu ukázat, že inflační tlaky klesají stejně jako klesá průmyslová výroba. Snížení sazeb v příštím týdnu tak zřejmě nic nebrání. Stávající vysoké výnosy českých papírů jsou ale dobrou příležitostí k nákupům, a dluhopisy by tak měly dále posilovat.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.