Investiční ředitel společnosti Rick Rieder si myslí, že trzích bude probíhat velký posun, které odráží i to, že v posledních letech „byli všichni na jedné straně lodi“. Velká část investičních portfolií byla totiž koncentrována do technologických akcií. K posledním číslům z trhu práce řekl, že on sám je řadí mezi méně důležitá, ale potvrzují současnou sílu amerického hospodářství. K vývoji na trzích a v ekonomice řekli své rovněž Ed Yardeni a Jan Hatzius.
Rider si myslí, že v roce 2027 bude hrát velkou roli to, kam vystoupaly reálné sazby. Jejich současná výše je podle něj taková, že lze zajímavě zhodnocovat úspory tím, že se investuje do dluhopisů. K tomu se poněkud „zatahují mraky nad umělou inteligencí“. Dohromady to tedy dává prostor ke zmíněnému „epickému rebalancování“. Tedy posunu směrem od technologických akcií k pevně úročeným cenným papírům, které výrazně získaly na atraktivitě kvůli růstu reálných sazeb.
Investor doplnil, že u zisků obchodovaných společností a valuací jejich akcií podle něj nemá smysl hovořit o bublině. Nicméně přílišná koncentrace investic do určitých oblastí musela skončit. „Otázkou je, zda již tato změna plně proběhla… Řada investorů stále drží hodně koncentrovaná portfolia.“ Nicméně „valuace vypadají dost rozumně, i když bychom předpokládali, že dojde k určitému snížení očekávané ziskovosti.“ K němu by podle experta skutečně mohlo dojít tak, že by se zvýšily poměry cen akcií k upraveným predikcím zisků obchodovaných společností. Ani to by ale nemělo posunout valuace do oblasti, kdy by je považoval za přehnané.
Prezident Yardeni Research Ed Yardeni na Bloombergu řekl, že po volbách vzrostla pravděpodobnost větších politických sporů ohledně rozpočtu, dluhového limitu a dalších témat. Takže vzrostla i pravděpodobnost vyšší volatility na trzích. Problémy v ekonomice by ale vzniknout neměly, ta je velmi odolná, a to i ve vztahu k tomu, co přichází z Washingtonu.
Yardeni si myslí, že rozhodování Kongresu mohou ovlivnit také „protesty dluhopisových trhů proti výši rozpočtových deficitů“. Nicméně současná výše dlouhodobých sazeb podle ekonoma odpovídá tomu, v jakém stavu se nachází ekonomika. A výnosy jsou pro investory atraktivní. K tomu dodal, že před finanční krizí se výnosy desetiletých dluhopisů pohybovaly mezi 4 – 5 %, a takových období bylo více. I nyní lze podle experta uvažovat o tom, že výnosy se budou držet v tomto pásmu. „Trhy začaly odvádět velmi dobrou práci, když začaly regulovat dění kolem umělé inteligence a určují, jaká je cena za riziko a kdo peníze dostane a kdo ne.“ K akciím pak Yardeni uvedl, že pro následujících 24 měsíců by preferoval index Nasdaq 100 .
Hlavní ekonom Jan Hatzius na CNBC řekl, že poslední čísla z trhu práce „jsou stále konzistentní s poměrně utlumeným růstem mezd a nižší inflací,“ i proto, že tvorba nových pracovních míst se výrazně nezvedá. Americké hospodářství jako celek nyní podle ekonoma roste rychle, příští rok by mělo poněkud ubrat na tempu. Pokud by ale pokračovalo utahování finančních podmínek, růst tlaku ze strany cen energií, nebo by se zvyšovaly tenze v oblasti AI, hospodářský růst by mohl zpomalit více.
Obrázek vytvořen AI.