Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Česká národní banka nesouhlasí s Konvergenční zprávou ECB

Česká národní banka nesouhlasí s Konvergenční zprávou ECB

12.5.2010 13:37
Autor: 

Česká národní banka (ČNB) nesouhlasí s Konvergenční zprávou Evropské centrální banky (ECB) z roku 2010, v níž ECB hodnotí hospodářskou a právní konvergenci devíti členských států Evropské unie (EU). Konkrétní výhrada se týká nového pohledu ECB na finanční nezávislost národních centrálních bank konstatujícího, že záporná výše vlastního kapitálu „může nepříznivě ovlivnit“ schopnost centrální banky plnit její úkoly. ČNB upozorňuje, že ztráty vzniklé v minulých letech z účetního přecenění devizových rezerv za celou dobu její existence nepodlomily její nezávislost a důvěryhodnost, které jsou i v mezinárodním měřítku hodnoceny jako velmi vysoké.

„Začlenění tématu kapitálu centrální banky do Konvergenční zprávy ECB je neopodstatněným odklonem od zásady Evropské unie o rovném zacházení,“ uvedl guvernér ČNB Zdeněk Tůma. „Tímto tématem se nezabývala žádná z předchozích konvergenčních zpráv, ačkoli problematika neuhrazených ztrát není nová a ze zemí EU se týká kromě České republiky rovněž Slovenska.“

Požadavek na kapitálové vybavení národních centrálních bank byl do Konvergenční zprávy ECB – pro ČNB velmi překvapivě – doplněn teprve v pokročilé fázi jejího projednávání. K dotčeným pasážím ČNB opakovaně vznesla kritické připomínky a předložila řadu argumentů na podporu názoru, že záporná úroveň vlastního kapitálu neohrožuje její finanční nezávislost (k 31.12.2009 činil vlastní kapitál ČNB -136,02 miliardy Kč). Tato jednání, vedená přímo s ECB i na úrovni Evropského systému centrálních bank (ESCB), nevedla k přijetí kompromisu, který by ČNB mohla akceptovat. Z tohoto důvodu se ČNB rozhodla vyjádřit svůj nesouhlas s Konvergenční zprávou ECB.

Konkrétně ČNB považuje za zcela nepřijatelné konstatování v části týkající se přímo České republiky, že „záporný kapitál může nepříznivě ovlivnit schopnost národní centrální banky plnit úkoly v rámci ESCB i na národní úrovni. S ohledem na budoucí přijetí eura by měla být ve vhodném časovém horizontu České národní bance poskytnuta přiměřená částka kapitálu, aby byla dodržena zásada finanční nezávislosti.“

ČNB má doma i v zahraničí velmi dobrou pověst jako důvěryhodná a zcela nezávislá centrální banka. Za celou dobu její existence se nestalo, že by její kapitálová pozice jakkoli podrývala její nezávislost či omezovala rozhodování a operační schopnosti. Proto je ČNB přesvědčena, že o její právní i faktické nezávislosti nemůže být pochyb. Pro ČNB negativní kapitál nepředstavuje problém a centrální banka je schopna dostát svým finančním závazkům.

Kumulované finanční ztráty v rozvaze ČNB odrážejí účetní ztráty z přecenění devizových rezerv v prostředí nízké inflace a trendového posilování nominálního kurzu koruny. Toto nízkoinflační makroekonomické prostředí je jasným úspěchem měnové politiky ČNB. Kumulované ztráty nikdy neměly negativní vliv na měnovou politiku ČNB a neomezily její schopnost vykonávat veškeré úkoly v rámci ESCB. Konvergenční zpráva ECB jasně uznává "orientaci měnové politiky (ČNB) na dosažení cenové stability" v režimu cílování inflace.

Tématu negativního kapitálu centrálních bank se ČNB dlouhodobě věnuje ve výzkumných pracích. Ty vedou k závěru, že ČNB bude schopna ztráty z předchozích období pokrýt z budoucích zisků plynoucích zejména z ražebného (příjmu z emise peněz) při očekávaném poklesu tempa trendového zhodnocování měny. Zisky vytvořené v letech 2008 a 2009 umožnily snížit kumulovanou ztrátu ČNB z téměř 200 miliard korun na současných 152 miliard korun.

Podporu názoru ČNB poskytuje mimo jiné i zpráva zveřejněná v květnu 2009 Bankou pro mezinárodní platby (BIS), která uvádí jako další příklady centrálních bank úspěšně fungujících s neuhrazenými ztrátami Izrael a Chile, což jsou úspěšné, nízkoinflační a konvergující ekonomiky podobně jako ČR:

„Například v Chile, České republice a Izraeli - centrální banky léta úspěšně fungují se záporným kapitálem … V České republice zůstaly příjmy centrální banky z emise peněz na dostatečně vysoké úrovni, aby zajistily důvěru v postupné doplnění kapitálu v budoucnu,“ uvádí tato zpráva vypracovaná skupinou světových centrálních bankéřů a nazvaná „Issues in the Governance of Central Banks“.

V Konvergenční zprávě ECB se nejméně jednou za dva roky hodnotí pokrok dosažený těmi členskými státy Evropské unie, které dosud nepřijaly euro, ale zavázaly se k tomuto kroku v budoucnu, při plnění jejich závazků týkajících se uskutečňování hospodářské a měnové unie. Zpráva posuzuje vedle hospodářské konvergence také slučitelnost vnitrostátních právních předpisů se zákonodárstvím EU – v této právní části dokumentu se doporučení ke kapitálovému vybavení ČNB objevilo, ačkoli není podloženo žádným evropským ani tuzemským právním ustanovením.

„Doporučení ECB obsažené v Konvergenční zprávě se neopírá o žádný právní předpis ani není konvergenčním kritériem. I z těchto důvodů – a také s ohledem na věcnou situaci ČNB, kterou naše argumentace odráží – nesouhlasíme s jeho začleněním do Konvergenční zprávy,“ uvedl guvernér ČNB Zdeněk Tůma.

„Tak, jak postupně vznikla, bude naše kumulovaná ztráta také postupně umazávána z budoucích zisků ČNB,“ dodal guvernér.

(Zdroj: TZ ČNB)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    12.5.2010 14:03

    ČNB nesouhlasí a já říkám bravo! Před nedávnem to byl pan Hampl, co si dovolil myslet své a taky se jim to nelíbilo, mno hlavně, že mají "jižany" pod kontrolou, že?!!! A nás tu budou sekýrovat. Tak!
    jado
Aktuální komentáře
22.2.2017
9:13Rozbřesk: Americké akcie stále v euforii lámou jeden rekord za druhým
8:55Zisk Airbusu loni klesl o dvě třetiny kvůli projektu A400M
8:50Trhy letí nekontrolovaně vzhůru, ČEZ teď investory moc nezajímá  
8:34Akcie Toshiby po nabídce prodeje pamětí vyskočily o 22 procent, region obchodoval většinou v zisku  
6:41Ceny ropy drží nahoře falešný povyk kolem omezení těžby
21.2.2017
22:03Goldmani věští konec rally, Wall Street to vidí jinak
18:54Co nyní kupuje Warren Buffett
17:21Pražskou burzu zabrzdil ČEZ a Erste s KB. Otěže převzal Unipetrol
17:17Summary: HSBC zažila špatné čtvrtletí, nedařilo se ani Macy’s
16:47Měnové trhy ovládla politika. Euro ztrácí díky preferencím Le Penové  
15:38Valuační prémie amerických akcií je ohrožena
15:08Bohuslav Sobotka: Nové bloky jaderných elektráren? Riziková investice, která přinese příjmy
15:04Zlato se chová divně. Úřaduje velký kupec?
14:54Wal-Mart: E-tržby razantně rostou. Bude ofenziva?
14:39Yahoo a Verizon se dohodly na snížení původní ceny akvizice o 350 milionů dolarů
14:19Francie, nebo Itálie? Která země by pro investory mohla být skutečnou hrozbou?
12:33Smažená kuřata táhnou. Burger King chce řetězec Popeyes Inc.
11:31Anglo i BHP: Těžební kolosy chytají druhý dech. Na jak dlouho?
10:40Nálada v eurozóně je nejlepší za posledních šest let
10:18Dolar se zvedá díky výnosům, euro kvůli politice ignoruje dobrá data  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Airbus Group SE (12/16 Q4)
Barratt Developments PLC
DISH Network Corp (12/16 Q4, Bef-mkt)
Fresenius Medical Care AG & Co KGaA (12/16 Q4)
Fresenius SE & Co KGaA (12/16 Q4)
HP Inc (01/17 Q1, Aft-mkt)
Iberdrola SA (12/16 Q4)
Lloyds Banking Group PLC (12/16 Q4)
Public Storage (12/16 Q4, Aft-mkt)
Tesla Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
T-Mobile US Inc (12/16 Q4)
Transocean Ltd (12/16 Q4, Aft-mkt)
7:30Bayer AG (12/16 Q4)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
11:00EMU - CPI, y/y
13:30Southern Co/The (12/16 Q4)
15:30TJX Cos Inc/The (01/17 Q4)
16:00USA - Prodeje starších domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC