Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB a makrodata podporou pro evropské dluhopisy... a další zprávy z trhů dluhopisů

ECB a makrodata podporou pro evropské dluhopisy... a další zprávy z trhů dluhopisů

6.2.2009 10:30
Autor: 

Americké dluhopisy ve čtvrtek posílily, když získaly podporu po opět slabých číslech z trhu práce a poklesu továrních zakázek. Tak slabá data poukazující na hloubku recese překonala obavy z velkého množství dluhopisů, jejichž příliv bude pokračovat v příštím týdnu v objemu 67 mld. $. Výnosová křivka nakonec zploštěla, největší pokles výnosů o necelé 4 bps si připsal střední segment.
 
Dnes se pozornost trhů soustředí na změnu pracovních míst. Číslo to bude zřejmě slabé, naše odhady jsou mírně lepší, než je konsenzus. Den začíná sice ještě mírným růstem Treasuries na asijských trzích, rozhodující ale budou zmíněné payrolls. Horší číslo by zájem o pevně úročené papíry udrželo i nadále.

Evropské dluhopisy včera posílily. ECB sice ponechala podle většinového očekávání sazby beze změny, tiskovka jejího prezidenta ale podtrhla, že banka je připravena na březnovém zasedání je dále snižovat. I když podobné výroky rovněž nepřekvapily, spolu s růstem amerických žádostí o podporu v nezaměstnanosti vytvořily dostatečný prostor pro pokles výnosů. Výnosová křivka přitom zestrměla, když až o 7 bps klesly výnosy dvouletého německého papíru. Dále se přitom snížily rozdíly mezi desetiletými německými dluhopisy a obdobnými papíry slabších zemí EMU.
 
Dnešní německá průmyslová výroba zřejmě vykáže další pokles. Rozhodující ale budou americké payrolls. Do té doby čekáme spíše klidnější obchodování, lepší čísla než konsenzus by měla posílit výnosy dluhopisů.

Česká výnosová křivka ve čtvrtek zploštěla, když výnosy na kratším konci křivky vzrostly přes 10 bps. ČNB sice podle očekávání snížila sazby, guvernér na tiskové konferenci ale naznačil blízkost dna úrokových sazeb. Z toho se dá usuzovat, že další kroky ČNB budou méně razantní. Centrální banka se tak může přiklonit, pokud vůbec, k pomalejšímu snižování svých sazeb a k tomu může přispět výrazně i slabší koruna. Optimisticky pak předpokládá, že tříměsíční Pribor by se měl dostat v prvním kvartále příštího roku na 2,9 %. Delší konec výnosové křivky ale klesl o 1,5 bps v reakci na odhad, že inflace bude dále klesat.
 
Dnešek je bez domácích impulzů. Trhy budou zřejmě ještě reagovat na včerejší zasedání ČNB. Vysoký růst výnosů na kratším konci by ale mohl iniciovat určitou korekci. Nové odhady centrální banky by ale měly držet změny při zemi.
 
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data